International Seaways, 2025년 4분기 및 연간 실적 발표

International Seaways, Inc.(NYSE: INSW), 세계 최대 규모의 원유 및 석유 제품 운송 서비스를 제공하는 탱커 기업이 2025년 4분기 및 연간 실적을 발표했습니다. 주요 성과 및 최근 동향 2025년 4분기는 2024년 1분기 이후 가장 강력한 분기였으며, 원유 및 제품 부문 모두에서 견조한 기여를 보였고 VLCC(초대형 유조선)가 탱커 수익 부문에서 다시 선두를 차지했습니다. 회사는 2025년 동안 노후 선박을 매력적인 가격에 매각하고 현대적인 선박을 확보하는 등 선대 최적화 프로그램을 통해 장기적인 거래 기회를 위한 경쟁력을 강화했습니다. 또한, 4분기부터 연초까지 노후 선박 매각, Tankers International의 전략적 통합, 탱커 시장 강세 속에서 주주에게 상당한 수익을 환원하는 활동을 활발히 진행했습니다. Lois K. Zabrocky International Seaways 사장 겸 CEO는 "견조한 시장 펀더멘털이 탱커 수익의 근본적인 동력으로 작용하고 있으며, 현재의 지정학적 환경은 강력한 촉매제 역할을 하고 있습니다"라고 말했습니다. 그는 이어 "지정학적 이슈 이면에는 미주와 OPEC+의 공급 증가와 함께 하루 100만 배럴 이상의 견조한 석유 수요 성장이 지속되고 있습니다. 공급 측면에서는 발주량이 기존 선대의 15% 이상을 차지하지만, 이 선박들이 인도될 시점에는 거의 절반이 20년 이상 된 선박이 될 것으로 예상됩니다. 동시에 제재 대상 선박에 대한 단속 강화로 인해 실제 선대 성장이 제약될 것으로 보이며, 이는 규정을 준수하는 거래에서 효과적인 선대 성장을 제한할 것으로 예상됩니다. 이러한 배경 속에서 Seaways는 상당한 영업 레버리지를 바탕으로 긍정적인 시장 역학을 강력한 현금 흐름 창출로 전환하여 규율 있는 자본 배분 전략을 지속적으로 실행할 수 있는 유리한 위치에 있습니다."라고 덧붙였습니다. Jeff Pribor 최고재무책임자(CFO)는 "2억 5천만 달러 규모의 선순위 무담보 채권을 발행한 후, 고금리 부채를 상환하고 6척의 추가 선박에 대한 담보를 해제했습니다. 연간 동안 우리는 재무 건전성과 유연성을 활용하여 대차대조표에 부담을 주지 않고 선대를 갱신했습니다. 노후 선박 매각과 매력적인 조건의 금융을 통해 투자를 조달했으며, 순대출 대 담보 비율을 13%로 낮추고 주주들에게 약 1억 5천만 달러를 환원했습니다. 2026년에도 탱커 시장의 강세가 지속될 것으로 예상됨에 따라, 우리는 선대 갱신과 주주 환원에 현금 흐름을 투입하는 데 집중할 것입니다."라고 밝혔습니다. 2025년 4분기 실적 2025년 4분기 순이익은 1억 2,800만 달러(주당 희석 순이익 2.56달러)로, 2024년 4분기 순이익 3,600만 달러(주당 희석 순이익 0.72달러) 대비 크게 증가했습니다. 이러한 실적 개선은 주로 스팟 용선료 상승에 따른 총 용선 수익(TCE revenues) 증가에 기인하며, 가중 평균 스팟 용선료는 일일 약 15,400달러 상승했습니다. 또한, 선대 최적화의 영향으로 선박 비용이 감소하고 선박 매각 이익이 발생한 반면, 2024년 4분기에는 비현금성 손상차손이 발생했습니다. 4분기 운송 매출은 2억 6,800만 달러로, 2024년 4분기의 1억 9,500만 달러 대비 증가했습니다. 통합 TCE 수익은 2억 6,000만 달러로, 2024년 4분기의 1억 9,100만 달러 대비 증가했습니다. 4분기 조정 EBITDA는 1억 7,500만 달러로, 2024년 4분기의 9,500만 달러 대비 크게 증가했습니다. 원유 탱커 부문의 4분기 운송 매출은 1억 5,100만 달러로, 2024년 4분기의 9,600만 달러 대비 증가했습니다. TCE 수익은 1억 4,700만 달러로, 2024년 4분기의 9,300만 달러 대비 증가했습니다. 이러한 증가는 해당 부문의 스팟 용선료 상승에 기인하며, 가중 평균 스팟 용선료는 일일 26,000달러 이상 상승했고, 이중 연료(dual-fuel) VLCC에 대한 약 36,900달러의 추가 이익 분배를 반영한 정기 용선 수익도 증가했습니다. 제품 운반선 부문의 4분기 운송 매출은 1억 1,700만 달러로, 2024년 4분기의 9,900만 달러 대비 증가했습니다. TCE 수익은 1억 1,300만 달러로, 2024년 4분기의 9,700만 달러 대비 증가했습니다. 이러한 증가는 제품 부문의 스팟 용선료 상승에 기인하며, 가중 평균 스팟 용선료는 일일 8,000달러 이상 상승했습니다. 선대 최적화 프로그램 2026년 1월 27일, 회사는 2000년에 설립된 선도적인 선박 풀(pool)인 Tankers International의 단독 소유권을 인수했습니다. Tankers International은 현대적인 독립 VLCC 선대를 위한 상업 관리를 제공합니다. Tankers International은 수에즈막스(Suezmax)급으로 상업 관리를 확장하기 위한 새로운 풀을 구성했으며, 회사는 이 풀에 스팟 시장에서 거래되는 수에즈막스 선박을 기여할 것으로 예상합니다. 2025년 4분기 동안 회사는 2020년에 건조된 스크러버 장착 VLCC인 Seaways Gibbs Hill을 인도받았습니다. 2025년 8월, 회사는 이 선박을 1억 1,900만 달러에 인수하기로 합의했으며, 이 중 1,200만 달러는 계약과 관련하여 3분기에 지급되었습니다. 4분기에 회사는 평균 연령 18.5세인 MR(중형 정유운반선) 3척을 3,600만 달러의 순매각 대금으로 매각했습니다. 2025년 12월 31일 기준으로, 회사는 평균 연령 18.0세인 MR 8척과 LR1(대형 정유운반선) 2척 등 총 10척의 선박을 약 1억 3,100만 달러에 매각했습니다. 이는 2025년 초에 교환된 2척의 선박은 제외된 금액입니다. 2024년 4분기부터 2025년 1분기에 걸친 일련의 선박 매매 계약을 통해 2척의 노후 VLCC와 300만 달러 현금을 주고 3척의 신형 MR을 교환하는 선박 스왑 거래가 있었습니다. 2025년 12월부터 2026년 2월 사이에 회사는 수수료 및 비용을 제외한 총 약 2억 1,600만 달러 규모의 7척 선박 매각 계약을 체결하거나 완료했습니다. 이 선박들은 현재 선대에서 가장 오래된 선박들로, 평균 연령 18세인 MR 5척과 평균 연령 15세인 VLCC 2척으로 구성됩니다. 회사는 이러한 거래를 2026년 1분기에 완료하고 약 8,000만 달러의 선박 매각 이익을 인식할 것으로 예상합니다. 2025년 4분기에 회사는 한국의 K Shipbuilding Co., Ltd.에서 건조 중인 6척의 LR1 신조선 중 두 번째 선박인 Seaways Balboa를 인도받았습니다. 6척의 스크러버 장착, 이중 연료 준비(dual-fuel ready) LR1 선박의 총 계약 가격은 약 3억 5,900만 달러입니다. 2025년 12월 31일 기준으로, 회사는 약 1억 8,800만 달러의 잔여 건조 비용이 있으며, 이 중 약 1억 5,800만 달러는 인도 일정에 따라 ECA 신용 시설(ECA Credit Facility)에서 인출될 것으로 예상됩니다. 2026년 1분기에 회사는 이러한 선박 건조와 관련하여 약 3,000만 달러의 분할 납입금을 지급했습니다. 4분기에 회사는 2012년에 건조된 수에즈막스급 선박에 대해 1년간의 정기 용선 계약을 체결했으며, 이는 2025년 11월에 시작되었습니다. 2026년 1월 1일 기준으로, 회사는 평균 1.4년의 기간으로 13척의 선박에 대해 정기 용선 계약을 보유하고 있으며, 적용 가능한 이익 분배를 제외한 만기까지의 총 미래 계약 수익은 약 2억 1,000만 달러입니다. 대차대조표 강화 2025년 9월, 회사는 노르웨이 채권 시장에서 2030년 만기인 2억 5,000만 달러 규모의 선순위 무담보 채권을 연 7.125%의 이자율로 성공적으로 발행했습니다. 채권 발행 수익은 SOFR에 405bp를 더한 이자율과 18년 상환 계획을 가진 기존의 매매 임대차(sale leaseback) 계약에 대한 매수 옵션 행사에 사용되었습니다. 매수 옵션은 2025년 11월에 2억 5,800만 달러로 지급되었으며, 이는 6척의 VLCC에 대한 담보를 해제하고 이자 비용을 절감하며 연간 약 2,200만 달러의 의무 원금 상환액을 제거했습니다. 2025년 8월, 회사는 DNB Bank 및 K-Sure와 함께 2025년 3분기부터 2026년 3분기 사이에 인도될 6척의 LR1 신조선에 대해 최대 2억 4,000만 달러 규모의 한국 수출 신용 기관 보증 금융(ECA Credit Facility)을 체결했습니다. 이 12년 만기 시설은 20년 상환 계획과 두 개의 트랜치에 걸쳐 SOFR에 125bp를 더한 혼합 이자율을 제공합니다. 자금은 각 선박 인도 시점에 맞춰 이 시설에서 인출될 것입니다. 2025년 동안 회사는 2척의 선박 인도와 관련하여 8,200만 달러를 인출했습니다. 2025년 12월 30일 기준으로, 회사는 회전 신용 시설에 대해 1억 4,500만 달러를 상환했습니다. 이는 선박 스왑과 관련된 일시적인 차이로 주로 차입한 6,900만 달러와 회전 신용 시설의 한도 축소를 상쇄하기 위한 7,600만 달러로 구성됩니다. 주주 현금 환원 2025년 12월, 회사는 보통주 주당 0.12달러의 정규 분기 배당금과 주당 0.74달러의 특별 배당금을 합한 총 0.86달러의 배당금을 지급했습니다. 2026년 2월 25일, 회사의 이사회는 보통주 주당 0.12달러의 정규 분기 배당금과 주당 2.03달러의 특별 배당금을 합한 총 2.15달러의 배당금을 선언했습니다. 두 배당금 모두 2026년 3월 30일에 지급될 예정이며, 2026년 3월 20일 영업 마감 시점을 기준으로 주주 명부에 등재된 주주들에게 지급됩니다. 2025년 10월, 회사의 이사회는 5,000만 달러 규모의 자사주 매입 프로그램의 만료일을 2026년 말까지 연장했습니다.