Assured Guaranty Ltd., 2025년 4분기 및 연간 실적 발표

Assured Guaranty, 2025년 기록적인 주주 가치 지표 달성 Assured Guaranty Ltd. (NYSE: AGO)는 2025년 12월 31일 마감된 3개월 기간(2025년 4분기) 및 2025년 12월 31일 마감된 연간(FY 2025) 재무 결과를 발표했습니다. Dominic Frederico 사장 겸 CEO는 "2025년 말, Assured Guaranty는 핵심 주주 가치 지표에서 다시 한번 기록적인 최고치를 달성했습니다"라며, "전년 대비 주당 자기자본은 15% 증가한 $125.32, 조정 영업 주주 자본은 10% 이상 증가한 $126.78, 조정 장부가치는 10% 증가한 $186.43을 기록했습니다."라고 밝혔습니다. 이어 "2025년 Assured Guaranty는 주당 순이익 $10.26을 기록하며 2024년 대비 49% 증가했으며, 조정 영업이익은 주당 $9.08로 전년 대비 28% 증가했습니다. 이는 미국 공공 금융, 비미국 인프라 금융 및 글로벌 구조 금융 분야의 금융 보증 신규 발행을 통해 상당한 미래 수익을 지속적으로 창출했기 때문입니다."라고 덧붙였습니다. Frederico CEO는 또한 "2025년 미국 지방채 보험 시장에서 신규 발행 보험 액면가 판매 점유율 58.5%를 기록하며 선두를 차지했으며, 2차 시장에서는 $2.0 billion의 보험 액면가를 기록하며 2024년 대비 거의 세 배 반에 달하는 강력한 성과를 보였습니다. 2026년 액면가 및 PVP 생산을 내다볼 때, 저희는 견고한 거래 파이프라인을 보유하고 있으며 세 가지 금융 보증 상품 라인 모두에서 강력한 결과를 기대하고 있습니다."라고 말했습니다. 자본 관리 프로그램과 관련해서는 "2024년 12월 31일 기준 발행 주식의 11.5%에 해당하는 보통주를 재매입했으며, 2025년 목표였던 5억 달러의 보통주 재매입을 달성했습니다."라고 전했습니다. 또한, "2026년 1월 21일, 생명 및 연금 재보험 회사를 인수하여 Assured Life Re로 사명을 변경함으로써 연금 재보험 시장에 진출했습니다. 이는 미래 성장을 지원하기 위한 수익원 다각화라는 전략적 목표를 더욱 발전시키는 것입니다."라고 강조했습니다. 모든 주당 순이익 및 조정 영업이익 정보는 희석 주식 기준입니다. 요약 재무 결과 (단위: 백만 달러, 주당 금액 제외) * 순이익(손실) (AGL 귀속) * 주당 순이익(손실) (희석 기준) * 가중 평균 희석 주식 수 * 조정 영업이익(손실) * 주당 조정 영업이익(희석 기준) * 가중 평균 희석 주식 수 * 총 조정 영업이익(손실) 구성 요소 * 자산 관리 부문 * 조정 영업이익(손실) * 주주 자본 (AGL 귀속) * 조정 영업 주주 자본(2) * 발행 보통주 수 주당 자기자본은 순이익, 투자 포트폴리오의 미실현 이익 및 주식 재매입으로 인해 2024년 12월 31일 $108.80에서 2025년 12월 31일 $125.32로 증가했습니다. 배당금은 이를 부분적으로 상쇄했습니다. 주당 조정 장부가치(ABV)는 조정 영업이익, 신규 사업 생산 및 주식 재매입으로 인해 2024년 12월 31일 $170.12에서 2025년 12월 31일 $186.43으로 증가했습니다. 배당금은 이를 부분적으로 상쇄했습니다. 2025년 4분기 AGL 귀속 순이익은 2024년 4분기 대비 증가했으며, 이는 주로 외환 재측정 세전 이익 7,300만 달러 증가와 부실 담보 노출에 대한 손실 완화 전략의 일환으로 매각된 상업용 임대 건물과 관련된 2,300만 달러의 세전 이익 인식에 기인합니다. 보험 부문은 주로 (i) 미국 및 비미국 공공 금융(인프라 포함) 및 구조 금융 시장에 신용 보호 상품을 제공하는 회사의 보험 자회사(변동 지분 투자 실체(VIE) 통합 효과 제외)와 (ii) Assured Guaranty Inc.(AG)의 투자 자회사인 AG Asset Strategies LLC로 구성됩니다. 보험 부문 신규 사업 생산 신규 사업 생산 (2025년 12월 31일 마감 분기) * 공공 금융 - 미국 * 공공 금융 - 비미국 * 구조 금융 - 미국 * 구조 금융 - 비미국 PVP는 모든 계약의 보험 부문 신규 사업 생산 가치를 측정하는 비 GAAP 재무 지표입니다. PVP는 거래가 결제되는 "종결일"을 기준으로 합니다. PVP는 2025년 4분기와 2024년 4분기 모두 5.0%로 할인되었습니다. 총 발행 액면가(Gross Par Written, GWP)는 거래가 결제되는 "종결일"을 기준으로 합니다. 미국 공공 금융 GWP 및 PVP는 1차 및 2차 시장에서 거래된 거래를 포함합니다. 2025년 4분기 2차 시장 GWP 및 PVP는 각각 2024년 4분기의 300만 달러에서 1,200만 달러로 증가했습니다. 2025년 4분기 미국 공공 금융 GWP에서 2차 시장 발행 액면가는 8.3%를 차지했으며, 2024년 4분기에는 2.7%였습니다. 2024년 4분기에 1건의 대규모 운송 수익 거래가 발생하여 2025년 4분기 대비 1차 시장 미국 공공 금융 GWP 및 PVP가 더 높았습니다. 2025년 4분기 비미국 공공 금융 GWP는 주로 영국 지방 정부 신용의 조기 상환으로 인해 마이너스를 기록했습니다. 2024년 4분기 비미국 공공 금융 GWP에는 대규모 기존 거래의 미래 보험료 현재 가치 변동이 포함되었으나, 이는 신규 사업 생산의 결과가 아니었으므로 PVP에서 제외되었습니다. 2025년 4분기 비미국 공공 금융 GWP 및 PVP는 인프라 금융 보증, 부채 서비스 준비금 보증 및 연장, 두 건의 2차 은행 거래로 구성되었습니다. 2025년 4분기 글로벌 구조 금융 GWP 및 PVP는 주로 보험 증권화, 펀드 금융 시설 및 소비자 채권 거래로 구성되었습니다. 비미국 공공 금융 및 구조 금융 시장의 사업 활동은 종종 긴 준비 기간을 가지므로 기간별로 변동될 수 있습니다. 보험 부문 조정 영업이익 2025년 4분기 보험 부문 조정 영업이익은 2024년 4분기의 9,800만 달러에서 1억 1,900만 달러로 증가했습니다. 이는 주로 부실 담보 노출에 대한 손실 완화 전략의 일환으로 매각된 상업용 임대 건물과 관련된 2,300만 달러의 이익 인식과 2025년 4분기의 낮은 손실 및 손실 조정 비용(LAE)에 기인합니다. 보험 부문 결과 * 순수취보험료 및 신용파생상품 수익 * 순투자소득 * 매매증권의 공정가치 이익(손실) * 외환 이익(손실) 및 기타 이익(손실) * 총 부문 수익 * 손실 비용(환급) * 이연 취득 원가 상각(DAC) * 직원 보상 및 복리후생비 * 기타 영업 비용 * 총 부문 비용 * 투자 자산 이익(손실) * 부문 조정 영업이익(손실) (세전) * - 소득세 충당금(환급) * 부문 조정 영업이익(손실) 보험 부문 보험료, 손실 및 투자 포트폴리오 소득의 구성 요소는 다음과 같습니다. 보험 부문 순수취보험료 및 신용파생상품 수익 * 정기 순수취보험료 및 신용파생상품 수익 2025년 4분기 정기 순수취보험료 및 신용파생상품 수익 증가는 주로 2024년에 발행된 대규모 거래 및 추가 보험료에서 발생한 수익에 기인합니다. 보험 부문 손실 비용(환급) 및 예상 손실 롤포워드 손실 비용은 순 경제적 손실 개발(환급) 및 이연 보험료 수익의 함수입니다. 특정 기간의 손실 비용과 경제적 개발 간의 차이는 예상 손실 지급을 흡수하는 이연 보험료 수익의 양을 나타냅니다. 손실 비용(환급) * 미국 주거용 주택 저당 증권(RMBS) * 기타 구조 금융 아래 표는 2025년 4분기의 순 예상 손실 지급(회수) 롤포워드를 보여줍니다. 순 예상 손실 지급(회수) 롤포워드(1) * 기타 구조 금융 순 경제적 손실 개발(환급)은 보험 거래의 경제적 성과 변화, 관찰된 시장 동향에 기반한 가정 변화, 할인율 변화, 할인액 가산 및 손실 완화 노력의 경제적 효과에 기인하는 순 예상 손실 지급(회수)의 변화를 나타냅니다. 이는 재보험을 제외한 금액입니다. 순 경제적 손실 개발(환급)은 회사가 보험 포트폴리오의 손실 경험을 평가하는 데 사용하는 주요 지표입니다. 예상 손실 지급(회수)은 GAAP에 따른 회계 모델이나 이연 보험료 수익 고려 여부와 관계없이 회사가 보험을 제공한 모든 거래를 포함합니다. 2025년 4분기 순 경제적 손실 개발은 800만 달러였으며, 이는 주로 특정 영국 학생 숙박 시설 거래 및 Puerto Rico Electric Power Authority(PREPA)에 기인하지만, 특정 영국 규제 유틸리티 노출에 대한 환급으로 부분적으로 상쇄되었습니다. 보험 부문 투자 포트폴리오 소득 투자 포트폴리오 소득 * 순투자소득 * 매매증권의 공정가치 이익(손실) * 투자 자산 이익(손실)(1) 투자 자산 이익(손실)은 주로 Sound Point Capital Management, LP 및 그 투자 관리 자회사(Sound Point)와 Assured Healthcare Partners, LLC가 관리하는 펀드와 관련이 있습니다. 펀드 투자는 1분기 지연 보고됩니다. AG는 2025년 2분기 주식 상환의 일부로 Assured Guaranty Municipal Holdings Inc.(AGMH)에 특정 대체 투자를 이전했습니다.