Enbridge, 기록적인 2025년 재무 실적 발표, 2026년 재무 전망 재확인, 확보된 백로그 390억 달러로 성장

Enbridge, 2025년 4분기 실적 발표 및 2026년 가이던스 재확인 Enbridge Inc.(티커: ENB)가 2025년 4분기 재무 실적을 발표하고 2026년 재무 가이던스를 재확인했습니다. 또한, 분기별 사업 현황 업데이트도 함께 제공했습니다. 주요 재무 성과는 다음과 같습니다. (모든 재무 수치는 잠정치이며, 별도 명시되지 않는 한 캐나다 달러 기준입니다. * 표시는 비 GAAP 재무 지표를 나타냅니다.) * 2025년 연간 GAAP 순이익은 주주 귀속 기준 71억 달러(주당 3.23달러)로, 2024년 51억 달러(주당 2.34달러) 대비 증가했습니다. * 2025년 연간 조정 순이익*은 66억 달러(주당 3.02달러)로, 2024년 60억 달러(주당 2.80달러) 대비 각각 9%, 8% 증가했습니다. * 2025년 연간 조정 EBITDA*는 200억 달러로, 2024년 186억 달러 대비 7% 증가했습니다. * 2025년 연간 영업 활동으로 인한 현금 흐름은 123억 달러로, 2024년 126억 달러와 유사했습니다. * 2025년 연간 분배 가능 현금 흐름(DCF)*은 125억 달러로, 2024년 120억 달러 대비 4% 증가했습니다. Enbridge는 20번째 연속으로 재무 가이던스를 달성하며 사업의 지속적인 회복력과 예측 가능성을 입증했습니다. 또한, 2026년 분기별 배당금을 3% 인상하여 주당 0.97달러(연간 3.88달러)로 책정했으며, 이는 31년 연속 연간 배당금 인상 기록입니다. 2026년 연간 재무 가이던스와 다년간 재무 전망도 재확인했습니다. 2025년에는 50억 달러 규모의 유기적 성장 자본이 투입되었으며, 140억 달러 규모의 유기적 성장 프로젝트가 승인되었습니다. 주요 승인 프로젝트로는 다음과 같습니다. * Mainline Optimization Phase 1 (MLO1): Mainline 시스템 용량 150 kbpd, Flanagan South Pipeline (FSP) 용량 100 kbpd 증설. 총 14억 달러 규모로, 장기 Take-or-pay 계약을 통해 수요를 지원합니다. * Bay Runner 확장 및 Eiger Express Pipeline 증설: Whistler Pipeline의 Bay Runner 확장 프로젝트와 Eiger Express Pipeline 용량을 2.5 Bcf/d에서 3.7 Bcf/d로 증설했습니다. * Cowboy Phase 1: 365 MW 태양광 발전 시설 및 135 MW 배터리 에너지 저장 시스템(BESS) 구축. 총 12억 달러 규모로, 와이오밍주에서 글로벌 기술 기업의 운영을 지원합니다. * Easter: 152 MW 육상 풍력 발전 프로젝트. 텍사스주 아마릴로에서 Meta Platforms, Inc.(Meta)의 데이터센터 운영을 지원하며, 총 4억 달러 규모입니다. 2025년 말 기준 부채 대비 EBITDA 비율*은 4.8배로, 상당한 재무 유연성을 확보했습니다. Greg Ebel Enbridge 사장 겸 CEO는 "변화하는 에너지 부문의 역학 관계 속에서 Enbridge의 '모든 에너지원 활용' 접근 방식과 기존 자산 기반은 증가하는 에너지 수요를 활용할 수 있는 유리한 위치를 제공합니다"라고 말했습니다. 그는 "지난해 Enbridge는 규모와 역량을 바탕으로 4개 사업 부문에 걸쳐 140억 달러 규모의 프로젝트를 확보했습니다. 승인된 프로젝트들은 WCSB(서부 캐나다 퇴적 분지)의 점진적인 수출 증대, 미국 북동부의 천연가스 전송 용량 확대, 걸프 연안 및 브리티시컬럼비아의 천연가스 저장 사업 강화, 그리고 전력 부문에서의 Meta와의 파트너십 강화 등 다양한 에너지 수요 테마를 다루었습니다. 작년 Enbridge Day에 발표한 약속 대비 상당한 진전을 이루었으며, 현재 확보된 총 수주 잔액은 390억 달러로 Enbridge Day 대비 약 35% 증가했습니다. 북미 및 그 외 지역의 증가하는 에너지 수요를 충족시키기 위해 천연가스, 액체, 재생 에너지 분야의 다양한 기회를 지속적으로 추진할 것입니다."라고 덧붙였습니다. Ebel CEO는 또한 "관세와 지정학적 긴장에도 불구하고, 2025년은 거시 경제 불확실성 속에서도 예측 가능한 결과를 제공하는 당사의 저위험 상업 프레임워크가 빛을 발한 해였습니다. Enbridge가 다시 한번 사상 최대 EBITDA와 DCF 주당 순이익을 달성했으며, 이는 20년 연속 재무 가이던스 달성 또는 초과 달성의 기록입니다."라고 강조했습니다. 액체 부문에서는 Mainline 물량이 2025년 평균 3.1 MMbpd를 기록했으며, 시스템은 9개월 동안 배분되었습니다. 4분기에 승인된 Mainline Optimization Phase 1은 2027년 서비스 개시 예정으로, 150 kbpd의 WCSB 수출 증대와 100 kbpd의 Flanagan South Pipeline 시스템 확장을 통해 걸프 연안까지의 필수적인 전체 경로 서비스를 제공할 것입니다. FSP 확장과 함께 기존 고객들은 2040년 이후까지 대부분의 기존 계약을 연장하여 통합 시스템에 대한 장기 수요를 보여주었습니다. 베네수엘라 사태로 인한 불확실성에도 불구하고, 운송업체들은 캐나다에서 걸프 연안까지 Mainline을 통한 추가적인 수출 경로를 계속해서 모색하고 있음을 분명히 했습니다. 2028년에 Mainline Optimization Phase 2를 통해 비용 효율적인 추가 수출 경로를 창출할 기회가 고객들과 함께 계속 발전하고 있습니다. 가스 전송 부문에서는 Whistler Parent JV 파트너들과 함께 Whistler Pipeline의 확장인 Bay Runner 프로젝트를 승인했습니다. 이 프로젝트는 이전에 승인된 Rio Bravo Pipeline과 Bay Runner 프로젝트를 결합하여 Rio Grande LNG 시설에 공급될 예정입니다. 이 프로젝트들은 Rio Grande 프로젝트에 필요한 최대 5.3 Bcf/d의 천연가스 수요를 충족시키며, Agua Dulce 허브에서 공급받게 됩니다. 이는 11월에 결정된 Eiger Express Pipeline의 증설에 이은 것으로, Permian 천연가스 수출 용량에 대한 수요 증가에 따른 것입니다. Enbridge는 북미 전역에서 50개 이상의 데이터센터 기회에 대해 10 Bcf/d에 달하는 새로운 운송 용량 확보를 추진하고 있으며, 이는 기존 가스 전송 자산과 근접한 곳에 위치합니다. 2026년 및 그 이후에도 발전 및 데이터센터를 지원하는 추가 프로젝트 승인을 예상하고 있습니다. 가스 배분 부문에서는 Enbridge Gas North Carolina와 Utah의 신규 요금이 각각 2025년에 제출된 합의안이 해당 유틸리티 위원회의 승인을 받은 후 발효되었습니다. Enbridge Gas Ohio는 연말에 새로운 요금 소송을 제기했습니다. 4개 유틸리티 전반에 걸쳐 연간 약 30억 달러의 성장 자본 투자를 지속하여 시스템의 안전하고 신뢰할 수 있는 운영을 미래까지 보장할 계획입니다. 재생 에너지 부문에서는 글로벌 기술 기업과의 파트너십을 강화하는 두 개의 신규 프로젝트를 승인했습니다. Cowboy Phase 1은 와이오밍주에서 365 MW 태양광 발전 프로젝트와 135 MW 배터리 에너지 저장 시스템(확장 가능)이며, Easter는 텍사스주에서 Meta의 기술 및 데이터센터 운영을 지원하는 152 MW 육상 풍력 발전 프로젝트입니다. 두 프로젝트 모두 장기 전력 구매 계약으로 확보되었으며, 2027년까지 완전히 가동될 예정입니다. 현재 Meta 운영을 지원하기 위해 건설 중인 발전 용량은 750 MW 이상이며, 이는 그리드에 새로운 발전 용량을 추가하게 됩니다. Ebel CEO는 "2025년은 Enbridge에게 또 다른 중요한 해였으며, 에너지 환경 전반에 걸쳐 다음 성장 기회를 포착하는 데 집중하고 있습니다. 당사의 레버리지는 4.5배에서 5.0배 범위 내에 있으며, 추가 성장 프로젝트를 위한 연간 투자 능력은 회사와 함께 성장하여 현재 100억 달러에서 110억 달러 사이에 있습니다. 작년 Enbridge Day에 발표한 약속에 대해 상당한 진전을 이루었으며, 매력적인 기회에서 당사의 몫을 계속 확보하여 Enbridge를 최우선 투자 기회로 자리매김할 것입니다."라고 말했습니다. 재무 결과 요약 (2025년 12월 31일 기준 3개월 및 12개월) (단위: 백만 캐나다 달러, 주당 금액 제외; 주식 수 백만 주) | 구분 | 2025년 4분기 | 2024년 4분기 | 2025년 연간 | 2024년 연간 | | :--------------------------------- | :---------- | :---------- | :---------- | :---------- | | GAAP 순이익 (주주 귀속) | 1,952 | 493 | 7,072 | 5,053 | | GAAP 주당 순이익 | 0.89 | 0.23 | 3.23 | 2.34 | | 영업 활동으로 인한 현금 흐름 | 3,111 | 3,662 | 12,270 | 12,600 | | 조정 EBITDA* | 5,213 | 5,130 | 19,952 | 18,620 | | 조정 순이익* | 1,921 | 1,640 | 6,578 | 6,037 | | 조정 주당 순이익* | 0.88 | 0.75 | 3.02 | 2.80 | | 분배 가능 현금 흐름* | 3,208 | 3,074 | 12,454 | 11,991 | | 가중 평균 발행 주식 수 | 2,181 | 2,178 | 2,180 | 2,155 | * 비 GAAP 재무 지표입니다. 비 GAAP 재무 지표 조정표를 참조하십시오. 2025년 4분기 GAAP 순이익(주주 귀속)은 2024년 같은 기간 대비 15억 달러, 주당 0.66달러 증가했습니다. 이는 주로 외환, 금리 및 상품 가격 위험 관리에 사용되는 파생 금융 상품 가치의 비현금성 평가 변동에 기인합니다. 또한, 아래에서 논의된 분기별 영업 실적 개선도 순이익 증가에 기여했습니다. 2025년 연간 기준으로, GAAP 순이익(주주 귀속)은 20억 달러, 주당 0.89달러 증가했습니다. 이는 앞서 언급한 비현금성 평가 변동과 함께, 2024년 Alliance Pipeline 및 Aux Sable 지분 매각 이익의 부재, 그리고 Enbridge Gas Ohio의 규제 자산 손상차손이 일부 상쇄 요인으로 작용했습니다. GAAP 순이익(주주 귀속)의 기간별 비교 가능성은 특정 비정상적, 빈번하지 않거나 기타 영업 외 요인에 의해 영향을 받으며, 이는 본 보도 자료의 부록 A에 포함된 조정 일정에 명시되어 있습니다. GAAP 재무 결과에 대한 자세한 내용은 연말 재무제표와 함께 제출된 2025년 Enbridge 경영진 논의 및 분석을 참조하십시오. 2025년 4분기 조정 EBITDA는 2024년 같은 기간 대비 8,300만 달러 증가했습니다. 이는 주로 가스 전송 계약의 유리한 조건과 Venice Extension의 서비스 개시, Enbridge Gas Ontario의 추운 날씨와 높은 요금 및 고객 증가에 기인하며, 2025년 조정 투자 세액 공제 관련 지분 이익의 부재가 일부 상쇄 요인으로 작용했습니다.