Morningstar, Inc. 2025년 4분기 및 연간 재무 결과 발표

Morningstar, 4분기 매출 성장 견인…AI 투자 확대 및 사업 다각화 가속 독립적인 투자 정보 제공 기업 Morningstar, Inc.(Nasdaq: MORN)가 견고한 4분기 매출 성장과 함께 영업이익 및 잉여현금흐름 증가세를 기록했다고 발표했습니다. Kunal Kapoor Morningstar 최고경영자(CEO)는 "Morningstar는 2025년에 매출, 영업이익, 조정 영업이익을 의미 있게 성장시켰다"며, "2026년을 시작하며 우리는 AI를 활용해 리서치 및 데이터 경쟁력을 더욱 강화하고 있다. 동시에 공개 시장과 사모 시장의 융합을 탐색하는 투자자들에게 공통 언어가 되기 위한 노력을 지속하고 있다. OpenAI의 ChatGPT를 포함한 선도적인 대규모 언어 모델과의 새로운 통합부터 영구적인 사모 시장을 위한 인덱스 제품군 출시까지, 우리는 빠르게 변화하는 투자 환경을 투자자들이 이해하도록 돕고 있다"고 덧붙였습니다. 회사의 분기별 주주 서한에는 Morningstar의 실적, 사업 및 자본 배분에 대한 더 자세한 내용이 담겨 있으며, shareholders.morningstar.com에서 확인할 수 있습니다. 2025년 4분기 재무 하이라이트 2025년 연간 재무 하이라이트 2025년 4분기 실적 4분기 매출은 보고 기준 8.5% 증가한 6억 4,110만 달러를 기록했으며, 유기적 기준으로는 8.1% 증가했습니다. 유기적 매출 성장은 인수, 매각 및 외환 효과를 제외한 수치입니다. Morningstar Credit, Morningstar Direct Platform, PitchBook이 보고 매출 성장에 가장 크게 기여했습니다. 4분기 영업 비용은 전년 동기 대비 3.8% 증가한 5억 510만 달러를 기록했습니다. 영업 비용 증가는 주로 1,210만 달러 증가한 보상 비용 때문이며, 여기에는 특정 사업 부문의 목표 재편성으로 인한 1,590만 달러의 퇴직금 비용과 급여 인상이 포함됩니다. 또한, 견조한 연간 목표 달성에 따른 성과 보너스 비용이 증가했으나, 4분기 보너스 비용은 전년 동기 대비 감소했으며 2025년에는 2024년과 거의 비슷한 수준을 유지했습니다. 기술 인프라 비용 또한 증가했습니다. 4분기 영업이익은 1억 5,960만 달러로 전년 동기 대비 5.1% 감소했습니다. 조정 영업이익은 1억 5,350만 달러로 전년 동기 대비 26.1% 증가했습니다. 4분기 영업이익률은 24.9%로 전년 동기의 28.5%에서 하락했습니다. 조정 영업이익률은 23.9%로 전년 동기의 20.6%에서 상승했습니다. US TAMP 자산 매각 관련 이익은 2025년 4분기 및 2024년 4분기 영업이익률에 각각 3.5%p와 10.9%p의 영향을 미쳤습니다. 4분기 순이익은 1억 1,510만 달러, 주당 순이익은 2.83달러로, 2024년 4분기의 1억 1,690만 달러, 주당 순이익 2.71달러 대비 주당 순이익 기준으로 4.4% 증가했습니다. US TAMP 자산 매각 관련 우발 이익은 2025년 4분기 및 2024년 4분기 희석 주당 순이익에 각각 0.41달러와 1.10달러의 영향을 미쳤습니다. 조정 희석 주당 순이익은 2.71달러로 전년 동기의 2.14달러 대비 26.6% 증가했습니다. 회사의 유효세율은 4분기에 24.0%로 전년 동기의 22.5%에서 상승했습니다. 2025년 연간 실적 연간 매출은 전년 대비 7.5% 증가한 24억 달러를 기록했습니다. 유기적 매출은 8.0% 증가했습니다. Morningstar Credit, PitchBook, Morningstar Direct Platform이 보고 매출 성장에 가장 크게 기여했습니다. 연간 영업이익은 5억 2,660만 달러로 전년 대비 8.6% 증가했습니다. 조정 영업이익은 5억 8,290만 달러로 18.0% 증가했습니다. 영업이익률은 21.5%로 전년의 21.3%와 유사했습니다. US TAMP 자산 매각 이익은 2025년 및 2024년 연간 영업이익률에 각각 0.9%p와 2.8%p의 영향을 미쳤습니다. 조정 영업이익률은 23.8%로 전년의 21.7%에서 상승했습니다. 2025년 연간 순이익은 3억 7,420만 달러, 주당 순이익은 8.87달러로 1.2% 증가했습니다. 조정 희석 주당 순이익은 9.86달러로 전년의 7.89달러 대비 25.0% 증가했습니다. US TAMP 자산 매각 이익은 2025년 및 2024년 희석 주당 순이익에 각각 0.40달러와 1.10달러의 영향을 미쳤습니다. Commodity and Energy Data 사업부 매각 이익은 2024년 희석 주당 순이익에 1.05달러의 영향을 미쳤습니다. 회사의 2025년 연간 유효세율은 24.5%로 전년의 21.9%에서 상승했습니다. 전년도 유효세율은 Commodity and Energy Data 사업부 매각으로 인한 장부상 이익이 과세 이익을 초과한 부분에 긍정적인 영향을 받았으나, 미송금된 해외 소득에 대한 이연 법인세로 상쇄되었습니다. 4분기 부문별 하이라이트 Morningstar Direct Platform Morningstar Direct Platform은 연결 매출에 2억 1,110만 달러, 연결 매출 성장에 1,510만 달러를 기여했으며, Morningstar Data와 Morningstar Direct의 성장에 힘입어 전년 동기 대비 7.7% 증가(유기적 기준 6.0% 증가)했습니다. Morningstar Data 매출 증가는 신규 사용 사례로 지원되는 기존 고객과의 확장, 특히 운용 펀드 데이터 및 Morningstar Essentials 제품의 강세에 힘입었습니다. Morningstar Direct 성장은 라이선스당 매출 증가와 보고 솔루션 분야의 기존 고객 확장을 반영했습니다. Morningstar Direct 라이선스 수는 전년 동기 대비 변동이 없었습니다. Morningstar Direct Platform의 조정 영업이익은 9,230만 달러로 8.0% 증가했으며, 조정 영업이익률은 0.1%p 상승한 43.7%를 기록했습니다. 조정 영업이익에는 주로 목표 재편성과 관련된 350만 달러의 퇴직금 비용이 포함됩니다. PitchBook PitchBook은 연결 매출에 1억 7,260만 달러, 연결 매출 성장에 1,010만 달러를 기여했으며, 전년 동기 대비 6.2% 증가(유기적 기준 5.9% 증가)했습니다. 매출 성장은 주로 PitchBook의 핵심 투자자 및 자문 고객 부문에서 이루어졌으며, 특히 작지만 성장하는 직접 데이터 사업에서 강세를 보였습니다. 이는 사용 사례가 제한적인 소규모 기업을 중심으로 한 기업 고객 부문의 지속적인 부진으로 상쇄되었습니다. 라이선스 사용자 수는 전년 동기 대비 상대적으로 변동이 없었으며, 이는 신규 고객 확보와 기업 부문 내 이탈이 상쇄된 결과로 최근 추세와 일치합니다. PitchBook 부문의 조정 영업이익은 5,210만 달러로 7.0% 증가했으며, 조정 영업이익률은 0.2%p 상승한 30.2%를 기록했습니다. 조정 영업이익에는 주로 목표 재편성과 관련된 310만 달러의 퇴직금 비용이 포함됩니다. Morningstar Credit Morningstar Credit은 연결 매출에 1억 530만 달러, 연결 매출 성장에 2,300만 달러를 기여했으며, 전년 동기 대비 27.9% 증가(유기적 기준 25.7% 증가)했습니다. 지역 및 자산 전반에 걸친 견조한 성장은 건전한 발행 시장에 힘입었으며, 특히 전 세계 기업 신용 등급 매출과 미국 및 유럽의 구조화 금융 신용 등급 매출에서 강세를 보였습니다. 유기적 매출 성장은 2025년 1분기에 인수된 DealX 관련 매출 및 외환 효과를 제외한 수치입니다. 조정 영업이익은 3,480만 달러로 72.3% 증가했으며, 조정 영업이익률은 8.5%p 상승한 33.0%를 기록했습니다. Morningstar Wealth Morningstar Wealth는 연결 매출에 6,370만 달러, 연결 매출 성장에 마이너스 130만 달러를 기록했으며, 전년 동기 대비 2.0% 감소했습니다. 유기적 기준으로는 6.3% 증가했습니다. 유기적 매출 성장은 주로 투자 관리 및 광고 판매 증가에 힘입었습니다. 유기적 매출 성장은 AssetMark에 매각된 US TAMP 자산 관련 플랫폼 매출 및 임시 서비스 수수료, 외환 효과를 제외한 수치입니다. 보고 및 유기적 매출 성장은 Morningstar Office의 지속적인 종료로 인한 300만 달러의 부정적인 영향을 포함합니다. 보고 기준 운용 및 자문 자산(AUMA)은 7,280억 달러로 전년 대비 16.9% 증가했습니다. 성장은 주로 시장 성과로 인한 자산 가치 상승과 제3자 플랫폼에서 제공되는 Morningstar Model Portfolios 및 International Wealth Platform으로의 순유입에 힘입었으며, AssetMark에 대한 US TAMP 자산 매각 관련 순유출로 일부 상쇄되었습니다. Morningstar Wealth의 조정 영업이익은 430만 달러로 전년 동기의 80만 달러 손실 대비 개선되었으며, 조정 영업이익률은 6.8%로 마이너스 1.2% 대비 상승했습니다. 현재 및 전년도 분기의 Morningstar Wealth 조정 영업이익(손실)은 US TAMP 자산 매각 이익 및 관련 비용을 제외한 수치입니다. Morningstar Retirement Morningstar Retirement는 연결 매출에 3,810만 달러, 연결 매출 성장에 450만 달러를 기여했으며, 전년 동기 대비 13.4% 증가(보고 및 유기적 기준)했습니다. AUMA는 3,052억 달러로 전년 대비 10.6% 증가했으며, 이는 시장 수익과 전통 및 자문 관리 계정, 수탁 서비스, 맞춤형 모델의 강력한 성장에 힘입은 순유입을 반영합니다. Morningstar Retirement의 조정 영업이익은 2,080만 달러로 20.9% 증가했으며, 조정 영업이익률은 3.4%p 상승한 54.6%를 기록했습니다. Corporate and All Other Corporate and All Other 부문에 귀속된 매출은 연결 매출에 5,030만 달러, 연결 매출 성장에 마이너스 130만 달러를 기록했으며, 보고 기준 매출은