핵심 요약
현재 주가는 $200.10이며 시가총액은 $79.9B입니다. 52주 고점($254.48) 대비 -21.4% 낮은 수준입니다. 매출(TTM, 최근 12개월 합계)은 $2.2B로 전년 대비 2.1% 증가했으나, 영업이익률(Operating Margin)은 -5.6%, 순이익률(Net Margin)은 -141.4%입니다.
시장 현황과 밸류에이션
주당순이익(EPS)이 $-7.98로 적자 상태이므로 PER(주가수익비율, 주가를 주당순이익으로 나눈 값)은 산출되지 않습니다. 향후 12개월 예상 EPS $-4.53 기준 Forward PE(선행 주가수익비율)는 -44.2배입니다. 베타(Beta, 시장 대비 변동성)는 1.1로 시장과 유사한 수준입니다.
배당은 지급하지 않습니다.
동종 업계 비교
헬스케어 대형주와 비교하면 MRNA의 재무 구조는 뚜렷하게 다릅니다. 존슨앤드존슨(JNJ, Johnson & Johnson)은 영업이익률 25.7%, 일라이 릴리(LLY, Eli Lilly and Company)는 영업이익률 54.2%를 기록하고 있습니다. 반면 MRNA는 영업이익률 -5.6%로 흑자 전환의 기반이 아직 마련되지 않은 상태입니다.
매출 성장률도 LLY(47.7%)와 JNJ(5.9%)에 비해 낮은 2.1%입니다. 유나이티드헬스그룹(UNH, UnitedHealth Group)은 매출이 -0.4% 역성장하고 있어, 대형 헬스케어 내에서도 성장 속도의 차이가 큽니다.
매출 구성
FY2024 기준 COVID 관련 매출은 $3.1B로 전체의 99.19%를 차지합니다. RSV(호흡기세포융합바이러스) 매출은 $25M으로 0.81%에 그칩니다. 사업 구조가 코로나19 백신에 사실상 집중되어 있어, 제품 포트폴리오 다변화가 과제입니다.
지역별로는 미국이 $1.7B(55.52%), 기타 지역이 $810M(26.05%), 유럽이 $573M(18.43%)입니다.
뉴스가 말하는 것
최근 뉴스 흐름은 긍정과 부정이 엇갈립니다. 머크(Merck)와 함께 진행한 암 백신 임상에서 유망한 데이터가 발표되었고(), 3상 임상에서 흑색종 치료제의 재발 위험을 42% 줄였다는 결과도 보고되었습니다().
그러나 시장 반응은 부정적이었습니다. 과 는 임상 성과가 주가에 충분히 반영되지 않았음을 보여줍니다. 종양학자들의 평가 역시 데이터 자체에는 호의적이었으나(), 투자 심리를 회복시키기에는 역부족이었습니다.
결국 암 백신 파이프라인의 성과가 실적으로 연결되는지가 향후 핵심 관전 포인트입니다.
분기별 실적 추이
최근 8개 분기 매출은 2024년 상반기 $1.9B~$2.2B 수준에서 2025년 들어 분기별로 $167M~$241M 수준으로 급감했습니다. 2025년 3분기에는 $1.9B로 일시적으로 회복했으나, 2026년 1분기 $108M, 2분기 $142M으로 다시 낮아졌습니다.
영업이익은 2026년 2분기 $-1957M으로 적자 폭이 확대되었습니다. 2025년 3분기 $-2699M, 2025년 2분기 $-2629M 등 대규모 적자가 반복되고 있습니다. 2024년 1분기만 $79M의 순이익을 기록했고, 나머지 분기는 모두 순손실입니다.
재무 체크포인트
영업이익률 -5.6%와 순이익률 -141.4%의 차이는 영업 외 손익과 비용 구조의 영향을 반영합니다. ROE(자기자본이익률, Return on Equity)는 -39.0%입니다. 매출 규모 대비 비용 부담이 커서, 매출 회복 속도가 손익분기 달성의 핵심 변수입니다.
스마트 머니 동향
기관투자자 상위 보유 내역을 보면 Baillie Gifford & Co가 2024년 3월 말 $4.8B, 6월 말 $5.2B로 보유 가치를 늘렸습니다. Vanguard Group Inc는 2023년 12월 말 $3.4B, 2024년 3월 말 $4.2B, 6월 말 $4.7B로 꾸준히 확대했습니다. 두 기관 모두 보유 규모를 키운 흐름이 확인됩니다.
향후 주요 일정
2026년 11월 6일에 실적 발표가 예정되어 있습니다. 같은 기간 및 연말에 FOMC(연방공개시장위원회) 회의가 10월 2728일, 12월 89일에 열립니다. 금리 결정은 성장주와 바이오 종목 전반의 밸류에이션에 영향을 줄 수 있습니다.
리스크 요인
SEC 10-K 보고서에 명시된 주요 리스크는 다음과 같습니다.
- RSV 백신 시장 진입 및 경쟁(고위험)
- 경쟁 심화에 따른 시장 지위 약화(고위험)
- 코로나19 백신 변이 대응 지연(고위험, 규제 관련)
- 코로나19 백신 시장 불확실성(고위험)
- 신규 제품의 시장 수용 불확실성(중위험)
매출의 99% 이상이 코로나19 백신에 의존하는 구조에서, 시장 축소와 변이 대응 실패는 곧바로 실적 하락으로 이어질 수 있습니다.
FAQ
Q. 모더나의 현재 매출 규모는 어느 정도인가요? TTM 매출은 $2.2B이며 전년 대비 2.1% 증가했습니다. 다만 2026년 들어 분기 매출은 $108M~$142M 수준으로 낮아졌습니다.
Q. 모더나는 흑자 전환이 가능한가요? 영업이익률이 -5.6%이고 최근 분기 영업손실이 $1957M(2026년 2분기)에 달해 단기 흑자 전환의 근거는 현재 수치에서 확인되지 않습니다. 암 백신 파이프라인의 상용화 여부가 중요한 변수입니다.
**Q.