ROYAL CARIBBEAN GROUP, 2025년 실적 발표 및 2026년 가이던스 제시

로열 캐리비안 그룹, 2025년 호실적 발표 및 2026년 전망 제시 [서울=뉴스핌] 로열 캐리비안 그룹(Royal Caribbean Group, NYSE: RCL)이 2025년 연간 실적을 발표하며, 예상치를 상회하는 주당순이익(EPS)을 기록했다고 밝혔습니다. 특히 긍정적인 매출 성과와 합작 투자 부문의 개선이 실적 호조를 이끌었습니다. 회사는 2026년에도 견조한 수요를 바탕으로 주당순이익(Adjusted EPS)이 $17.70에서 $18.10 범위에 이를 것으로 전망했습니다. 제이슨 리버티(Jason Liberty) 로열 캐리비안 그룹 회장 겸 CEO는 "2025년은 매우 뛰어난 한 해였으며, 이러한 모멘텀은 2026년에도 더욱 가속화될 것"이라고 말했습니다. 그는 "WAVE 시즌(성수기 예약 시즌)이 순조롭게 시작되었고, 당사의 선도적인 브랜드와 차별화된 휴가 경험에 대한 고객 선호도가 지속적으로 강하고 증가하고 있음을 확인하고 있다"며, "2026년에도 매출과 이익이 모두 두 자릿수 성장하며 또 한 번의 강력한 재무 성과를 달성할 것으로 예상하며, 2027년까지 완벽한 목표(Perfecta goals) 달성을 향해 순항하고 있다"고 덧붙였습니다. 리버티 CEO는 또한 "획기적인 휴가 경험에 대한 투자를 통해 미래를 만들어가고 있다"며, "로열 캐리비안의 새로운 디스커버리 클래스(Discovery Class) 선박, 셀러브리티 리버 크루즈(Celebrity River Cruises) 확장, 그리고 2028년까지 출시될 5개의 새로운 독점 목적지는 장기적인 성장 궤적을 강화할 것"이라고 강조했습니다. 그는 "혁신적인 선박, 차별화된 독점 목적지, 브랜드 간 로열티 프로그램, 파괴적인 기술을 단일 휴가 생태계로 연결함으로써 장기적인 가치를 창출하고 있다"며, "신규 고객을 유치하고 재방문율을 높여, 일생일대의 휴가를 평생의 휴가로 만들고 있다"고 설명했습니다. 2025년 연간 실적 상세 2025년 연간 총매출은 $17.9 billion을 기록했으며, 순이익은 $4.3 billion (주당 $15.61)을, 조정 순이익은 $4.3 billion (주당 $15.64)을 달성했습니다. 조정 EBITDA는 $7.0 billion으로 집계되었습니다. 총매출 총이익률(Gross Margin Yields)은 보고 기준 8.5% 증가했으며, 순이익률(Net Yields)은 보고 기준 3.8% 증가했습니다 (상수 통화 기준 3.7% 증가). 승선 가능한 승객당 항해일(APCD) 기준 총 크루즈 비용(Gross Cruise Costs)은 보고 기준 0.6% 감소했습니다. 연료비를 제외한 순 크루즈 비용(Net Cruise Costs, NCC)은 APCD당 보고 기준 0.1% 증가했으나, 상수 통화 기준으로는 0.1% 감소했습니다. 2026년 연간 전망 로열 캐리비안 그룹은 2026년 순이익률(Net Yields)이 보고 기준 2.1%에서 4.1% 증가할 것으로 예상하며, 이는 상수 통화 기준 1.5%에서 3.5% 증가에 해당합니다. 이 전망에는 중국 내 항로 변경으로 인한 30bp의 역풍이 포함되어 있습니다. 연료비를 제외한 APCD당 순 크루즈 비용(NCC)은 보고 기준 0.4%에서 1.4% 증가할 것으로 예상되며, 상수 통화 기준으로는 보합세에서 1.0% 증가할 것으로 보입니다. 조정 주당순이익(Adjusted EPS)은 $17.70에서 $18.10 범위로 예상되며, 이는 Perfecta 프로그램의 첫 2년간 연평균 성장률(CAGR) 23%에 해당합니다. Perfecta 프로그램은 2024년부터 2027년까지 연평균 20%의 이익 성장과 2027년까지 높은 10%대의 투하자본수익률(ROIC)을 목표로 하는 다년간의 재무 계획입니다. 회사는 6.7% 증가한 수용 능력과 예상되는 수익률 성장에 힘입어 2026년에도 매출과 조정 주당순이익이 두 자릿수 성장할 것으로 전망하고 있습니다. 2025년 4분기 실적 2025년 4분기 순이익은 $0.8 billion (주당 $2.76)으로, 전년 동기 $0.6 billion (주당 $2.02) 대비 증가했습니다. 조정 순이익은 $0.8 billion (주당 $2.80)으로, 전년 동기 $0.4 billion (주당 $1.63) 대비 크게 개선되었습니다. 같은 기간 총매출은 $4.3 billion, 조정 EBITDA는 $1.5 billion을 기록했습니다. 총매출 총이익률은 보고 기준 9.2% 증가했으며, 순이익률은 보고 기준 3.1% 증가했습니다 (상수 통화 기준 2.5% 증가). 해당 분기 탑승률(Load factor)은 108%를 기록했습니다. APCD 기준 총 크루즈 비용은 2024년 대비 보고 기준 4.5% 감소했습니다. 연료비를 제외한 APCD당 순 크루즈 비용은 2024년 대비 보고 기준 5.8% 감소했으며, 상수 통화 기준으로는 6.3% 감소했습니다. 예약 및 선내 매출 현황 최근 실적 발표 이후, 사이버 세일(Cyber Sales)과 WAVE 시즌의 시작으로 회사 역사상 가장 높은 예약 실적을 기록한 7주를 보냈습니다. 2026년 수용 능력의 약 3분의 2가 예약되었으며, 이는 역사적 범위 내에 있고 기록적인 수준입니다. 또한, 임박한 시점의 예약도 높은 수준을 유지하고 있습니다. 선내 지출 및 사전 크루즈 구매는 더 높은 가격에서의 참여 증가로 인해 전년 대비 초과 달성하고 있습니다. 2025년 선내 매출의 거의 50%가 사전 크루즈로 예약되었으며, 사전 크루즈 구매의 90%는 디지털 채널을 통해 이루어졌습니다. 2026년에도 사전 크루즈에 선내 매출을 구매한 예약 고객의 비율은 전년 대비 증가하고 있습니다. 나프탈리 홀츠(Naftali Holtz) 로열 캐리비안 그룹 최고재무책임자(CFO)는 "소비자들이 당사의 휴가 경험을 계속해서 우선시하고 있어 포트폴리오 전반에 걸쳐 나타나는 강세에 매우 만족한다"며, "카리브해를 포함한 주요 상품에서 순이익률 성장을 지속적으로 확인하고 있으며, 당사의 투자는 우리를 더욱 차별화하고 해당 지역에서의 리더십을 강화하고 있다"고 말했습니다. 2026년 1분기 전망 2026년 1분기 순이익률(Net Yields)은 보고 기준 2.4%에서 2.9% 증가할 것으로 예상되며, 상수 통화 기준으로는 1.0%에서 1.5% 증가할 것으로 보입니다. 이는 중국 내 항로 변경으로 인한 30bp의 영향을 포함합니다. 연료비를 제외한 APCD당 순 크루즈 비용은 보고 기준 1.7%에서 2.2% 증가할 것으로 예상되며, 상수 통화 기준으로는 0.9%에서 1.4% 증가할 것으로 보입니다. 현재 연료 가격, 금리, 환율 및 상기 명시된 요인을 기반으로, 회사는 1분기 조정 주당순이익을 $3.18에서 $3.28 범위로 예상하고 있습니다. 휴가 포트폴리오 확장 로열 캐리비안 그룹은 오늘 프랑스 생나제르의 Chantiers de l'Atlantique 조선소와 획기적인 디스커버리 클래스 선박 건조를 위한 일련의 계약을 체결했다고 발표했습니다. 이 계약에는 2척의 확정 주문과 4척의 추가 선박 옵션이 포함됩니다. 디스커버리 클래스의 첫 번째 선박은 2029년에 데뷔할 예정이며, 두 번째 선박은 2032년에 인도될 예정입니다. 또한, 셀러브리티 크루즈는 2031년까지 리버 크루즈 선단을 20척으로 확장할 10척의 신규 선박에 대한 계약을 발표했습니다. 셀러브리티 리버 크루즈는 2027년에 출시될 로열 캐리비안 그룹의 새로운 프리미엄 리버 크루즈 상품으로, 고객들에게 세계에서 가장 상징적인 강을 따라 역사적인 도시들을 여행할 기회를 제공할 것입니다. 리버티 CEO는 "오늘의 발표는 해상 및 강 크루즈 전반에 걸쳐 휴가 포트폴리오를 확장하는 흥미로운 진전을 의미한다"며, "디스커버리 클래스를 통해 우리는 차세대 혁신과 지속 가능성을 발전시키고 고객들을 전 세계의 특별한 목적지로 안내할 새로운 플랫폼을 Chantiers de l'Atlantique와 함께 구축하고 있다"고 말했습니다. 그는 "셀러브리티 리버 크루즈의 다음 단계는 상징적인 강과 역사적인 도시로 휴가 생태계를 확장하는 것"이라며, "셀러브리티가 알려진 수준 높은 고객 중심 경험을 유지하면서 더 많은 지역과 항로로 확장할 것"이라고 덧붙였습니다. "이러한 움직임들은 고객들이 더 자주, 더 많은 경우에, 그리고 당사의 브랜드 패밀리 전반에 걸쳐 우리와 함께 휴가를 보낼 수 있는 더 많은 이유를 만들어낼 것"이라고 강조했습니다. 연료 비용 4분기 기준, 헤징을 제외한 벙커유 가격은 톤당 $667이었고, 소비량은 439,000톤이었습니다. 회사는 연료 가격을 예측하지 않으며, 연료 비용 계산은 헤징 영향을 제외한 현재의 현장 가격을 기반으로 합니다. 현재 연료 가격을 기준으로, 회사는 1분기 전망에 436,000톤의 예상 소비량에 대해 $275 million의 연료 비용을 포함했으며, 이는 스왑을 통해 66% 헤징되었습니다. 2026년, 2027년, 2028년의 예상 소비량은 각각 스왑을 통해 60%, 47%, 26% 헤징되었습니다. 헤징 포트폴리오의 연평균 톤당 비용은 2026년, 2027년, 2028년에 각각 약 $474, $393, $416입니다. 회사는 2026년 1분기 및 연간에 대한 다음과 같은 가이던스를 제공했습니다. 2026년 1분기 및 연간 연료 통계 연료 소비량 (톤) 1분기: 436,000 연간: 1,762,000 연료 비용 1분기: $275 million 연간: $1,173 million 헤징 비율 (향후 소비량 기준) 1분기: 66.0 % 연간: 60.0 % 2026년 1분기 및 연간 가이던스 보고 기준 상수 통화 기준 1분기 순이익률 vs. 2025년: 2.4% ~ 2.9% / 1.0% ~ 1.5% 1분기 NCC per APCD vs. 2025년: 0.2% ~ 0.7% / (0.5%) ~ 0.0% 1분기 NCC ex. Fuel per APCD vs. 2025년: 1.7% ~ 2.2% / 0.9% ~ 1.4% 연간 순이익률 vs. 2025년: 2.1% ~ 4.1% / 1.5% ~ 3.5% 연간 NCC per APCD vs. 2025년: (0.3%) ~ 0.7% / (0.6%) ~ 0.4% 연간 NCC ex. Fuel per APCD vs. 2025년: 0.4% ~ 1.4% / 0.0% ~ 1.0% 2026년 1분기 및 연간 가이던스 상세 1분기 연간 APCDs: 13.7 million / 56.9 million 수용 능력 변화 vs. 2025년: 8.5 % / 6.7 % 감가상각비: $455 ~ $465 million / $1,890 ~ $1,900 million 순이자 비용 (부채 상환 손실 제외): $245 ~ $255 million / $990 ~ $1,000 million 조정 EPS: $3.18 ~ $3.28 / $17.70 ~ $18.10 민감도 분석 1분기 연간 순이익률 1% 변화: $36 million / $156 million NCC ex. Fuel 1% 변화: $18 million / $73 million 1분기 연간 환율 1% 변화: $5 million / $25 million 유가 10% 변화: $13 million / $57 million SOFR 100bp 변화: $1 million / $12 million 가이던스 계산에 사용된 환율: GBP: $1.34 AUD: $0.67 CAD: $0.72 EUR: $1.17 유동성 2025년 12월 31일 기준, 그룹의 유동성 포지션은 $7.2 billion으로, 현금 및 현금 등가물과 미사용 회전 신용 한도를 포함합니다. 2025년 4분기 동안 회사는 180만 주를 총 $504 million에 매입했습니다. 회사는 2025년 2월에 승인된 이전 $1 billion 규모의 자사주 매입 프로그램을 완료했으며, 현재 프로그램 승인 하에 $1.8 billion이 남아 있습니다. 회사는 2025년 12월 31일 기준으로 2026년, 2027년, 2028년, 2029년, 2030년에 예정된 부채 만기가 각각 $3.2 billion, $2.6 billion, $3.2 billion, $1.1 billion이라고 밝혔습니다.