리비안 주식: 현실 점검이 다가온다 (등급 하향)

존슨앤드존슨, 소비자 건강 부문 Kenvue 분할 추진…주주 대상 주식 교환 ऑफर 개시 글로벌 헬스케어 기업 존슨앤드존슨(Johnson & Johnson, NYSE: JNJ)이 소비자 건강 사업 부문인 Kenvue Inc.(NYSE: KVUE)의 지분 80.1% 이상을 주주 대상 주식 교환 ऑफर(exchange offer)를 통해 분할하겠다고 밝혔습니다. Kenvue는 지난 2023년 5월 기업공개(IPO)를 성공적으로 마쳤습니다. 이번 주식 교환 ऑफर를 통해 존슨앤드존슨 주주들은 보유하고 있는 존슨앤드존슨 보통주 전부 또는 일부를 Kenvue 보통주로 교환할 수 있습니다. 이 교환 ऑफर는 미국 연방 소득세 목적상 비과세 혜택이 적용될 것으로 예상됩니다. 존슨앤드존슨은 이번 Kenvue 분할과 관련하여 IPO 공동 주관사들로부터 Kenvue 보통주 보유분에 대한 180일 보호예수(lock-up) 면제 승인을 받았다고도 발표했습니다. 호아킨 두아토(Joaquin Duato) 존슨앤드존슨 회장 겸 최고경영자(CEO)는 "Kenvue의 분리는 존슨앤드존슨이 제약 및 메디컬 테크놀로지(MedTech) 분야의 혁신적인 기술 개발에 더욱 집중할 수 있게 할 것"이라며, "Kenvue 주식을 분배할 적기라고 판단하며, 이번 분할이 주주 가치를 높이는 최적의 방안이 될 것이라고 확신한다"고 말했습니다. 이번 주식 교환 ऑफर에서 존슨앤드존슨 주주들은 7% 할인된 가격으로 Kenvue 주식을 교환할 수 있습니다. 교환 비율은 존슨앤드존슨 보통주 1주당 최대 8.0549주의 Kenvue 보통주로 제한됩니다. 만약 상한선이 적용되지 않는다면, 주주들은 교환에 참여한 존슨앤드존슨 보통주 100달러당 약 107.53달러 상당의 Kenvue 보통주를 받게 될 것으로 예상됩니다. 존슨앤드존슨은 교환 ऑफर 만료일 직전 3거래일(2023년 8월 14일, 15일, 16일 예상) 동안 뉴욕증권거래소(NYSE)에서 거래된 존슨앤드존슨 및 Kenvue 보통주의 일일 거래량 가중 평균 가격(volume-weighted average price) 산술 평균치를 기준으로 교환 가격을 결정할 예정입니다. 최종 교환 비율은 교환 ऑफर 만료일 전날 오전 9시(뉴욕 시간 기준)에 보도자료를 통해 발표될 예정입니다. 최종 교환 비율 및 교환 ऑफर 기간 중 매일 발표되는 잠정 교환 비율은 관련 웹사이트에서 확인할 수 있습니다. 이번 주식 교환 ऑफर의 완료는 최소 4억 6014만 9135주의 Kenvue 보통주가 존슨앤드존슨 보통주와 교환되는 조건과 함께, 교환 ऑफर의 비과세 처리에 대한 법률 의견서 수령 등 몇 가지 조건 충족을 전제로 합니다. 현재 존슨앤드존슨은 총 발행 주식의 약 89.6%에 해당하는 17억 1616만 주의 Kenvue 보통주를 보유하고 있습니다. 이번 교환 ऑफर에서는 최대 15억 3383만 450주의 Kenvue 보통주를 존슨앤드존슨 보통주와 교환할 계획입니다. 만약 교환 ऑफर가 성공적으로 완료되지 않더라도, 존슨앤드존슨은 교환되지 않은 Kenvue 보통주를 주주들에게 비과세 배당 형태로 분배할 예정입니다. 존슨앤드존슨 주주들에게 이번 교환 ऑफर는 자발적인 참여 사항이며, 참여를 원하지 않는 주주는 별도의 조치를 취할 필요가 없습니다. 이번 주식 교환 ऑफर의 구체적인 조건과 내용은 Kenvue가 미국 증권거래위원회(SEC)에 제출할 Form S-4 등록 서류와 존슨앤드존슨이 제출할 Schedule TO 입찰 공고문에 명시될 예정입니다. 골드만삭스(Goldman Sachs & Co. LLC)와 JP모건(J.P. Morgan Securities LLC)이 이번 교환 ऑफर의 공동 주관사로 참여합니다.