Pfizer, Metsera 인수전 승리하며 100억 달러 제안

화이자, 비만 치료제 개발사 Metsera 인수전 승리… 노보 노디스크와 법적 분쟁 종식 화이자가 비만 치료제 개발사 Metsera 인수를 확정하며 노보 노디스크(Novo Nordisk)와의 치열했던 인수전을 마무리했습니다. 화이자의 새로운 제안은 노보 노디스크의 초기 제안보다 두 배 이상 규모가 크며, 양사 간의 법적 분쟁까지 야기했던 갈등을 종식시키는 결과로 이어졌습니다. 현지 시간 금요일 발표된 계약 조건에 따라 화이자는 Metsera를 주당 최대 $86.25, 총 100억 달러 이상에 인수합니다. 화이자는 우선 주당 $65.60을 지급하고, 특정 마일스톤 달성 시 주당 최대 $20.65의 조건부 가치권(contingent value right)을 추가로 지급할 수 있습니다. Metsera 이사회는 화이자의 제안이 주주들의 최선의 이익에 부합한다고 판단하며 만장일치로 지지 의사를 밝혔습니다. 이사회는 화이자 제안의 "가치와 거래 성사 가능성"을 높이 평가하며, 연방거래위원회(FTC)의 우려를 샀던 노보 노디스크의 독특한 2단계 입찰 방식은 "수용하기 어려운 높은 법적 및 규제적 위험"을 동반한다고 지적했습니다. 노보 노디스크는 별도 성명을 통해 추가 입찰을 하지 않을 것이며, 자사의 최종 제안이 반독점법을 준수한다고 믿는다고 밝혔습니다. 노보 노디스크는 이번 경쟁에서 물러나는 결정이 "재무 건전성과 주주 가치에 대한 약속과 일치한다"고 설명했습니다. 또한, 향후에도 수익성과 자본 배분 기준에 부합하고 전략적 목표를 달성하는 사업 개발 및 인수 기회를 지속적으로 평가할 것이라고 덧붙였습니다. Metsera 이사회는 11월 13일 예정된 주주총회에서 화이자 제안에 찬성 투표할 것을 재차 권고했습니다. 이미 FTC의 승인을 받은 이번 거래는 주주총회 이후 신속하게 마무리될 것으로 예상됩니다. 이번 인수는 차세대 체중 감량 치료제 개발 분야에서 떠오르는 신생 기업 Metsera를 둘러싼 화이자와 노보 노디스크 간의 이례적이고 복잡했던 경쟁에 마침표를 찍었습니다. 화이자는 지난 9월 22일 Metsera에 49억 달러를 제시하며 초기 인수를 시도했습니다. 당시 화이자는 자체 연구가 부진했던 수익성 높은 비만 치료제 시장에서 선도적인 위치를 확보하려는 전략으로 이 제안을 내놓았습니다. 다른 잠재적 인수자들과도 접촉해왔던 Metsera는 화이자의 초기 제안을 수락했습니다. 하지만 약 한 달 뒤, 최근 비만 치료제 시장 점유율이 하락세를 보이던 노보 노디스크가 경쟁력 있는 제안을 내놓았습니다. 노보 노디스크의 제안은 거래 성사 여부와 관계없이 상당한 선지급 현금 지급을 보장하고, 나머지 금액은 추후 지급하는 방식이었습니다. 이러한 구조는 규제 승인 지연으로 인한 위험을 상쇄하기 위한 것이었으나, 총 가치는 최대 90억 달러에 달했습니다. Metsera는 이 제안을 더 우수하다고 판단했고, 이는 화이자가 반격할 수 있는 짧은 기회를 열었습니다. 반대 제안을 준비하는 과정에서 화이자는 Metsera와 노보 노디스크를 상대로 두 건의 소송을 제기하며 미국 정부의 주목을 끌었습니다. 화이자는 노보 노디스크의 제안이 반독점법을 위반했으며, 비만 치료제 시장에서 지배적인 위치를 차지하고 있는 기업이 "미국 경쟁사를 인수하여 경쟁을 억압하려는 시도"라고 주장했습니다. 또한, 규제 승인 지연 가능성을 고려할 때 노보 노디스크의 제안이 더 우수할 수 없다고 주장했습니다. Metsera는 이러한 주장을 "말도 안 되는 소리"라고 일축했습니다. 노보 노디스크는 지난주 제안 금액을 100억 달러로 인상했고, 델라웨어 법원은 거래를 막지 않았습니다. 그러나 FTC는 제안에 대한 우려를 표명했고, 며칠 뒤 Metsera는 입장을 바꿨습니다. 금요일 발표된 성명에서 Metsera는 "최근 상황"을 언급하며, 특히 FTC가 노보 노디스크와의 거래를 진행할 경우 발생할 수 있는 "잠재적 위험"에 대해 논의한 점을 들었습니다. 이러한 위험에는 주주들에게 지급되는 초기 배당금이 "결코 지급되지 않거나" 나중에 "이의 제기되거나 취소될 수 있다"는 가능성이 포함되었습니다. 화이자의 초기 제안은 주당 $47.50의 선지급 가격을 포함했습니다. Metsera의 주가는 지난 1월 상장 당시 주당 $18로 데뷔했습니다. Metsera는 2024년 외부에서 도입한 경구 및 주사형 비만 치료제 포트폴리오를 바탕으로 베일을 벗었습니다. 이 중 가장 발전된 치료법은 노보 노디스크의 Wegovy나 일라이 릴리의 Zepbound와 같은 주 1회 주사 대신 월 1회 주사만으로도 효과를 볼 수 있는 두 가지 요법입니다.