Largo, 2025년 4분기 및 연간 운영 및 판매 결과 발표; 2026년 전망 및 바나듐 가이던스 제공; 최근 구리 부유 선별 테스트에서 귀금속 긍정적 결과 보고

Largo, 2025년 바나듐 생산량 목표 달성… 구리·PGM 잠재력 탐색 Largo Inc.(TSX: LGO, NASDAQ: LGO)가 2025년 연간 바나듐 오산화물(V₂O₅) 생산량 목표를 달성했다고 발표했습니다. 마라카스 멘첸 광산에서 생산된 V₂O₅ 환산량은 9,150톤(2,017만 파운드)으로, 2025년 연간 생산량 가이던스 범위인 9,000~11,000톤 내에 포함됩니다. 이 회사는 2025년 한 해 동안 노천 채굴 및 산업 플랜트 전반에 걸쳐 효율적인 실행 계획을 추진했으며, 이를 통해 목표 생산 수준을 달성할 수 있었습니다. 다니엘 텔레체아 Largo 공동 CEO는 "2025년은 운영 효율성 증대, 비용 절감, 그리고 연말에는 고순도 바나듐에 대한 새로운 미국 관세 문제에 대응하는 데 집중한 해였다"며, "연초 광산의 낮은 품위와 유지보수로 인해 생산량이 다소 영향을 받았지만, 하반기 실적 개선으로 연간 목표를 달성했다"고 밝혔습니다. 2025년 4분기 V₂O₅ 환산 생산량은 2,961톤으로, 2024년 4분기 1,775톤 대비 66.8% 증가했습니다. 이는 운영 안정성 향상과 광석 가용성 증가에 따른 결과입니다. 특히, 연간 가마(kiln) 폐쇄 일정을 2026년 중반으로 연기할 수 있을 정도로 운영 안정성이 개선되었습니다. 2025년 연간 V₂O₅ 환산 판매량은 8,686톤으로, 2024년 9,600톤 대비 감소했습니다. 이는 브라질산 고순도 바나듐에 대한 미국 관세의 영향으로 2025년 4분기 판매량이 2,396톤으로 전년 동기 대비 21% 감소한 데 따른 것입니다. 한편, Largo는 최근 구리 회수율을 평가하기 위한 야금 시험 결과가 긍정적이라고 발표했습니다. 이 시험을 통해 금, 백금, 팔라듐을 함유한 구리 농축액과 코발트, 니켈 함량이 낮은 결과가 도출되었습니다. 특히, 12가지 최적의 부유 선별 시험 결과 분석 결과, 구리 농축액은 18.4%의 구리(Cu), 9.1 gpt의 금(Au), 6.6 gpt의 백금(Pt), 5.4 gpt의 팔라듐(Pd), 66 gpt의 은(Ag), 0.52%의 코발트(Co), 0.55%의 니켈(Ni)을 포함하는 것으로 나타났습니다. 이러한 잠재력에 따라 Largo는 2026년 일메나이트(ilmenite) 생산량 및 판매량 가이던스를 잠정 중단하고, 일메나이트 부유 선별 설비의 일부를 구리 및 백금족 금속(PGM) 농축액 생산에 활용하는 방안을 검토할 예정입니다. J. 알베르토 아리아스 Largo 공동 CEO는 "구리-PGM 기회가 중요하다고 판단하여, 기존 설비에서 구리, PGM, 일메나이트의 다양한 조합 생산 가능성을 재평가하고 있다"고 설명했습니다. 바나듐 시장 측면에서, 2025년 4분기 유럽의 V₂O₅ 벤치마크 가격은 파운드당 평균 $5.85로 전년 동기 대비 9.55% 상승했습니다. 반면, 미국과 유럽의 페로바나듐(ferrovanadium) 가격은 각각 8.54%, 8.62% 하락했습니다. 2025년 4분기 바나듐 현물 수요는 중국 및 유럽 철강 산업의 약세로 인해 부진했으나, 미국의 철강 시장은 안정세를 유지했습니다. 향후 중국의 에너지 저장 부문이 바나듐 소비 증가를 견인할 것으로 예상됩니다. Largo는 2026년 V₂O₅ 환산 생산량 가이던스를 10,500~12,000톤으로 제시했으며, 이는 광석 가용성 증가, 운영 개선, 회전 가마(rotary kiln) 처리 용량 증대 등에 힘입어 2025년 대비 약 14% 증가한 연간 250만 톤의 광석 가용성을 기반으로 합니다. 2026년 연간 판매량 가이던스는 7,500~9,500톤입니다. 한편, Largo는 2026년 1월 20일 발표한 철광석 소성물(iron ore calcine) 판매 계약과 관련하여, 당초 1월 30일 예정되었던 초기 지급일이 2월 9일로 연기되었다고 밝혔습니다.