Black Stone Minerals, L.P. 2025년 4분기 및 연간 실적 발표; 2026년 가이던스 제공

Black Stone Minerals, L.P. (NYSE: BSM), 북미 지역의 광물 및 로열티 자산을 소유하고 운영하는 기업이 2025년 4분기 및 연간 실적을 발표하고 2026년 가이던스를 제시했습니다. 2025년 4분기 주요 성과 2025년 연간 주요 재무 및 운영 성과 경영진 코멘트 Fowler Carter, Co-CEO 겸 사장은 "2025년 한 해 동안 Black Stone 팀은 모든 상업적 이니셔티브에서 뛰어난 성과를 거두며 장기적인 성장을 진전시켰습니다"라고 말했습니다. 그는 "우리는 490,000 에이커에 달하는 광대한 지역을 포괄하는 다수의 개발 계약을 체결했으며, 2023년 9월 이후 2억 3,950만 달러를 인수 프로그램에 투입하여 Shelby Trough와 Western Haynesville 지역까지 확장되는 Haynesville 확장 자산을 구축했습니다. 다른 자산들에서도 2025년에는 주로 Permian 지역에 집중된 강력한 임대 프로그램을 진행했으며, Coterra의 Culberson County 활동 외에도 Delaware Basin 남부 지역에서 또 다른 중요한 고금리 개발이 이루어질 것으로 예상합니다."라고 덧붙였습니다. 이어 "Haynesville 확장 지역에서는 Revenant와 Caturus가 2026년에 개발 프로그램을 시작할 것으로 기대하고 있으며, Revenant는 최소 의무량을 초과 달성하고 Caturus는 Houston County 방향으로 더 서쪽으로 나아가는 파일럿 시추를 포함한 여러 개의 시추를 진행할 것으로 예상합니다. Aethon 또한 2026년 한 해 동안 18개의 시추를 계획하고 있습니다. 이러한 개발 프로그램 외에도 Shelby Trough와 Haynesville 확장 지역에서 자산 기반을 더욱 확장하고 새로운 개발 계약을 추가하여 주주들의 장기적인 성장을 더욱 증대시킬 새로운 기회를 창출하고 있습니다."라고 설명했습니다. Taylor DeWalch, Co-CEO 겸 사장은 "2026년은 Shelby Trough의 개발 계약과 Permian 지역의 높은 관심 활동에 힘입어 생산량 증가를 실현하기 시작할 성공적인 한 해가 될 것으로 기대합니다. 작년 업데이트된 가이던스에서 예상했듯이, 2025년 생산량은 2023년 말부터 Shelby Trough의 활동 감소로 인해 감소할 것으로 예상했으며, 연간 생산량은 해당 가이던스의 상단 범위에서 기록되었습니다. 2025년 말과 2026년 초에 생산량이 낮은 수준에서 시작하지만, 연중 상당한 생산량 증가와 향후 몇 년간 지속적인 성장을 기대합니다. 이 중요한 해는 Shelby Trough에서의 활동 증가가 예상됨에 따라 장기적인 생산량 및 배당 성장세를 보여주며, 특히 Aethon, Revenant, Caturus가 이전 활동 수준을 초과 달성하고 최소 의무량을 기준으로 연간 총 50개 이상의 시추에 해당하는 수준에 도달할 것으로 예상됩니다."라고 말했습니다. 그는 또한 "중요한 점은, 우리는 전략적인 신규 광물 인수 프로그램과 최근의 개발 계약 및 포괄적인 자산 관리를 통해 파트너십 주주들에게 의미 있는 장기 가치를 창출하는 동시에 견고한 대차대조표를 유지하며 재무 건전성을 지키고 있다는 것입니다."라고 강조했습니다. 분기별 재무 및 운영 결과 Black Stone Minerals는 2025년 4분기에 천연가스 74%를 포함한 30.9 MBoe/d의 광물 및 로열티 생산량을 보고했습니다. 이는 2025년 3분기의 34.7 MBoe/d와 2024년 4분기의 34.8 MBoe/d와 비교됩니다. 2025년 4분기 실질 소유 지분 생산량은 1.2 MBoe/d로, 2025년 3분기 1.6 MBoe/d, 2024년 4분기 1.3 MBoe/d와 비교됩니다. 2025년 4분기 총 보고 생산량은 32.1 MBoe/d (광물 및 로열티 96%, 천연가스 74%)로, 2025년 3분기 36.3 MBoe/d 및 2024년 4분기 36.1 MBoe/d와 비교됩니다. 실현 가격, 매출 및 순이익 2025년 4분기 파생상품 결제 효과를 제외한 평균 실현 가격은 배럴당 30.63달러였습니다. 이는 2025년 3분기 배럴당 30.01달러 대비 2% 증가한 수치이며, 2024년 4분기 배럴당 30.81달러 대비 1% 감소한 수치입니다. Black Stone은 2025년 4분기에 9,050만 달러의 석유 및 가스 매출을 보고했으며, 이는 석유 및 콘덴세이트가 51%를 차지합니다. 이는 2025년 3분기 1억 200만 달러 대비 10% 감소한 수치입니다. 2024년 4분기 석유 및 가스 매출은 1억 230만 달러였습니다. 파트너십은 2025년 4분기에 2,350만 달러의 상품 파생상품 이익을 보고했으며, 이는 실현된 결제에서 450만 달러의 이익과 해당 분기 동안 Black Stone의 파생상품 포지션 가치 변동으로 인한 1,900만 달러의 비현금 미실현 이익으로 구성됩니다. Black Stone은 2025년 9월 30일 및 2024년 12월 31일 종료 분기에 각각 2,730만 달러 및 2,060만 달러의 상품 파생상품 이익 및 손실을 보고했습니다. 2025년 4분기 임대 보너스 및 기타 소득은 470만 달러였습니다. 2025년 3분기 및 2024년 4분기 임대 보너스 및 기타 소득은 각각 500만 달러 및 200만 달러였습니다. 파트너십은 2025년 4분기에 7,220만 달러의 순이익을 보고했으며, 이는 이전 분기의 9,170만 달러와 비교됩니다. 2024년 4분기에는 4,630만 달러의 순이익을 보고했습니다. 조정 EBITDA 및 분배 가능 현금 흐름 2025년 4분기 조정 EBITDA는 7,670만 달러로, 2025년 3분기 8,810만 달러 및 2024년 4분기 9,020만 달러와 비교됩니다. 2025년 12월 31일 종료 분기의 분배 가능 현금 흐름은 6,680만 달러였습니다. 2025년 3분기 및 2024년 4분기의 분배 가능 현금 흐름은 각각 7,860만 달러 및 8,200만 달러였습니다. 각 기간은 지진 데이터 취득 비용을 제외한 파트너십의 조정 EBITDA 및 분배 가능 현금 흐름의 수정된 정의를 반영합니다. 2025년 말 기준 추정 증명 석유 및 천연가스 매장량은 5,480만 BOE로, 2024년 말 5,740만 BOE 대비 4% 감소했으며, 약 70%가 천연가스, 88%가 증명 개발 생산 단계였습니다. 할인된 미래 순현금흐름의 표준화된 측정치는 2025년 말 8억 8,920만 달러로, 2024년 말 8억 6,810만 달러와 비교됩니다. 독립적인 제3자 석유 엔지니어링 회사인 Netherland, Sewell and Associates, Inc.는 2025년 12월 31일 기준 Black Stone Minerals의 증명 매장량 및 PV-10 추정치를 평가했습니다. 이러한 추정치는 증권거래위원회(SEC)의 관련 규칙에 따라 배럴당 66.01달러의 석유 및 MMBTU당 3.39달러의 천연가스 기준 가격을 사용하여 준비되었습니다. 이 가격은 품질 및 시장 차이, 운송 수수료, 그리고 천연가스의 경우 천연가스 액체의 가치로 조정되었습니다. 증명 매장량의 조정 내역은 본 보도자료 후반부의 재무 요약표에 제시되어 있습니다. 재무 상태 및 활동 2025년 12월 31일 기준, Black Stone Minerals는 150만 달러의 현금을 보유하고 있었으며, 신용 시설에서 1억 5,400만 달러를 인출했습니다. 파트너십의 2025년 12월 31일 기준 차입 한도는 5억 8,000만 달러였으며, 신용 시설 총 약정액은 3억 7,500만 달러였습니다. 파트너십의 다음 정기 차입 한도 재평가는 2026년 4월로 예정되어 있습니다. Black Stone은 신용 시설과 관련된 모든 재무 약정을 준수하고 있습니다. 2026년 2월 20일 기준, 신용 시설 하에서 1억 5,600만 달러의 부채가 미결제 상태였으며, 파트너십은 510만 달러의 현금을 보유하고 있었습니다. 2025년 4분기 배당 이전에 발표된 바와 같이, 이사회는 2025년 4분기에 귀속되는 보통주당 0.30달러의 현금 배당을 승인했습니다. 2025년 4분기에 귀속되는 분기별 배당 커버리지 비율은 약 1.05배였습니다. 배당금은 2026년 2월 18일 영업 마감 기준 주주들에게 2026년 2월 25일에 지급될 예정입니다. 4분기 동안 Aethon Energy는 Angelina, Nacogdoches, San Augustine 지역에서 3개의 리그를 운영했습니다. Aethon의 개발 프로그램은 순조롭게 진행 중이며, 2026년 6월 30일에 종료되는 현재 프로그램 연도의 일부로 2025년 하반기에 6개의 시추가 시작되었고, 해당 프로그램 연도를 완료하기 위해 2026년 상반기에 추가로 8개의 시추가 예상되며, 다음 프로그램 연도의 일부로 2026년 하반기에 10개의 시추가 더 예상됩니다. Aethon은 4분기 동안 7개의 총 (0.42 순) 시추를 성공적으로 생산에 투입했으며, 이전 프로그램 연도의 5개의 총 (0.31 순) 시추 재고를 보유하고 있으며, 이는 2026년 초에 생산에 투입될 것으로 예상됩니다. Revenant Energy와의 Black Stone 계약은 파트너십이 현재 약 122,000 순 미개발 에이커를 통제하는 270,000 에이커를 포괄합니다. Revenant는 2026년에 최소 6개의 시추를 의무화하며, 2030년까지 연간 최소 25개의 시추로 증가합니다. 파트너십은 또한 개발을 위한 비운영 실질 소유 지분 파트너를 확보했습니다. 2025년 11월, 계약이 수정되어 2026년의 6개 시추 의무를 유지하고, 향후 의무를 7,000개의 수평 피트당 1개의 시추라는 완료된 총 수평 피트 목표로 전환하여, 전체 개발 수준을 유지하면서 더 긴 수평 시추를 가능하게 했습니다. Revenant는 2026년 12월 31일에 종료되는 첫 번째 프로그램 연도에 대해 6개 시추 의무보다 더 많은 시추를 시작할 것으로 예상합니다. 2025년 11월, Black Stone은 Shelby Trough를 Western Haynesville 방향으로 서쪽으로 확장하는 것을 목표로 하는 220,000 에이커 규모의 개발 계약을 Caturus Energy와 체결했습니다. 활동은 2026년에 약 2개의 총 (0.2 순) 시추로 시작하여, 최소 연간 수평 피트 요구 사항에 의해 지원되는 2031년까지 연간 약 12개의 총 (0.8 순) 시추로 증가할 것입니다. 2026년의 2개 총 시추 외에도, Caturus는 Houston County 방향으로 나아가는 파일럿 시추를 계획하고 있습니다.