Daqo New Energy, 2025년 4분기 및 연간 실적 발표

Daqo New Energy, 2025년 4분기 및 연간 실적 발표: 폴리실리콘 생산량 증가, 비용 절감 노력 결실 글로벌 태양광 PV 산업의 고순도 폴리실리콘 선도 제조업체인 Daqo New Energy Corp.(NYSE: DQ)가 2025년 12월 31일 마감된 4분기 및 회계연도 잠정 재무 결과를 발표했습니다. 2025년 4분기 주요 재무 및 운영 성과를 살펴보면, 총 현금, 단기 투자, 은행 어음 수취 및 정기 예금 잔액은 2025년 3분기 말 22억 1천만 달러에서 증가한 22억 7천만 달러를 기록했습니다. 폴리실리콘 생산량은 2025년 3분기의 30,650톤에서 42,181톤으로 크게 늘었습니다. 반면, 폴리실리콘 판매량은 3분기 42,406톤에서 38,167톤으로 소폭 감소했습니다. 생산 비용 측면에서는 긍정적인 변화를 보였습니다. 폴리실리콘 평균 총 생산 비용은 2025년 3분기 6.38달러/kg에서 5.83달러/kg으로, 평균 현금 비용은 4.54달러/kg에서 4.46달러/kg으로 각각 절감되었습니다. 폴리실리콘 평균 판매 가격(ASP)은 3분기 5.80달러/kg에서 5.83달러/kg으로 소폭 상승했습니다. 매출은 2025년 3분기 2억 4,460만 달러에서 2억 2,170만 달러로 감소했으나, 총이익은 970만 달러에서 1,540만 달러로 증가하며 총이익률도 3.9%에서 7.0%로 개선되었습니다. 순손실은 3분기 1,490만 달러에서 4분기 730만 달러로 줄었으며, 주당 기본 ADS 손실도 0.22달러에서 0.11달러로 감소했습니다. 비일반회계기준(non-GAAP) 조정 순손실은 3분기 370만 달러의 이익에서 4분기 730만 달러의 손실로 전환되었으며, 조정 주당 기본 ADS 손실은 0.05달러의 이익에서 0.11달러의 손실로 변경되었습니다. 그러나 EBITDA는 3분기 4,580만 달러에서 4분기 5,250만 달러로 증가했으며, EBITDA 마진 역시 18.7%에서 23.7%로 상승하며 수익성이 개선된 모습을 보였습니다. 2025년 연간 실적을 살펴보면, 폴리실리콘 생산량은 123,652톤으로 2024년 205,068톤 대비 39.7% 감소했습니다. 판매량 역시 126,707톤으로 2024년 181,362톤 대비 감소했습니다. 연간 매출은 6억 6,540만 달러로 2024년 10억 2,910만 달러 대비 줄었습니다. 연간 총손실은 2024년 2억 1,290만 달러에서 2025년 1억 3,790만 달러로 감소했으며, 총이익률은 2024년 -20.7%에서 2025년에도 -20.7%를 유지했습니다. 연간 순손실은 2024년 3억 4,520만 달러에서 2025년 1억 7,050만 달러로 크게 줄었으며, 주당 기본 ADS 손실도 5.22달러에서 2.53달러로 감소했습니다. EBITDA는 2024년 -3억 3,740만 달러에서 2025년 170만 달러로 흑자 전환했으며, EBITDA 마진 또한 -32.8%에서 0.3%로 개선되었습니다. 비일반회계기준 조정 순손실은 2024년 2억 7,280만 달러에서 2025년 1억 1,470만 달러로 감소했으며, 조정 주당 기본 ADS 손실도 4.12달러에서 1.70달러로 줄었습니다. Xiang Xu Daqo New Energy CEO는 "2025년은 중국의 '반(反)내부 경쟁' 정책이 태양광 PV 산업의 점진적인 회복을 지원하면서, 특히 폴리실리콘 부문에서 시장 가격이 반등했다"고 평가했습니다. 그는 "이러한 추세에 따라 1분기 33%였던 가동률이 4분기 55%까지 상승했으며, 연간 생산량은 가이던스 범위 내에서 123,652톤을 기록했다"고 밝혔습니다. 또한, 2025년 판매량은 생산량을 초과 달성하여 연말 재고를 합리적인 수준으로 줄였다고 덧붙였습니다. Xu CEO는 "2025년 하반기에는 유리한 가격 동향을 활용하기 위해 판매 노력을 전략적으로 강화했으며, 이는 제품 품질에 대한 고객의 신뢰와 새로운 가격 환경에서의 브랜드 선호도를 보여준다"고 말했습니다. 그는 폴리실리콘 ASP가 2024년 5.66달러/kg에서 2025년 5.25달러/kg으로 7.2% 하락했지만, 이러한 낮은 가격과 판매량 감소에도 불구하고 2024년 대비 손실을 크게 줄였다고 강조했습니다. 특히 EBITDA는 흑자 전환했고, 순손실은 절반 가까이 감소했으며, 2024년 4억 3,500만 달러 유출에서 2025년 5,610만 달러의 긍정적인 영업 현금 흐름을 창출했다고 설명했습니다. 강력한 대차대조표와 충분한 현금 보유고를 유지하고 있으며, 2025년 말 기준 현금 잔액은 9억 8,000만 달러, 단기 투자 1억 1,400만 달러, 은행 어음 수취 1억 3,600만 달러, 정기 예금 10억 달러를 포함하여 총 22억 7,000만 달러의 유동 자산을 보유하고 있으며, 이는 전 분기 대비 5,700만 달러 증가한 수치라고 밝혔습니다. 운영 측면에서는 4분기에도 시장 초과 공급을 완화하기 위한 선제적 조치를 지속했으며, 55%의 설비 가동률을 유지했습니다. 4분기 총 폴리실리콘 생산량은 42,181톤, 판매량은 38,167톤을 기록했습니다. 또한, 공정 개선, 제조 효율성 증대, 원자재 비용 최적화를 통해 생산 비용을 전반적으로 절감했습니다. 총 생산 비용은 3분기 6.38달러/kg에서 4분기 5.83달러/kg으로 9% 감소했으며, 감가상각비 및 유지보수 비용을 포함한 유휴 시설 관련 비용도 3분기 1.18달러/kg에서 4분기 0.74달러/kg으로 감소했습니다. 특히 현금 비용은 3분기 4.54달러/kg에서 2% 감소한 4.46달러/kg으로 역대 최저치를 기록했습니다. 2026년 1분기 총 폴리실리콘 생산량은 약 35,000~40,000톤, 연간 생산량은 140,000~170,000톤 범위가 될 것으로 예상했습니다. 중국 당국은 '반(反)내부 경쟁'을 국가 15차 5개년 계획의 주요 과제로 삼고, 태양광 PV 산업의 과잉 경쟁 및 가격 위반 행위에 대한 단속을 강화하고 있습니다. 이러한 노력은 가격 기반 경쟁에서 가치 기반 차별화로의 구조적 전환을 이끌고 있으며, 개정된 불공정 경쟁 방지법 및 가격법 개정안 초안 등을 통해 판매 가격이 원가 이하로 내려가지 않도록 하는 등 규제를 강화하고 있습니다. 또한, 폴리실리콘 생산 단위당 에너지 소비량에 대한 엄격한 제한을 설정하는 새로운 의무 국가 표준이 마련되었습니다. 중국 광전지 산업 협회를 주도로 주요 폴리실리콘 제조업체들은 이러한 정책에 적극적으로 대응하며 과잉 생산 및 가격 위반 행위에 맞서고 있습니다. 이러한 공동 노력은 과잉 공급을 억제하는 데 측정 가능한 성과를 거두었으며, 2025년 전체 생산량은 132만 톤으로 28.4% 감소했고, 시장 가격은 2025년 중반 저점 대비 50% 이상 상승하여 연말에는 kg당 50~56위안에 도달했습니다.