Lilly shares fall as obesity drug sales miss forecasts

일라이릴리, 3분기 실적 예상 하회… Mounjaro·Zepbound 판매 성장세 둔화 미국 제약사 일라이릴리(Eli Lilly)의 3분기 매출과 순이익이 월가 예상치를 밑돌면서 주가가 급락했습니다. 특히 당뇨병 치료제 Mounjaro와 비만 치료제 Zepbound의 판매량이 전 분기 대비 큰 성장세를 보이지 못한 것이 실적 부진의 주요 원인으로 분석됩니다. 일라이릴리는 3분기(7월~9월) 매출액이 114억 달러를 기록했다고 발표했습니다. 이는 전년 동기 대비 20% 증가한 수치지만, 직전 분기 대비로는 1% 증가에 그쳤으며, 시장 컨센서스 예상치인 약 121억 달러에는 미치지 못했습니다. 일라이릴리의 최근 주가 상승은 GLP-1 계열 약물인 Mounjaro(당뇨병 치료)와 Zepbound(비만 치료)에 대한 폭발적인 수요에 힘입은 바 컸습니다. 하지만 이들 약물의 공급 부족 현상이 지속되면서 판매 확대에 제동이 걸렸습니다. (지난 10월 미국 식품의약국(FDA)은 Mounjaro와 Zepbound를 공급 부족 목록에서 공식적으로 제외했으나, 현재 해당 결정을 재검토 중입니다.) Mounjaro와 Zepbound의 3분기 매출은 각각 31억 달러와 12억 6천만 달러를 기록하며 전년 동기 대비 크게 증가했지만, 분석가들의 예상치에는 미치지 못했으며 직전 분기와 비교해서는 거의 정체된 수준을 보였습니다. 일라이릴리 측은 도매업체들이 2분기 말에 재고를 확보하면서 3분기 미국 내 Mounjaro 및 Zepbound 판매량이 전체 판매량의 한 자릿수 중반 비율로 감소했다고 설명했습니다. 이러한 실적 발표에 따라 일라이릴리 주가는 수요일 장 초반 두 자릿수 하락률을 기록하며, 한때 9천억 달러를 넘어섰던 시가총액에 타격을 입혔습니다. 경쟁사인 노보 노디스크(Novo Nordisk) 역시 3% 이상 하락하는 등 비만 치료제 관련 기업들의 주가도 영향을 받았습니다. 일라이릴리는 올해 연간 매출 가이던스도 하향 조정했습니다. 기존 454억~460억 달러 범위의 상단을 6억 달러 줄여, 454억~458억 달러로 수정했습니다. 신임 최고재무책임자(CFO)인 Lucas Montarce는 이번 가이던스 하향 조정이 신규 시장 출시와 수요 창출 활동 간의 균형을 맞추기 위한 결정이라고 설명했습니다. 그는 실적 발표 컨퍼런스콜에서 "이것이 가이던스 상단을 낮춘 이유"라고 밝혔습니다. 또한, 일라이릴리는 올해 초 Morphic Therapeutics 인수와 관련된 회계 처리 비용을 반영하여 주당순이익(EPS) 가이던스도 기존 12.05~12.55달러에서 11.70~12.20달러로 하향 조정했습니다. Leerink Partners의 분석가 David Risinger는 일라이릴리의 GLP-1 약물 판매량이 예상치를 크게 밑돌았다고 평가하면서도, "회사가 전 세계적으로 비만 치료제 상용화를 이제 막 시작하는 단계이기 때문에 투자 논리는 변하지 않았다"고 분석했습니다. 일라이릴리 경영진 역시 도매업체 영향분을 제외하면 실제 소비량 기준으로는 두 약물 모두 3분기에 2분기 대비 가속화되는 성장세를 보이고 있다고 강조했습니다. 데이비드 릭스 CEO는 "실제 소비량 기준으로 두 브랜드 모두 3분기에 2분기 대비 가속화되는 성장세를 보이고 있다"며, Zepbound 광고 캠페인이 시작되면 이러한 추세가 이어질 것으로 예상한다고 덧붙였습니다. 일라이릴리는 노보 노디스크와 함께 제약 업계의 비만 치료제 시장 공략을 주도하고 있습니다. Mounjaro와 동일한 활성 성분을 가진 Zepbound는 임상시험 참가자들의 체중을 최대 5분의 1까지 감소시키는 효과를 보였습니다. 또한 심부전 및 수면 무호흡증 환자에게도 긍정적인 효과가 있는 것으로 나타났습니다. 최근 연구에서는 주 1회 주사가 당뇨병 발병 위험을 낮추는 것으로 나타났으며, 일라이릴리는 현재 심장 및 신장 질환에 대한 약물 효과도 테스트하고 있습니다. 노보 노디스크의 Ozempic과 Wegovy 역시 체중 감소, 당뇨병 및 심장 위험 감소에 유사한 효능을 입증했습니다. 이러한 성공에 힘입어 제약 및 바이오 기업들은 GLP-1 표적 약물의 새로운 변형을 개발하거나, 주사제가 아닌 경구용 알약 형태로 약효를 재현하려는 경쟁을 벌이고 있습니다. 일라이릴리와 노보 노디스크 모두 자체적인 차세대 약물 개발에도 박차를 가하고 있습니다. 일라이릴리의 retatrutide와 orforglipron은 현재 임상 3상 시험 단계에 있으며, 데이터는 내년과 2026년에 발표될 예정입니다. 노보 노디스크는 올해 말 cagrisema 병용 약물에 대한 주요 결과 발표를 앞두고 있습니다.