핵심 요약
보잉(Boeing Company)은 현재가 $192.28, 시가총액 $152.0B(시가총액, 발행주식 전체의 시장 가치)입니다. PER(주가수익비율, 주가를 주당순이익으로 나눈 값)은 68.7배, Forward PE(선행 PER, 향후 예상 EPS 기준)는 51.2배입니다. 최근 737 MAX 10의 FAA(미국 연방항공청) 인증 승인이 이어지며 인도 재개 기대가 커졌지만, 최근 분기 영업이익은 적자 상태입니다.
시장 현황과 밸류에이션
52주 주가 범위는 $176.77~$254.35이며, 고점 대비 -24.4% 하락한 상태입니다. 베타(Beta, 시장 대비 변동성 지표)는 1.3으로 시장보다 높은 변동성을 보입니다. 배당은 지급하지 않습니다.
ROE(자기자본이익률, Return on Equity)는 173.5%로 집계되지만, 이는 자기자본이 작아진 재무 구조에서 나온 수치라 실질 수익성으로 해석하기보다 주의가 필요합니다. 순이익률은 2.6%입니다.
PEG(주가수익성장비율, PER을 이익 성장률로 나눈 값)는 1.5배입니다.
동종 업계 비교
항공우주·방산 및 산업재 동종 종목과 비교하면 보잉의 특징이 뚜렷합니다. Caterpillar(CAT)는 매출성장 24.0%, 영업이익률 22.2%를 기록하며 PER 31.9배에 거래됩니다. Union Pacific(UNP)은 영업이익률 41.0%, PER 23.3배입니다.
Honeywell(HON)은 PER 7.9배로 낮지만 매출성장률은 4.3%입니다.
보잉은 매출 성장률 8.0%로 중간 수준이나 영업이익률 0.0%로 수익성이 가장 취약합니다. 시장은 현재 실적보다 인도 재개에 따른 정상화 기대에 프리미엄을 얹어 주고 있는 셈입니다.
뉴스가 말하는 것
최근 뉴스의 핵심 흐름은 737 MAX 계열 인증입니다. 에 이어 , 이 연달아 보도되었습니다. 이후 와 는 고객사 수요가 실제 인도로 이어지고 있음을 보여줍니다.
반면 는 화물기 수요 약화라는 부정적 신호입니다. 인증과 수주가 이어지는 가운데에도 일부 기종의 수요 둔화는 매출 구성 전반에 부담이 될 수 있습니다.
분기별 실적 추이
최근 8개 분기 실적은 매출 규모가 $16.0B~$30.7B 사이에서 등락했습니다. Q2 FY2023 매출 $30.7B 이후 Q3 FY2023에는 $16.0B로 급감했고, Q3 FY2025에는 매출 $17.8B에 영업이익 $-6937M, 순이익 $-7952M, EPS $-12.91을 기록했습니다. 이는 8개 분기 중 가장 큰 적자 폭입니다.
Q1 FY2025는 영업이익 $-86M으로 적자 폭이 크게 줄었으나, Q2 FY2025 영업이익 $-1176M, Q3 FY2025 $-6937M으로 다시 확대되었습니다. 일관된 흑자 전환 흐름은 아직 확인되지 않습니다.
재무 체크포인트
영업이익률 0.0%는 본업에서 이익을 창출하는 체력이 아직 회복되지 않았음을 의미합니다. 매출은 TTM(최근 12개월) 기준 $94.0B로 YoY(전년 대비) 8.0% 성장했지만, 이 성장이 이익으로 연결되지 않고 있습니다. EPS는 $2.80이나 forward EPS $3.76으로 개선이 예상되는 구조입니다.
향후 주요 일정
10월 22일에는 실업수당 청구건수, 천연가스 재고, CB 경기선행지수가 발표되며, 10월 23일에는 미시간대 기대인플레이션(수정치), 제조업 PMI 속보치, 서비스업 PMI 속보치가 예정되어 있습니다. 항공 수요와 산업 경기에 간접 영향을 줄 수 있는 지표들입니다.
리스크 요인
SEC 10-K에 명시된 주요 리스크는 다섯 가지입니다. 첫째, 생산 품질 문제와 공급망 불안정으로 인한 운영 리스크(HIGH)가 있습니다. 둘째, FAA의 생산 및 품질 시스템 감독 강화가 인도 일정에 영향을 줄 수 있습니다(HIGH). 셋째, 상업용 항공기 수요 변동성(HIGH)이 있습니다.
넷째, 고정가 계약으로 인해 비용이 초과될 경우 손실이 발생할 수 있습니다(HIGH). 다섯째, 상업용 항공기 시장의 경쟁 심화(HIGH)가 이어지고 있습니다.
FAQ
Q. 보잉은 지금 흑자인가요? 최근 분기 기준으로는 적자입니다. Q3 FY2025 영업이익은 $-6937M, 순이익은 $-7952M이며, 영업이익률은 0.0%입니다.
**Q.
Q. 737 MAX 인증이 실적에 바로 반영되나요? 인증은 인도 재개의 전제 조건이며, 실제 매출 인식은 항공기 인도 시점에 이루어집니다. 인증 이후 인도가 얼마나 빠르게 진행되는지가 실적 개선의 핵심 변수입니다.