핵심 요약
현재가는 $159.60(-2.95%)이며, 시가총액은 $42.1B입니다. 52주 고점 $373.25 대비 -57.2% 낮은 수준입니다. 매출(TTM, 최근 12개월 합산)은 $6.0B로 전년 대비 -17.3% 감소했습니다.
시장 현황과 밸류에이션
PER(주가수익비율, 주가를 주당순이익으로 나눈 값)은 적자 상태로 산출되지 않습니다. 선행 PER(Forward PE, 향후 예상 순이익 기준 주가수익비율)은 51.9배입니다. PEG(주가수익성장비율, PER을 성장률로 나눈 값)는 2.4입니다.
베타(Beta, 시장 대비 주가 변동성)는 3.4로 시장 평균보다 크게 움직이는 종목입니다. 배당은 지급하지 않습니다.
동종 업계 비교
COIN의 영업이익률(Operating Margin)은 -13.9%로, 비교 대상인 JPM(42.6%), V(66.1%), MA(61.1%)와 큰 격차를 보입니다. 같은 금융 섹터의 결제·은행 기업들이 안정적인 수익 구조를 유지하는 반면, COIN은 암호화폐 거래량에 실적이 크게 좌우되는 구조입니다.
매출 성장률 역시 JPM(10.2%), V(14.4%), MA(14.1%)가 플러스인 반면 COIN은 -17.3%입니다.
뉴스가 말하는 것
최근 보도를 종합하면 기관 투자자 유입과 은행 제휴 확대가 두드러집니다. 코인베이스 기관투자 공동 CEO는 고 언급했습니다. 같은 맥락에서 가 이어지고 있습니다.
반면 운영 측면의 리스크도 보고되고 있습니다. 가 있었고, 된 사실도 알려졌습니다. 기관 유입 확대와 운영 안정성 점검이 동시에 진행되는 흐름으로 읽힙니다.
분기별 실적 추이
FY2024 3분기부터 FY2026 2분기까지 실적은 적자에서 흑자로 전환된 뒤 변동이 큰 모습입니다. FY2024 3분기에는 매출 $674M, 영업손실 $-277M을 기록했습니다. FY2025 1분기에는 매출 $1.6B, 영업이익 $760M으로 흑자 전환했습니다.
FY2025 3분기에는 매출 $1.2B, 영업이익 $1.3B였습니다.
FY2026 1분기에는 매출 $2.0B(영업이익 $706M)이었으나 순이익은 $66M에 그쳤습니다. FY2026 2분기에는 매출 $1.5B, 영업이익 $681M, 순이익 $1.4B, EPS $5.39를 기록했습니다. 분기 매출은 등락이 크며, 순이익은 영업이익과 다른 비영업 항목의 영향을 받은 것으로 보입니다.
재무 체크포인트
순이익률(Net Margin)은 -16.3%, ROE(자기자본이익률)는 -7.8%입니다. EPS(주당순이익)는 TTM 기준 $-3.84이며, 향후 예상 EPS는 $3.08입니다.
스마트 머니 동향
보유 규모 상위 기관은 Vanguard Group과 Susquehanna International Group입니다. Vanguard Group은 2025년 12월 31일 기준 보유가치 $6.0B을 기록했고, 2025년 9월 30일 기준으로는 $8.8B를 보유했습니다. Susquehanna International Group은 2025년 9월 30일 기준 $7.5B, 2025년 6월 30일 기준 $7.7B을 보유했습니다.
보유가치는 분기 말마다 감소한 흐름입니다.
향후 주요 일정
COIN의 3분기 실적은 2025년 10월 29일 발표 예정이며, 주당 $0.10 손실이 전망되고 있습니다. 그 밖에 예정된 주요 경제 지표는 다음과 같습니다. 2026년 10월 27일에는 CB 소비자 신뢰지수, 내구재 주문, S&P/CS 주택가격지수, 신규주택 판매, 리치먼드 제조업지수, API 주간 통계 보고서가 발표됩니다.
리스크 요인
SEC 10-K에 기재된 핵심 리스크는 다음과 같습니다.
- 규제 환경 변화 및 불확실성: 암호화폐 관련 규제가 바뀌면 사업 구조에 직접 영향을 줄 수 있습니다.
- 이자율 변동: 금리 변화가 고객 예치금과 관련 수익에 영향을 미칩니다.
- 주요 암호화폐(비트코인, 이더리움) 의존도: 두 자산의 가격과 거래량이 실적을 좌우합니다.
- 플랫폼 및 블록체인 네트워크 장애·보안 취약점: 시스템 장애나 해킹이 발생하면 신뢰와 수익이 동시에 훼손될 수 있습니다.
- 암호화폐 가격 및 거래량 변동성: 시장 변동에 따라 매출이 급격히 달라질 수 있습니다.
FAQ
Q. COIN의 실적은 왜 분기마다 크게 달라지나요? A. 매출의 상당 부분이 암호화폐 거래량에 연동되어 있습니다. FY2025 1분기 매출 $1.6B에서 FY2026 1분기 $2.0B까지 올랐다가 FY2026 2분기 $1.5B로 낮아지는 등 거래 환경에 따라 등락이 큽니다.
Q. 현재 밸류에이션은 적정한가요? A. 현재 PER은 산출되지 않으며, 선행 PER은 51.9배입니다. 동종 비교 기업인 JPM(13.1배), V(26.9배), MA(26.6배)보다 높은 수준입니다.
Q. 애널리스트들의 전망은 어떤가요? A. 38명 중 Buy 이상 의견이 23명입니다.