핵심 요약
TSMC(Taiwan Semiconductor Manufacturing, 대만 반도체 파운드리)의 TTM 매출은 $4.94T(YoY +50.9%)이며, 영업이익률(Operating Margin) 58.7%를 기록하고 있습니다. 현재 주가는 $375.44로 고점($487.47) 대비 -23.0% 낮은 수준입니다.
시장 현황과 밸류에이션
현재 PER(주가수익비율, 주가를 주당순이익으로 나눈 값)은 24.3배이며, 선행 PER(Forward PE)은 16.1배입니다. EPS(주당순이익)는 $15.43에서 선행 기준 $23.39로 증가할 것으로 예상되며, 이익 성장률은 68.7%입니다.
PEG(주가수익성장비율)는 0.7로, 성장 대비 밸류에이션 부담이 낮은 편입니다. 베타(Beta, 시장 대비 변동성)는 1.2입니다.
동종 업계 비교
TSM의 영업이익률 58.7%는 MSFT(49.8%), GOOGL(31.8%), META(35.4%)를 모두 상회합니다. 매출 성장률 50.9%도 동종 중 가장 높습니다.
반면 선행 PER 16.1배는 MSFT(21.9배)보다 낮고, GOOGL(18.5배), META(17.1배)와 비슷한 수준입니다. 성장성 대비 밸류에이션이 상대적으로 낮게 형성되어 있다는 점에서 차별화됩니다.
매출 구성
FY2024 기준 지역별 매출은 North America $63.0B(70.0%), Japan $4.4B(5.0%)입니다. 북미 비중이 압도적이며, 일본 매출은 전체의 5.0%입니다.
최근 보도처럼 파운드리 외 메모리 영역으로의 확장 검토가 이어지고 있어, 향후 매출 구성의 변화 가능성도 주목할 필요가 있습니다.
월가 시선
애널리스트 17명의 분포는 Strong Buy 5명, Buy 10명, Hold 2명, Sell 0명입니다. 평균 목표가는 $586.69로 현재가 대비 56.3%의 상승 여지를 시사합니다.
목표가 최저치는 $440.00으로 현재가보다 높으며, 최고치는 $1,000.00입니다.
뉴스가 말하는 것
최근 보도는 파운드리 본업과 메모리 확장 검토가 동시에 전개되고 있음을 보여줍니다. 보도가 나온 한편, 과 같이 회사 측이 일부 보도를 부인하는 흐름도 함께 나타나고 있습니다.
또한 에서 보듯 회사는 파운드리 중심 전략을 유지하면서 메모리 관련 검토를 병행하는 것으로 해석됩니다. 기사처럼 시장 전체에서도 TSMC의 비중이 크다는 점이 확인됩니다.
재무 체크포인트
영업이익률 58.7%, 순이익률(Net Margin) 51.1%, ROE(자기자본이익률) 41.9%로 수익성 지표가 모두 높은 수준입니다. 배당은 연 $3.77이나 배당수익률은 표기되지 않은 상태입니다.
스마트 머니 동향
최근 90일 내부자 거래는 매수(A/P) 1건으로, VP Yuan Lipen이 1,000주를 자발적으로 매수(P)했습니다. 매도 및 기타 거래는 없었습니다.
기관 투자자 상위 5곳은 Clearbridge Investments, LLC와 Russell Investments Group, Ltd.가 중심입니다. Russell Investments Group은 2025년 6월 말부터 12월 말까지 여러 분기에 걸쳐 보유 가치 약 $1.1B~$1.3B 규모를 유지하고 있습니다.
향후 주요 일정
2026년 11월 9일에는 FOMC(연방공개시장위원회) 위원들의 연설과 도매 재고 확정치 발표가 예정되어 있습니다. 11월 10일에는 소비자물가지수(CPI)와 근원 소비자물가지수(Core CPI)가 발표됩니다.
리스크 요인
SEC 10-K 기준 주요 리스크는 다음과 같습니다.
- 미국 수출 통제 강화 및 규제 변화(regulatory)
- 반도체 수요 및 ASP(평균판매단가) 하락 압력(market)
- 반도체 산업의 경기 순환성 및 과잉 공급(market)
- 기술 리더십 유지 및 AI 기술 대응(tech)
- 글로벌 경제 위기 및 지정학적 긴장(macro)
모든 리스크가 HIGH로 분류되어 있어, 규제와 지정학 요인이 밸류에이션 할인 요인으로 작용할 가능성이 있습니다.
FAQ
Q. TSM의 현재 밸류에이션은 비싼가요? A. 현재 PER은 24.3배, 선행 PER은 16.1배입니다. 매출 성장률 50.9%와 PEG 0.7을 감안하면 성장 대비 부담은 낮은 편입니다.
Q. 목표가 대비 상승 여지는 얼마인가요? A. 평균 목표가 $586.69 기준으로 현재가 대비 56.3%입니다. 최저 목표가 $440.00도 현재가를 웃돕니다.
Q. 가장 큰 리스크는 무엇인가요? A. SEC 10-K에서 가장 먼저 언급된 것은 미국 수출 통제 강화 등 규제 변화입니다. 지정학적 긴장도 HIGH 리스크로 분류되어 있습니다.