제약사 9곳, 트럼프와 '선별적' 약가 인하 합의로 바이오 제약주 상승

분석가들, 제약·바이오 기업 가격 협상 영향 미미 전망 도널드 트럼프 미국 대통령이 제약사들과 새로운 약가 인하 합의를 발표했지만, 월스트리트 분석가들은 이번 합의가 제약·바이오 업계의 매출과 수익에 미치는 영향은 미미할 것으로 보고 있습니다. 오히려 정부의 압박에서 벗어나 관세 혜택 등 부가적인 이점을 얻을 수 있을 것으로 전망됩니다. 트럼프 대통령은 지난 금요일, 9개 제약사와 처방약 가격을 대폭 인하하는 내용의 합의를 발표했습니다. 각 회사는 특정 약품에 대한 할인 제공을 약속했으며, 이들 약품 중 상당수는 이미 높은 할인율을 적용받고 있거나 독점 판매 기간이 만료될 예정이었습니다. 이에 대한 대가로 제약사들은 향후 3년간 트럼프 행정부의 관세 부과로부터 면제받게 됩니다. William Blair의 애널리스트 Matt Phipps는 이번 합의를 "신중하게 선택된 약품에 대한 또 다른 포퓰리즘적 행보"라고 평가했습니다. 그는 현금 구매자에 대한 할인율이 적용되더라도 실제 순수 판매 가격에는 큰 차이가 없을 것이라고 지적했습니다. 또한, 현금 가격이 일반적인 보험 본인 부담금보다 훨씬 높을 가능성이 높아, 보험 가입자들은 기존과 동일한 방식으로 약품을 구매할 것이라고 덧붙였습니다. 실제로 이번 협상에 참여한 Gilead Sciences는 2026년 이후 재무적 영향이 관리 가능할 것으로 예상한다고 밝혔습니다. Phipps는 이러한 전망이 9개 회사 모두에 해당될 것이며, 기업들의 성장 전망에 "중대한 영향은 없을 것"이라고 예상했습니다. 투자자들은 제약 및 바이오 주가를 지속적으로 끌어올리고 있습니다. 제약 및 바이오 관련 지수는 올해 들어 꾸준히 상승세를 보이고 있으며, 트럼프 대통령이 "대규모" 관세를 위협했던 지난 4월 이후 반등했습니다. 당시 관세 위협에 대응해 미국 내 생산 투자 계획 발표가 잇따랐지만, 결국 관세 부과 시 예외 조항이 포함되면서 그 영향력은 크게 희석되었습니다. 이번 약가 협상은 트럼프 행정부가 추진하는 '최혜국 대우(Most-Favored-Nation, MFN)' 가격 정책의 일환입니다. 이는 미국 소비자의 약가 부담을 가격 통제 정책을 시행하는 국가들의 수준과 맞추려는 시도입니다. 지난 7월, 트럼프 대통령은 17개 대형 제약사에 가격 인하 또는 정부 조치에 직면할 것이라는 내용의 서한을 보낸 바 있습니다. Gilead, Merck & Co., Amgen, Bristol Myers Squibb, GSK, Novartis, Sanofi, Genentech, Boehringer Ingelheim 등 9개 회사는 지난 금요일 발표된 합의에 앞서 이미 Pfizer, AstraZeneca, Eli Lilly, Novo Nordisk, EMD Serono 등과 백악관과 개별적인 합의를 마쳤습니다. Johnson & Johnson, AbbVie, Regeneron 등 세 곳의 회사는 아직 합의에 이르지 못했지만, 분석가들은 이들 역시 조만간 합의 대열에 합류할 것으로 예상하고 있습니다. 백악관은 이번 합의가 특정 약가 협상 외에도 "외국 정부가 가격 통제를 통해 미국 혁신을 무임승차하는 것을 방지하고, 9개 회사가 시장에 출시하는 모든 신규 혁신 의약품에 대해 MFN 가격을 보장할 것"이라고 주장했습니다. 다만, 이러한 조항의 구체적인 시행 방안은 불분명합니다. Bristol Myers는 이번 합의를 통해 "향후 가격 책정 의무로부터 자유로워질 것"이라고 밝혔습니다. 또한, 이번 합의 과정에서 미국 식품의약국(FDA)이 Merck의 두 가지 실험 약품에 대한 신속 심사 우선권을 부여하는 등 추가적인 혜택이 제공된 것으로 알려졌습니다. 협상 과정의 투명성 부족에 대해 민주당은 비판적인 입장을 보이고 있습니다. 지난주, 4명의 주요 민주당 의원들은 AstraZeneca, Lilly, Novo, Pfizer에 서한을 보내 관련 정보를 요청했습니다. 이들은 "트럼프 행정부가 목표 달성에 실패하고 소비자 비용만 증가시키는 발표를 반복해왔기 때문에 회의적인 시각과 면밀한 조사가 필요하다"고 지적했습니다.