서방 광산업체들의 공급 확보 경쟁에 텅스텐 가격 5배 급등

**텅스텐 가격 5배 폭등, 구리 가격도 1만1천 달러 돌파… 원자재 시장 '이상 과열' 조짐** 최근 1년간 텅스텐 가격이 5배 급등하며 글로벌 공급 부족에 대한 우려가 커지고 있습니다. 중국의 수출 제한 강화와 지속적인 투자 부진이 원인으로 지목됩니다. BMO 애널리스트들은 이러한 상황이 심각한 글로벌 공급 부족으로 이어질 수 있다고 경고했습니다. 실제로 중국의 수출이 2025년 말 급감하며 암모늄 파라텅스테이트(APT) 가격은 톤당 약 1,775달러 수준까지 치솟았습니다. 이러한 원자재 시장의 불안정성은 구리 가격에도 영향을 미치고 있습니다. 로이터 통신이 분석가들을 대상으로 실시한 설문조사에 따르면, 구리 가격 전망치가 사상 처음으로 톤당 11,000달러를 넘어섰습니다. 분석가들은 공급 부족이 심화되는 가운데 투기적 과열에 대한 경계심을 늦추지 않고 있습니다. 이러한 상황 속에서 안정적인 광업 지역에서 핵심 광물 프로젝트를 추진하는 기업들에 대한 관심이 높아지고 있습니다. GoldHaven Resources (CSE: GOH) (OTCQB: GHVNF), Wheaton Precious Metals (TSX: WPM) (NYSE: WPM), Capstone Copper (TSX: CS), Ivanhoe Mines (TSX: IVN) (OTCQX: IVPAF), Taseko Mines (TSX: TKO) (NYSE-A: TGB) 등이 대표적입니다. 미국 국무부는 지난 2월 54개국 대표단을 초청한 2026년 핵심 광물 장관 회의를 개최하고, 새로운 양자 프레임워크를 체결하며 국내외 핵심 광물 공급망 가속화를 위해 수십억 달러의 연방 기금을 투입했습니다. StoneX는 전기화 가속화와 국방 조달 증가로 인해 기존 공급망에 부담이 가중되면서, 구리 시장의 적자가 2025년 174,000톤에서 2026년에는 거의 두 배인 333,000톤으로 확대될 것으로 전망했습니다. **GoldHaven Resources, 핵심 광물 프로젝트 강화 및 자금 조달 순항** GoldHaven Resources (CSE: GOH) (OTCQB: GHVNF)는 Magno 프로젝트 추진에 주력할 기술 자문위원으로 Raymond Wladichuk를 임명했습니다. Wladichuk는 15년 이상의 광물 탐사, 엔지니어링, 건설 경험을 갖춘 전문 지질학자(P.Geo.)로, 시추 허가 및 2026년 작업 프로그램 전략 설계 지원에 나설 예정입니다. Rob Birmingham GoldHaven 사장 겸 CEO는 "Raymond를 팀에 합류시키게 되어 매우 기쁘다"며, "그의 경험은 Magno 프로젝트의 시추 허가 및 2026년 탐사 프로그램 계획 수립에 결정적인 역할을 할 것"이라고 밝혔습니다. 이번 인사는 Magno Polymetallic Project를 추진하기 위한 200만 달러 규모의 핵심 광물 플로우 스루(flow-through) 자금 조달에 이은 것입니다. 이 자금은 캐나다 탐사 비용으로 사용될 예정이며, 3D 지질 모델링, 목표 지역 정제, 2026년까지의 시추 계획 수립에 투입될 계획입니다. Magno 프로젝트는 2025년 탐사에서 36,973헥타르 규모의 광구에서 은 최고 2,370g/t, 텅스텐 최고 6,550ppm의 높은 함량을 기록했으며, Kuhn 및 Dead Goat 지역에서도 강력한 텅스텐 광화 작용이 확인되었습니다. 또한, Three Guardsmen Project에서는 최고 15.85%의 구리가 확인되었습니다. 브라질의 Copeçal West Target에서는 첫 시추에서 58미터 깊이에서 0.11g/t의 금을 함유한 39미터 구간이 발견되었으며, East Target 프로그램에서는 본나이트가 발견되어 금-구리 시스템의 잠재력을 시사했습니다. GoldHaven은 현재 브리티시컬럼비아와 브라질 전역에 걸쳐 133,186헥타르의 광업권을 보유하고 있습니다. **Wheaton Precious Metals, Antamina 광산 지분 확대 및 생산량 증대** Wheaton Precious Metals (TSX: WPM) (NYSE: WPM)는 BHP와의 새로운 파트너십을 통해 페루 Antamina 광산의 은 스트림(stream) 지분을 추가로 확보했습니다. 회사는 Antamina 은 생산량의 33.75%에 해당하는 지분을 43억 달러에 인수했으며, 이를 통해 세계 최대 구리-아연 광산 중 하나인 Antamina에서 생산되는 은의 총 67.5%를 확보하게 되었습니다. Randy Smallwood Wheaton CEO는 "산업적 수요와 안전 자산으로서의 은에 대한 수요가 증가하는 가운데 고품질 은 생산원을 확보하는 것이 점점 더 어려워지고 있다"며, "Antamina의 은 스트림 확장은 Wheaton의 세계 최대 은 생산 기업으로서의 역할을 강화하고 채굴 부문에서 가장 강력한 성장 프로필을 더욱 공고히 할 것"이라고 말했습니다. 이번 계약에 따라 Wheaton은 인도되는 온스당 현물 은 가격의 20%를 지급하는 저비용 스트리밍 모델을 유지합니다. 이 스트림은 총 1억 온스 생산까지 적용되며, 이후 2036년까지 광산 수명 동안 22.5%의 지분을 유지하여 수십 년간 예측 가능한 은 노출을 확보하게 됩니다. **Capstone Copper, 2026년 구리 생산량 가이던스 제시 및 프로젝트 추진 가속화** Capstone Copper (TSX: CS)는 2026년 구리 생산량을 200,000~230,000톤으로 예상하며, 파운드당 C1 현금 비용은 2.45~2.75달러로 전망했습니다. 회사는 2025년 기록적인 구리 생산량을 달성했으며, 칠레의 Mantoverde 최적화 프로젝트를 포함한 여러 핵심 운영 부문을 진척시켰습니다. Cashel Meagher Capstone 사장 겸 CEO는 "2025년은 Capstone에게 기록적인 구리 생산량과 함께 여러 핵심 과제를 성공적으로 수행한 놀라운 한 해였다"며, "2026년에도 이러한 성공을 바탕으로 일관되고 신뢰할 수 있는 성과를 제공하는 데 집중할 것이며, 2027년에는 더 높은 구리 생산량을 이끌 것으로 예상되는 MV-O 프로젝트를 실행할 것"이라고 밝혔습니다. Santo Domingo 구리-철 프로젝트에 대한 최종 투자 결정은 2026년 하반기에 예상되며, 이는 포트폴리오에 또 다른 장기 자산을 추가할 가능성을 시사합니다. Capstone은 구리 공급 부족 심화와 기록적인 가격 환경을 활용하기 위해 7천만 달러의 탐사 예산을 배정했습니다. **Ivanhoe Mines, Kamoa-Kakula 구리 복합단지 호조 및 Kipushi 아연 광산 생산 확대** Ivanhoe Mines (TSX: IVN) (OTCQX: IVPAF)는 2025년 4분기 및 연간 실적을 발표했습니다. 콩고민주공화국 Kamoa-Kakula 구리 복합단지에서 32억 8천만 달러의 매출과 14억 5천만 달러의 EBITDA를 기록했으며, 마진율은 44%였습니다. Kipushi 아연 광산은 가동 첫해에 4억 4,100만 달러의 매출을 올렸으며, 2026년 C1 비용은 파운드당 0.85~0.95달러로 예상됩니다. Robert Friedland Ivanhoe 공동 회장은 "2026년은 Ivanhoe Mines에게 결정적인 전환점이 될 해이며, 각 Tier-One 광산에서의 노력이 점점 더 긴축되는 글로벌 상품 시장과 일치할 것"이라며, "구리 가격이 사상 최고치를 경신함에 따라 2025년 지진 사태 이후 Kamoa-Kakula에서 전환점을 맞이하고 있다"고 말했습니다. 아프리카 최대 구리 제련소는 현재 60% 이상의 가동률을 보이고 있으며, 99.7% 순도의 구리 양극이 Lobito 철도 회랑을 통해 곧 출하될 예정입니다. Ivanhoe의 Platreef Phase 2 확장 프로젝트는 2027년 4분기부터 생산량을 400% 늘리는 것을 목표로 하고 있으며, 이는 아프리카 최대 구리 생산 업체 중 하나로 발돋움하려는 회사의 궤적을 강조합니다. **Taseko Mines, Florence Copper 구리 생산 개시 및 2026년 생산량 목표 상향** Taseko Mines (TSX: TKO) (NYSE-A: TGB)는 4분기 호조와 함께 애리조나 Florence Copper에서 구리 정광 생산을 시작했다고 발표했습니다. 2025년 연간 조정 EBITDA는 6억 7,300만 달러의 매출에 2억 3천만 달러를 기록했으며, 4분기 영업 현금 흐름은 1억 100만 달러에 달했습니다. Gibraltar 광산은 연간 9,800만 파운드의 구리를 생산했습니다. Stuart McDonald Taseko 사장 겸 CEO는 "2025년은 Florence Copper에게 생산적이고 매우 성공적인 한 해였다"며, "건설 및 시운전이 완료됨에 따라 곧 첫 번째 정광 수확을 기대하고 있다"고 말했습니다. 그는 "초기 유정 운영 결과가 긍정적이며, 2026년에는 3천만~3천 5백만 파운드의 구리 생산을 목표로 하고 있다"고 덧붙였습니다. 회사는 Gibraltar와 Florence 운영을 통해 2026년 총 구리 생산량을 1억 4천만~1억 5천만 파운드로 목표하고 있습니다. 현재 세 개의 드릴 리그가 Florence 유정 확장을 진행 중이며, 네 번째 리그가 현장에 도착하여 Taseko가 이중 자산 구리 생산의 새로운 단계로 진입함에 따라 생산량 증대를 지원하고 있습니다. Florence SX/EW 공장은 완전히 가동 중이며, 구리가 전해 채취 회로를 통해 도금되고 있습니다.