AI 요약
특히 Pressure Control 부문은 견조한 드릴링 장비 판매와 임대 수익 증가에 힘입어 매출이 5.8% 증가하며 기대 이상의 성과를 거두었습니다.
Cactus, Inc.는 2025년 4분기 호실적을 발표하며 연말을 성공적으로 마무리했습니다.
CEO는 2026년 1월 1일 Baker Hughes의 Surface Pressure Control 사업부 인수를 통해 지리적 수익 기반 다각화를 추진할 것이라고 밝혔습니다.
다만, 2026년 1분기에는 미국 육상 활동 수준이 전분기와 유사할 것으로 예상되며, 레거시 Pressure Control 사업부의 판매는 둔화될 것으로 전망됩니다.
핵심 포인트
- Cactus, Inc.는 2025년 4분기 호실적을 발표하며 연말을 성공적으로 마무리했습니다.
- 특히 Pressure Control 부문은 견조한 드릴링 장비 판매와 임대 수익 증가에 힘입어 매출이 5.8% 증가하며 기대 이상의 성과를 거두었습니다.
- CEO는 2026년 1월 1일 Baker Hughes의 Surface Pressure Control 사업부 인수를 통해 지리적 수익 기반 다각화를 추진할 것이라고 밝혔습니다.
- 다만, 2026년 1분기에는 미국 육상 활동 수준이 전분기와 유사할 것으로 예상되며, 레거시 Pressure Control 사업부의 판매는 둔화될 것으로 전망됩니다.
긍정 / 부정 요인
긍정 요인
- 2025년 4분기 Pressure Control 부문 매출 5.8% 증가
- 2025년 4분기 Pressure Control 부문 영업이익 9.3% 증가
- 2025년 4분기 Pressure Control 부문 영업이익률 90bp 증가
- 2025년 4분기 Pressure Control 부문 조정 EBITDA 7.2% 증가
- 2025년 4분기 Pressure Control 부문 조정 EBITDA 마진 50bp 증가
부정 요인
- 2026년 1분기 U.S. land activity levels는 2025년 4분기와 유사할 것으로 예상
- 2026년 1분기 레거시 Pressure Control 사업부 판매 둔화 예상
- 2026년 1분기 Spoolable Technologies 부문 매출 4분기 대비 부진 예상
기사 전문
Cactus, Inc.(NYSE: WHD)가 2025년 4분기 및 연간 재무 및 운영 실적을 발표했습니다.
**2025년 4분기 주요 성과**
Cactus의 2025년 4분기 실적은 양대 사업 부문 모두에서 견조한 마진을 기록하며 한 해를 성공적으로 마무리했습니다. Scott Bender CEO는 "압력 제어(Pressure Control) 부문은 시추 장비 판매 호조와 임대 수익 증가에 힘입어 예상치를 상회하는 매출을 달성했으며, 스풀형 기술(Spoolable Technologies) 부문은 계절적 비수기에 맞춰 예상대로 매출이 감소했습니다."라고 밝혔습니다.
**사업 부문별 상세 결과**
압력 제어(Pressure Control) 부문은 2025년 4분기 매출이 전 분기 대비 9.7백만 달러(5.8%) 증가했습니다. 이는 리그당 판매 제품 수 증가에 따른 제품 매출 증대와 고객 활동 증가에 따른 임대 수익 증가에 기인합니다. 영업이익은 4.1백만 달러(9.3%) 증가했으며, 비용 절감 및 회수 노력과 임대 장비 활용도 개선에 힘입어 영업이익률은 90bp 상승했습니다. 조정 EBITDA는 4.0백만 달러(7.2%) 증가했으며, 조정 EBITDA 마진은 50bp 상승했습니다.
스풀형 기술(Spoolable Technologies) 부문은 계절적 비수기로 인한 고객 활동 감소로 2025년 4분기 매출이 전 분기 대비 11.0백만 달러(11.6%) 감소했습니다. 영업이익은 4.9백만 달러(18.9%) 감소했으며, 영업 레버리지 감소로 인해 영업이익률은 220bp 하락했습니다. 조정 EBITDA는 4.9백만 달러(13.6%) 감소했으며, 조정 EBITDA 마진은 90bp 하락했습니다.
**기업 및 기타 비용**
2025년 4분기 기업 및 기타 비용은 전 분기 대비 0.7백만 달러(7.2%) 증가했습니다. 이는 Baker Hughes의 Surface Pressure Control 사업부 지분 인수를 위한 거래 관련 비용 3.3백만 달러가 포함되었기 때문이며, 이는 3분기 대비 0.1백만 달러 증가한 수치입니다.
**유동성, 자본 지출 및 기타**
2025년 12월 31일 기준, Cactus는 494.6백만 달러의 현금 및 현금성 자산을 보유하고 있으며, 여기에는 2026년 1월 1일 SPC 인수 완료를 위해 에스크로에 예치된 371.0백만 달러의 제한된 현금이 포함됩니다. 은행 부채는 없으며, 회전 신용 시설 가용액은 222.9백만 달러, 미사용 기간 대출 시설 하에 100.0백만 달러의 자금을 이용할 수 있습니다. 2025년 4분기 영업 현금 흐름은 72.3백만 달러를 기록했습니다. 같은 기간 배당금 및 관련 분배금으로 11.2백만 달러를 지급했으며, TRA(Tax Receivable Agreement) 관련 세금 절감분에 대한 TRA 지급 및 관련 분배금으로 23.3백만 달러를 지급했습니다.
2025년 4분기 순자본 지출은 4.3백만 달러였습니다. 2025년 연간 순자본 지출은 39.1백만 달러를 기록했습니다. 2026년 연간 순자본 지출은 Cactus International 사업부 관련 자본 지출을 포함하여 40백만 달러에서 50백만 달러 범위로 예상됩니다. 주요 지출 항목으로는 FlexSteel의 제조 효율성 투자, 미국 지점 시설의 정기적인 업그레이드, 사우디아라비아 유정 설비 투자 등이 있습니다.
2025년 12월 31일 기준으로 Class A 보통주 발행 주식 수는 68,889,726주(총 의결권의 86.3%)이며, Class B 보통주 발행 주식 수는 10,958,435주(총 의결권의 13.7%)입니다.
2026년 2월, 이사회는 Class A 보통주 주당 0.14달러의 분기 현금 배당을 승인했으며, 이는 2026년 3월 19일에 지급될 예정입니다. 또한, Cactus Companies, LLC의 CC Unit 보유자에게도 CC Unit당 최대 0.14달러의 관련 분배금이 승인되었습니다.
**향후 전망**
Scott Bender CEO는 2026년 1분기 미국 육상 활동 수준이 2025년 4분기와 유사한 수준을 유지할 것으로 예상했습니다. 기존 압력 제어 사업부의 경우, 4분기 호조 이후 리그당 판매 제품 수 감소와 고객 임대 활동 축소로 인해 매출이 다소 둔화될 것으로 전망했습니다. 2026년 1분기부터 압력 제어 부문에는 Cactus International의 실적이 포함될 예정입니다. 스풀형 기술 부문은 연말 휴일 저점 이후 최근 활동이 회복되기 시작했지만, 4분기 대비 매출이 부진할 것으로 예상했습니다.
Bender CEO는 "변혁적인 인수를 계획하는 동안 거시 경제 및 관세 환경의 어려움에도 불구하고 2025년 우리 팀의 실행력에 자부심을 느낍니다. 우리의 꾸준한 성과와 지속 가능한 현금 창출은 사업의 근본적인 속성을 반영합니다. 단기적인 거시 경제 불확실성에도 불구하고 앞으로의 통합 기회에 대해 계속 기대하고 있으며, Cactus International 팀을 우리 가족으로 맞이하게 되어 매우 기쁩니다."라고 덧붙였습니다.
Cactus는 고도로 설계된 압력 제어 및 스풀형 파이프 기술을 설계, 제조, 판매 또는 임대하는 기업입니다. 이 회사의 제품은 주로 육상 비전통 석유 및 가스 시추에 판매 및 임대되며, 고객의 시추, 완료 및 생산 단계에서 사용됩니다. 또한, 장비 설치, 유지보수 및 취급을 지원하기 위한 현장 서비스도 제공합니다. Cactus는 북미와 중동을 중심으로 전 세계에 서비스 센터와 제조 시설을 운영하고 있습니다.