AI 요약
Sohu.com은 2025년 4분기에 전년 대비 6% 증가한 1억 4,200만 달러의 총 매출을 기록했으며, 특히 온라인 게임 부문에서 10% 성장을 보였습니다.
연간 기준으로는 총 매출이 2% 감소했지만, 순이익은 2024년의 순손실에서 2025년에는 3억 9,400만 달러의 순이익으로 크게 개선되었습니다.
이는 주로 Changyou 관련 약 2억 8,500만 달러의 원천징수 소득세 환급에 기인합니다.
핵심 포인트
- Sohu.com은 2025년 4분기에 전년 대비 6% 증가한 1억 4,200만 달러의 총 매출을 기록했으며, 특히 온라인 게임 부문에서 10% 성장을 보였습니다.
- 연간 기준으로는 총 매출이 2% 감소했지만, 순이익은 2024년의 순손실에서 2025년에는 3억 9,400만 달러의 순이익으로 크게 개선되었습니다.
- 이는 주로 Changyou 관련 약 2억 8,500만 달러의 원천징수 소득세 환급에 기인합니다.
긍정 / 부정 요인
긍정 요인
- 2025년 4분기 총 매출 전년 대비 6% 증가
- 온라인 게임 부문 매출 전년 대비 10% 증가
- 2025년 연간 순이익 대폭 개선 (손실에서 이익 전환)
- Changyou 관련 원천징수 소득세 환급으로 인한 순이익 증가
부정 요인
- 2025년 4분기 총 매출 전분기 대비 21% 감소
- 2025년 연간 총 매출 전년 대비 2% 감소
- 마케팅 서비스 매출 전년 대비 10% 감소 (4분기), 18% 감소 (연간)
기사 전문
Sohu.com Limited, 중국의 선도적인 온라인 미디어 플랫폼 및 게임 사업 그룹 (NASDAQ: SOHU)은 2025년 12월 31일 마감된 4분기 및 연간 실적을 발표했습니다.
2025년 4분기 총 매출은 1억 4,200만 달러로 전년 동기 대비 6% 증가했으나, 전 분기 대비로는 21% 감소했습니다. 마케팅 서비스 매출은 1,700만 달러로 전년 동기 대비 10% 감소했으나, 전 분기 대비로는 25% 증가했습니다. 온라인 게임 매출은 1억 2,000만 달러로 전년 동기 대비 10% 증가했으나, 전 분기 대비로는 26% 감소했습니다.
장강유(Changyou) 관련 이연 법인세 약 2억 8,500만 달러의 환급 효과를 반영했을 때, Sohu.com Limited의 GAAP 순이익은 2억 2,300만 달러를 기록했습니다. 이는 2024년 4분기 순손실 2,100만 달러 및 2025년 3분기 순이익 900만 달러와 비교됩니다. 비 GAAP 순이익 역시 장강유 관련 법인세 환급 효과를 반영하여 2억 6,100만 달러를 기록했으며, 이는 2024년 4분기 순손실 1,500만 달러 및 2025년 3분기 순이익 900만 달러와 비교됩니다.
2025년 연간 총 매출은 5억 8,400만 달러로 2024년 대비 2% 감소했습니다. 마케팅 서비스 매출은 6,000만 달러로 2024년 대비 18% 감소했으며, 온라인 게임 매출은 5억 600만 달러로 2024년 대비 1% 증가했습니다.
GAAP 순이익은 3억 9,400만 달러로, 2024년 순손실 1억 달러와 비교됩니다. 비 GAAP 순이익은 2억 3,400만 달러로, 2024년 순손실 8,300만 달러와 비교됩니다.
Dr. Charles Zhang, Sohu.com Limited의 회장 겸 CEO는 "2025년 4분기에 마케팅 서비스 매출은 이전 가이던스를 상회했으며, 온라인 게임 매출은 예상치에 부합했습니다. 장강유 법인세 환급 효과를 제외한 비 GAAP 기준의 수익성은 이전 가이던스 상단에 도달했습니다. Sohu 미디어 플랫폼에서는 사용자 니즈를 충족하고 다양한 시나리오에서의 경험을 향상시키기 위해 제품과 알고리즘 개선을 지속했습니다. 또한, 다양한 혁신적인 이벤트를 개최하여 풍부한 프리미엄 콘텐츠를 생성하고 사용자 참여를 크게 증진시켜 수익화 기회를 포착했습니다. 온라인 게임 부문에서는 장기적인 운영 우수성에 전념하며 고품질 콘텐츠 업데이트와 매력적인 경험을 플레이어들에게 지속적으로 제공했습니다."라고 말했습니다.
2025년 4분기 재무 결과 상세 내역은 다음과 같습니다.
총 매출은 1억 4,200만 달러로 전년 동기 대비 6% 증가, 전 분기 대비 21% 감소했습니다.
마케팅 서비스 매출은 1,700만 달러로 전년 동기 대비 10% 감소, 전 분기 대비 25% 증가했습니다.
온라인 게임 매출은 1억 2,000만 달러로 전년 동기 대비 10% 증가, 전 분기 대비 26% 감소했습니다.
매출 총이익률은 GAAP 및 비 GAAP 기준 모두 75%를 기록했습니다. 이는 2024년 4분기의 73%, 2025년 3분기의 81%와 비교됩니다. 마케팅 서비스 부문의 매출 총이익률은 6%로, 2024년 4분기 6%, 2025년 3분기 10%와 동일했습니다. 온라인 게임 부문의 매출 총이익률은 85%로, 2024년 4분기 83%, 2025년 3분기 87%와 비교됩니다.
영업 비용은 GAAP 기준 1억 7,300만 달러로 전년 동기 대비 41%, 전 분기 대비 31% 증가했습니다. 2025년 4분기 GAAP 영업 비용에는 약 3,700만 달러의 영업권 손상 차손이 포함되었습니다. 비 GAAP 영업 비용은 1억 3,600만 달러로 전년 동기 대비 11%, 전 분기 대비 3% 증가했습니다.
영업 이익/손실은 GAAP 기준 6,600만 달러의 영업 손실을 기록했으며, 이는 2024년 4분기 영업 손실 2,500만 달러 및 2025년 3분기 영업 이익 1,400만 달러와 비교됩니다. 비 GAAP 기준으로는 2,900만 달러의 영업 손실을 기록했으며, 이는 2024년 4분기 영업 손실 2,500만 달러 및 2025년 3분기 영업 이익 1,400만 달러와 비교됩니다.
소득세 비용/혜택은 GAAP 기준 2억 8,000만 달러의 소득세 혜택을 기록했으며, 이는 2024년 4분기 소득세 비용 1,400만 달러 및 2025년 3분기 소득세 비용 1,700만 달러와 비교됩니다. 비 GAAP 기준으로는 2억 8,000만 달러의 소득세 혜택을 기록했으며, 이는 2024년 4분기 소득세 비용 1,000만 달러 및 2025년 3분기 소득세 비용 1,700만 달러와 비교됩니다. 장강유의 배당 정책 변경으로 인해 약 2억 8,500만 달러의 이연 법인세가 2025년 4분기에 전액 환급되었습니다.
순이익/손실은 GAAP 기준 Sohu.com Limited에 귀속되는 순이익이 2억 2,300만 달러(주당 순이익 8.38달러)를 기록했습니다. 이는 2024년 4분기 순손실 2,100만 달러 및 2025년 3분기 순이익 900만 달러와 비교됩니다. 비 GAAP 기준 순이익은 2억 6,100만 달러(주당 순이익 9.77달러)를 기록했으며, 이는 2024년 4분기 순손실 1,500만 달러 및 2025년 3분기 순이익 900만 달러와 비교됩니다.
유동성 및 자본 자원은 2025년 12월 31일 기준 현금 및 현금성 자산, 단기 투자 및 장기 정기 예금을 포함하여 총 약 12억 달러를 보유하고 있습니다.
2025년 연간 재무 결과 상세 내역은 다음과 같습니다.
총 매출은 5억 8,400만 달러로 2024년 대비 2% 감소했습니다.
마케팅 서비스 매출은 6,000만 달러로 2024년 대비 18% 감소했습니다.
온라인 게임 매출은 5억 600만 달러로 2024년 대비 1% 증가했습니다.
매출 총이익률은 GAAP 및 비 GAAP 기준 모두 77%를 기록했으며, 이는 2024년의 72%와 비교됩니다. 마케팅 서비스 부문의 매출 총이익률은 11%로, 2024년의 9%와 비교됩니다. 온라인 게임 부문의 매출 총이익률은 86%로, 2024년의 82%와 비교됩니다.
영업 비용은 GAAP 기준 총 5억 4,700만 달러로 2024년 대비 1% 증가했습니다. 비 GAAP 영업 비용은 총 5억 800만 달러로 2024년 대비 6% 감소했습니다.
영업 손실은 GAAP 기준 9,400만 달러로, 2024년 영업 손실 1억 900만 달러와 비교됩니다. 비 GAAP 기준 영업 손실은 5,500만 달러로, 2024년 영업 손실 1억 900만 달러와 비교됩니다.
소득세 비용/혜택은 GAAP 기준 4억 4,400만 달러의 소득세 혜택을 기록했으며, 이는 2024년 소득세 비용 5,200만 달러와 비교됩니다. 비 GAAP 기준으로는 2억 4,500만 달러의 소득세 혜택을 기록했으며, 이는 2024년 소득세 비용 3,700만 달러와 비교됩니다.
순이익/손실은 GAAP 기준 Sohu.com Limited에 귀속되는 순이익이 3억 9,400만 달러(주당 순이익 13.96달러)를 기록했습니다. 이는 2024년 순손실 1억 달러와 비교됩니다. 비 GAAP 기준 순이익은 2억 3,400만 달러(주당 순이익 8.27달러)를 기록했으며, 이는 2024년 순손실 8,300만 달러와 비교됩니다.
장강유(Changyou) 관련 추가 정보는 다음과 같습니다.
2025년 4분기 PC 게임 부문에서 월간 활성 사용자 계정(MAU)은 280만 명으로 전년 동기 대비 19%, 전 분기 대비 4% 증가했습니다. 분기별 총 유료 사용자 계정(APA)은 110만 명으로 전년 동기 대비 8% 증가했으나, 전 분기 대비 3% 감소했습니다. MAU 및 APA의 전년 동기 대비 증가는 2025년 3분기에 출시된 PC 게임 'Tian Long Ba Bu: Return'의 영향이 컸습니다.
모바일 게임 부문에서 월간 활성 사용자 계정(MAU)은 190만 명으로 전년 동기 대비 27% 감소했으나, 전 분기 대비 1% 증가했습니다. 분기별 총 유료 사용자 계정(APA)은 30만 명으로 전년 동기 대비 26% 감소했으나, 전 분기 대비 1% 증가했습니다. MAU 및 APA의 전년 동기 대비 감소는 주로 2024년에 출시된 일부 게임의 자연스러운 하락세에 기인합니다.
2025년 4분기 장강유의 총 매출은 1억 2,100만 달러로 전년 동기 대비 9% 증가, 전 분기 대비 26% 감소했습니다. 온라인 게임 매출은 1억 2,000만 달러로 전년 동기 대비 10% 증가, 전 분기 대비 26% 감소했습니다. GAAP 및 비 GAAP 기준 매출 총이익은 1억 300만 달러로, 2024년 4분기 9,200만 달러 및 2025년 3분기 1억 4,100만 달러와 비교됩니다. GAAP 영업 비용은 5,800만 달러로 전년 동기 대비 29%, 전 분기 대비 6% 증가했습니다. 비 GAAP 영업 비용은 5,700만 달러로 전년 동기 대비 29%, 전 분기 대비 7% 증가했습니다. GAAP 영업 이익은 4,500만 달러로, 2024년 4분기 4,800만 달러 및 2025년 3분기 8,700만 달러와 비교됩니다. 비 GAAP 영업 이익은 4,500만 달러로, 2024년 4분기 4,800만 달러와 비교됩니다.