핵심 요약
Coinbase Global, Inc.(COIN)의 최근 TTM 매출은 $6.0B로 전년 대비 17.3% 감소했습니다. 영업이익률(Operating Margin)은 -13.9%, 순이익률(Net Margin)은 -16.3%입니다. 다만 최근 분기 실적은 흑자로 전환되었습니다.
최근 분기 순이익은 $1.4B, EPS는 $5.39를 기록했습니다.
시장 현황과 밸류에이션
현재가는 $169.09로 전일 대비 -4.51% 하락했습니다. 시가총액은 $44.6B입니다. 52주 최고가 $373.25 대비 -54.7% 낮은 수준입니다.
52주 최저가는 $139.11입니다.
과거 순이익 적자로 주가수익비율(PER, Price-to-Earnings Ratio, 주가를 주당순이익으로 나눈 값)은 산출되지 않습니다. 선행 주가수익비율(Forward PE)은 56.0배입니다. 주당순이익 성장률을 반영한 PEG(주가수익성장비율, PEG Ratio)는 2.4입니다.
베타(Beta, 시장 대비 주가 변동성)는 3.4로 시장 평균보다 변동이 큰 편입니다.
배당은 지급하지 않습니다.
동종 업계 비교
결제·금융 인프라 기업인 Visa Inc.(V)와 Mastercard Incorporated(MA)는 매출이 14% 이상 성장하고 영업이익률이 60%를 넘습니다. JPMorgan Chase & Co.(JPM)는 영업이익률 42.6%로 안정적 수익 구조를 보여줍니다. 반면 COIN은 매출 역성장과 영업적자가 동시에 나타나 있습니다.
암호화폐 거래 수수료에 의존하는 수익 구조가 시장 사이클의 영향을 크게 받기 때문입니다. 선행 주가수익비율 56.0배는 동종 대형 금융사들이 13~28배 수준인 것과 비교하면 높은 편입니다.
뉴스가 말하는 것
최근 뉴스의 상당수는 규제 이슈에 집중되어 있습니다. 는 자회사 관리 체계의 취약성을 보여줍니다. 와 도 같은 맥락입니다.
고객 자금 보호 관련 제재가 반복되고 있다는 점이 주목됩니다.
반면 는 법적 리스크 일부가 해소되었음을 보여줍니다. 대규모 온체인 이체 관련 뉴스인 는 기관 자금 흐름과 연결된 사안입니다.
분기별 실적 추이
최근 8개 분기 동안 실적은 뚜렷한 전환을 보였습니다. FY2024 Q1부터 Q3까지는 영업이익과 순이익이 모두 적자였습니다. FY2025 Q1부터 Q3까지는 매출이 $1.2B~$1.6B 범위에서 안정화되며 영업이익은 $343M~$1.3B를 기록했습니다.
FY2026 Q1 매출은 $2.0B로 분기 기준 가장 높았지만, 순이익은 $66M에 그쳤습니다. FY2026 Q2 매출은 $1.5B로 감소했으나 영업이익 $681M, 순이익 $1.4B, EPS $5.39로 회복했습니다. 매출 변동폭이 크고 순이익이 영업이익과 다른 방향으로 움직이는 분기가 있어, 일회성 항목의 영향을 함께 확인할 필요가 있습니다.
재무 체크포인트
TTM 기준 매출은 $6.0B이며 전년 대비 -17.3%입니다. 영업이익률 -13.9%와 순이익률 -16.3%는 연간 기준으로 아직 적자 구조임을 의미합니다. ROE(자기자본이익률, Return on Equity)는 -7.8%입니다.
최근 분기 흑자 전환이 연간 수치에 반영되기까지는 시간이 필요합니다.
스마트 머니 동향
기관 투자자 상위 보유 내역은 VANGUARD GROUP INC와 SUSQUEHANNA INTERNATIONAL GROUP, LLP가 주를 이룹니다. Vanguard는 2025년 9월 30일 기준 보유가치 $8.8B, 2025년 6월 30일 기준 $8.5B, 2025년 12월 31일 기준 $6.0B를 기록했습니다. Susquehanna는 2025년 6월 30일 기준 $7.7B, 2025년 9월 30일 기준 $7.5B를 보유했습니다.
보유가치는 분기마다 감소 흐름을 보이고 있어 기관의 보유 규모 변화를 지속적으로 확인할 필요가 있습니다.
향후 주요 일정
2026년 10월 23일에는 제조업 PMI 속보치, 서비스업 PMI 속보치, 미시간대 소비자 심리지수 및 기대인플레이션 수정치가 발표됩니다. 2026년 10월 27일부터 28일까지는 FOMC 회의가 열립니다. 금리 결정은 이자율 변동에 민감한 COIN의 수익 구조에 직접 영향을 줄 수 있습니다.
리스크 요인
SEC 10-K에 명시된 주요 리스크는 다음과 같습니다. 첫째, 규제 환경 변화와 불확실성이 있습니다. 최근 아일랜드 규제당국의 연이은 제재가 이를 구체적으로 보여줍니다.
둘째, 이자율 변동이 수익에 영향을 미칩니다. 셋째, 비트코인과 이더리움 등 주요 암호화폐에 대한 의존도가 높습니다. 넷째, 플랫폼과 블록체인 네트워크의 장애 또는 보안 취약점이 있습니다.
다섯째, 암호화폐 가격과 거래량의 변동성이 실적을 좌우합니다.
FAQ
Q. COIN의 PER은 얼마인가요? A. 최근 연간 순이익이 적자여서 PER은 산출되지 않습니다. 선행 주가수익비율은 56.0배이며, 이는 향후 실적 회복에 대한 기대가 반영된 수치입니다.
**Q. A.
Q. 최근 분기 실적은 좋아졌나요? A. FY2026 Q2 순이익은 $1.4B, EPS는 $5.39로 흑자 전환했습니다. 다만 같은 기간 매출은 전 분기 $2.0B에서 $1.5B로 줄었습니다.