핵심 요약
ISRG의 TTM 매출(최근 12개월 매출, Trailing Twelve Months)은 $11.6B으로 전년 대비 21.7% 성장했습니다. 그러나 현재가 $428.12은 52주 고점 $603.88 대비 -29.1% 낮은 수준입니다.
영업이익률(Operating Margin) 19.4%와 순이익률(Net Margin) 25.5%는 견조하지만, 성장 기대치가 높았던 만큼 주가 조정 폭도 컸습니다. 시장은 현재 실적보다 향후 마진 흐름에 더 민감하게 반응하고 있습니다.
시장 현황과 밸류에이션
시가총액(Market Cap)은 $151.2B이며, PER(주가수익비율, 주가를 주당순이익으로 나눈 값)은 51.8배입니다. 선행 PER(Forward PE)은 34.6배로, 향후 이익 증가가 반영되면 밸류에이션 부담이 낮아지는 구조입니다.
PEG(주가수익성장비율, PER을 이익성장률로 나눈 값)는 2.0입니다. 주당순이익(EPS)은 $8.27에서 선행 기준 $12.39로 개선될 것으로 추정되며, 이는 2025년 말 실적 기대치를 반영한 수치입니다.
ROE(자기자본이익률, Return on Equity)는 17.9%로 안정적인 자본 효율을 보여줍니다. 배당은 지급하지 않고 있어 성장 재투자 기조가 명확합니다.
동종 업계 비교
의료기기 섹터 내에서 ISRG는 매출 성장률 21.7%로 JNJ(5.9%)와 UNH(-0.4%)를 크게 앞섭니다. 다만 LLY(47.7%)에는 미치지 못합니다.
영업이익률은 19.4%로 JNJ(25.1%)와 LLY(54.2%)보다 낮습니다. 이는 da Vinci 수술 로봇 장비 판매 비중과 관련 소모품 매출 구조에서 기인하는 특성입니다. 성장성은 상위권이지만 수익성 측면에서는 아직 개선 여지가 있습니다.
뉴스가 말하는 것
최근 뉴스 흐름은 두 갈래로 나뉩니다. 한편으로는 에서 보듯 수술 로봇 도입은 확대되고 있지만 마진 압박이 이를 가리고 있다는 평가가 나옵니다.
반면 과 은 단기 수술 건수 전망에 대한 우려를 반영합니다.
한편 와 은 da Vinci 성장과 AI 전략을 중심으로 중장기 성장 스토리를 강조합니다. 종합하면 단기 마진과 수술 건수 우려가 주가를 누르고 있으나, 장비 도입 확대와 AI 전략이 중장기 방향성을 떠받치는 구도입니다.
분기별 실적 추이
Q3 FY2025 매출은 $2.0B, 영업이익은 $577M, 순이익은 $565M, EPS는 $4.53을 기록했습니다. Q2 FY2025는 매출 $2.0B, 영업이익 $567M, 순이익 $527M, EPS $2.97입니다.
Q1 FY2025는 매출 $1.9B, 영업이익 $469M으로 직전 분기 대비 소폭 감소했습니다. 반면 순이익은 $545M으로 영업이익보다 높았으며, 이는 영업 외 손익 요인이 반영된 결과로 해석됩니다.
전년 동기 대비로는 Q3 FY2024 매출 $1.7B에서 Q3 FY2025 $2.0B로 성장했습니다. 영업이익도 $466M에서 $577M으로 늘어나며 수익 구조가 개선되는 흐름입니다.
재무 체크포인트
영업이익률 19.4%와 순이익률 25.5%의 차이는 영업 외 수익이 일정 부분 기여하고 있음을 보여줍니다. ROE 17.9%는 자본 대비 수익 창출력이 양호함을 의미합니다.
PER 51.8배는 성장 프리미엄이 반영된 수준입니다. 선행 PER 34.6배와의 차이는 시장이 향후 이익 급증을 기대하고 있음을 나타냅니다.
스마트 머니 동향
기관 투자자 상위 5개사는 Vanguard Group Inc.(보유가치 $15.0B), BlackRock, Inc.($14.1B), State Street Corp.($6.9B), Geode Capital Management($3.7B), Capital World Investors($3.5B)입니다. 모두 2025년 9월 30일 기준입니다.
상위 기관 대부분이 인덱스 및 패시브 운용사라는 점은 ISRG가 주요 지수 편입 종목으로서 구조적 보유 기반을 갖추고 있음을 보여줍니다. 액티브 운용사인 Capital World Investors의 보유도 함께 확인됩니다.
향후 주요 일정
2026년 10월 22일에는 CB 경기선행지수(월간), 천연가스 재고, 실업수당 청구건수가 발표됩니다. 10월 23일에는 제조업 PMI 속보치, 서비스업 PMI 속보치, 미시간대 소비자 심리지수(수정치)가 예정되어 있습니다.
이들 거시 지표는 의료 지출과 기업 투자 심리에 간접적으로 영향을 줄 수 있으므로 함께 체크할 필요가 있습니다.
리스크 요인
SEC 10-K에 명시된 주요 리스크는 다음과 같습니다.
- [HIGH] 규제 승인 지연 및 거부 위험: 신규 시술 장비와 적응증 확대에 대한 FDA 등 규제 당국의 승인이 지연되거나 거부될 경우 성장 계획에 차질이 생깁니다.
- [HIGH] 제품 결함 및 성능 문제 위험: da Vinci 시스템의 기술적 결함은 브랜드 신뢰도와 장비 교체 수요에 직접적인 영향을 줍니다.
- [HIGH] 공급망 중단 위험: 핵심 부품 조달 차질은 장비 생산과 소모품 공급을 동시에 위협합니다.
- [HIGH] 경쟁 심화 위험: 경쟁 수술 로봇 업체의 시장 진입은 장비 가격과 점유율을 압박할 수 있습니다.
- [MEDIUM] 의료 시스템의 비용 압박: 병원과 보험사의 비용 절감 요구는 고가 장비 도입 결정을 늦추는 요인입니다.
FAQ
Q. ISRG의 현재 주가는 고점 대비 얼마나 떨어졌나요? 52주 고점 $603.88 대비 현재가 $428.12은 -29.1% 낮은 수준입니다. 같은 기간 최저가는 $328.57이었습니다.
**Q. 최저 $324.00부터 최고 $685.00까지 편차가 큽니다.
Q. 배당을 받을 수 있나요? 현재 배당은 지급하지 않고 있으며, 이익을 성장 투자에 재투자하는 구조입니다.