Core Natural Resources, 2025년 4분기 실적 발표

Core Natural Resources, Inc.(NYSE: CNR)가 2025년 4분기 순손실 7,900만 달러, 주당 순손실 1.54달러를 기록했다고 발표했습니다. 같은 기간 조정 EBITDA는 1억 310만 달러를 기록했으며, 여기에는 Leer South 광산의 화재 진압 비용과 Leer South 및 West Elk 광산의 유휴 광산 현금 비용 3,640만 달러, 그리고 볼티모어 교량 붕괴 관련 보험금 2,390만 달러가 포함되었습니다. 4분기 매출은 총 10억 4,200만 달러를 기록했습니다. 지미 브록(Jimmy Brock) Core 회장 겸 CEO는 "4분기에 Core 팀은 2026년 운영 실행 및 재무 성과에서 중요한 가치 창출의 전환점을 마련했습니다. 세계적 수준의 Leer South 및 West Elk 광산의 정상화와 함께, Core는 2026년 전체 채굴 포트폴리오에서 운영 우수성을 보여줄 것으로 기대하며, 작년 합병으로 창출된 상당한 시너지 가치를 입증할 것입니다. 또한, Core는 Leer South에서 발생한 연소 관련 사건으로 인한 추가적인 보험금 회수를 예상하며, 이는 잉여 현금 흐름 창출 및 자본 수익 전망을 더욱 밝게 할 것입니다."라고 말했습니다. 브록 CEO는 "요약하자면, Core는 이제 전 세계적으로 성장하는 철강 및 산업 시장뿐만 아니라 부활하는 미국 발전 시장에 고품질 석탄 제품을 공급하는 저비용, 다각화된, 물류적으로 유리한 공급업체로서의 잠재력을 최대한 발휘할 준비가 되었습니다. 가장 중요한 것은 Core 팀이 안전 및 규정 준수, 지속적인 개선, 재무 성과라는 핵심 가치에 긴밀하게 부합하며 운영하고 있다는 것입니다."라고 덧붙였습니다. 운영 및 마케팅 업데이트 2025년 4분기, Core의 고열량 석탄 부문은 780만 톤의 석탄 판매량을 기록하여 3분기 대비 9% 증가했으며, 톤당 실현 석탄 매출은 58.11달러를 기록했습니다. 이는 주로 해상 운송 가격 약세로 인해 3분기 대비 소폭 하락한 수치입니다. 해당 부문의 톤당 판매 석탄 현금 비용은 41.42달러였으며, PAMC의 유지보수 관련 비용 증가와 B-Seam으로 전환을 완료한 West Elk 광산의 여전히 낮은 물량으로 인해 부정적인 영향을 받았습니다. B-Seam에서는 예상대로 심두께와 석탄 품질이 현저히 개선된 것으로 나타났습니다. Core의 야금 부문에서는 4분기에 코크스 석탄 판매량 200만 톤, 열병합 부산물 판매량 30만 톤을 기록하여 3분기 수준과 거의 일치했습니다. 해당 부문은 코크스 석탄 톤당 실현 석탄 매출 114.25달러, 열병합 부산물 톤당 실현 석탄 매출 47.50달러를 기록했으며, 야금 부문 전체 톤당 실현 석탄 매출은 105.45달러였습니다. 야금 부문은 톤당 판매 석탄 현금 비용 103.49달러를 보고했으며, 이는 분기 말까지 Leer South의 장벽 생산이 없었던 것을 반영합니다. Powder River Basin 부문에서는 4분기 판매량이 1,260만 톤으로 3분기 강한 출하량 대비 소폭 감소했습니다. 톤당 실현 석탄 매출은 현물 판매 가격 개선을 반영하여 14.21달러로 증가했으며, 톤당 판매 석탄 현금 비용은 13.62달러로, 분기 대비 유지보수 비용 증가와 고정 비용 흡수 감소를 반영했습니다. 연간 기준으로 PRB 부문의 매출과 비용은 모두 감소했는데, 이는 최근 시행된 연방 석탄 로열티율 인하와 특정 정책 관련 변경으로 인한 비용 절감을 고객에게 전달해야 하는 많은 기존 계약 조항 때문입니다. 분기 동안 마케팅 팀은 고열량 석탄, 야금 석탄, Powder River Basin 부문 전반에 걸쳐 2026년 및 향후 인도를 위한 3,800만 톤 이상의 계약을 체결했으며, 이는 유리한 마진과 건전한 잉여 현금 흐름을 창출할 것으로 예상되는 가격입니다. Core는 현재 고열량 석탄 부문에서 2,350만 톤, Powder River Basin 부문에서 4,740만 톤의 2026년 사업 약정 물량을 확보했습니다. Core는 또한 약 670만 톤의 코크스 석탄 계약을 체결했으며, 여기에는 북미 고객에게 톤당 약 125달러의 고정 가격으로 인도되는 200만 톤이 포함됩니다. 재무, 유동성 및 자본 수익 업데이트 2025년 2월, Core는 주주에게 잉여 현금 흐름의 약 75%를 환원하는 새로운 자본 환원 프레임워크를 발표했습니다. 이 환원의 상당 부분은 주식 환매에 집중되었으며, 분기별 0.10달러의 지속적인 배당이 보완되었습니다. 2025년 4분기에 Core는 영업 활동으로 인한 순현금 1억 730만 달러와 잉여 현금 흐름 2,700만 달러를 창출했습니다. 회사는 주당 평균 81.95달러에 264,487주를 환매하기 위해 2,170만 달러를 투자했습니다. Core는 현재 프로그램 시작 시점 기준으로 총 발행 주식의 약 6%에 해당하는 310만 주를 주당 평균 72.61달러에 환매하기 위해 총 2억 2,430만 달러를 투자했으며, 배당금 지급을 포함하여 자본 환원 프로그램 전체에 총 2억 4,510만 달러를 지출했습니다. 2025 회계연도 동안 Core는 자본 환원 프로그램을 통해 잉여 현금 흐름의 약 100%를 주주에게 환원했습니다. 2025년 12월 31일 현재, Core는 기존 10억 달러 주식 환매 프로그램 하에 7억 7,570만 달러의 잔여 승인을 보유하고 있습니다. 또한, 이사회는 2026년 3월 16일에 지급될 주당 0.10달러의 분기 배당을 2026년 3월 2일 기록부상 주주에게 선언했습니다. 미테시 타카르(Mitesh Thakkar) Core 사장 겸 최고 재무 책임자는 "앞으로 주요 운영 부문의 비용 성과 개선, 전반적인 판매량 증가, 주요 시장 부문의 역학 관계 개선, Leer South 가동 중단으로 인한 추가적인 보험금 수령에 힘입어 2026년에는 강력하고 개선된 잉여 현금 흐름 창출을 기대합니다. 우리는 이러한 강력한 전망이 주식 환매를 중심으로 주주들에게 또 다른 해의 견고한 자본 수익을 이끌 것으로 예상합니다."라고 말했습니다. 2025년 12월 31일 현재, Core는 현금 및 현금 등가물 4억 3,220만 달러를 포함하여 총 9억 4,890만 달러의 유동성을 보유하고 있었습니다. 시장 업데이트 Core의 주요 시장 부문 중 여러 곳에서 시장 역학 관계가 강화되는 것으로 보입니다. 2025년, 미국 유틸리티 석탄 소비량은 2년 연속 견고한 미국 전력 수요 증가에 힘입어 약 4500만 톤, 즉 약 12% 증가했습니다. 미국 그리드 운영자들은 AI 기반 데이터 센터 구축에 힘입어 10년 말까지 이러한 수요 궤적을 계속 유지할 준비를 하고 있습니다. 미국 석탄 발전소의 가동률이 여전히 50% 미만이며, 트럼프 행정부가 미국 석탄 발전소의 장기적인 생존 가능성을 보장하기 위해 적극적으로 노력함에 따라, Core는 미국 열 석탄 수요가 계속 증가할 것으로 예상합니다. 또한, 글로벌 야금 석탄 시장은 고비용 공급의 지속적인 합리화와 호주의 최근 날씨 관련 차질로 인해 균형이 개선되는 추세이며, 이는 글로벌 공급망의 취약성을 강조합니다. 12월 초부터 퀸즐랜드의 프리미엄 저휘발탄 가격은 약 25% 상승하여 톤당 약 250달러에 달했습니다. 앞으로 Core는 동남아시아 경제의 지속적인 철강 의존적 구축과 해당 지역의 신규 용광로 용량에 대한 지속적인 투자가 고품질 코크스 석탄에 대한 건설적인 장기 시장 전망을 지원할 것으로 예상합니다. 더욱이, Core는 주요 시장 지수가 범위 내에서 움직이는 가운데에도, 수요가 많고 매우 높은 등급의 열 석탄을 가장 유리한 해상 시장 부문에 공급하는 능력을 계속 활용하고 있습니다. 특히, 인도 시멘트 시장은 최근 몇 주 동안 현저하게 강화되었으며 향후 몇 년 동안 계속 성장할 것으로 예상됩니다. 전망 브록 회장은 "Core의 채굴 포트폴리오가 완전한 강점을 보이고 합병 관련 운영 시너지의 대부분이 완전히 발휘됨에 따라, 2026년은 Core의 운영 및 재무 실행에서 전환점이 될 것으로 예상합니다. 우리는 Core의 세계적 수준의 자산으로 구성된 다각화된 포트폴리오가 광범위하고 전략적인 물류 네트워크와 함께, 미국 내 전력 수요 증가, 긴축되는 글로벌 에너지 시장, 개발도상국의 지속적인 인프라 구축을 포함하여 석탄 분야에서 가장 매력적인 시장 기회를 활용할 수 있도록 우리를 포지셔닝한다고 믿습니다. 앞으로 우리는 향후 분기에 자본 환원 프로그램에 배포할 상당한 양의 잉여 현금 흐름을 창출하고, 다양한 시장 환경에서 주주 가치를 창출하는 Core의 능력을 계속해서 보여줄 것으로 기대합니다."라고 말했습니다. 2026년 가이던스 2026년 판매량 (백만 톤) | 톤당 가격 ($) 코크스 석탄 | 8.6 - 9.4 | 고열량 석탄 | 30.0 - 32.0 | Powder River Basin | 47.0 - 50.0 | 총계 | 85.6 - 91.4 | 야금 석탄 (백만 톤) | (커밋)