Eldorado Gold – 2026년 그리스에서의 혁신적인 성장

Eldorado Gold, 그리스 성장 프로젝트 가속화… 2026년 가치 창출 기대

밴쿠버, 브리티시컬럼비아 – Eldorado Gold Corporation (TSX:ELD) (NYSE:EGO)는 그리스 내 고품질 성장 프로젝트 진행 상황을 업데이트하며, 2026년 및 그 이후 회사의 가치를 혁신적으로 높일 것으로 기대한다고 밝혔습니다. 그리스는 Eldorado의 전략에서 핵심적인 위치를 차지하며, Skouries, Olympias Expansion, Perama Hill 등 세 가지 프로젝트가 계획대로 진행되어 생산량 증대, 마진 개선, 현금 흐름 향상을 위한 발판을 마련하고 있습니다.

주요 하이라이트

Skouries 프로젝트, 첫 정광 생산 향해 순항

Skouries 프로젝트는 2026년 1분기 말 첫 정광 생산을 목표로 하고 있으며, 상업 생산은 2026년 중반으로 예상됩니다. 2025년 12월 31일 기준, 1단계 건설을 포함한 전체 공정률은 90%, 2단계 건설 공정률은 78%를 기록했습니다. 6개의 모든 탈수 필터에 대한 기계적 완료가 이루어졌으며, 노천 채굴은 예정보다 앞서 진행되어 플랜트 가동을 위한 상당한 양의 광석이 비축되었습니다. 지하 채굴 역시 두 개의 시험 채굴 중 첫 번째를 성공적으로 완료하고 광석을 지상으로 운반했습니다. 처리 및 유지보수 팀은 인력 충원을 완료하고 교육 및 사전 시운전 활동에 적극적으로 참여하고 있습니다. 주요 트레이딩 업체들과 정광 판매(off-take)에 대한 상업 조건 합의가 이루어졌으며, 구리 시장의 견조한 펀더멘털이 유리한 조건 형성을 뒷받침하고 있습니다.

Olympias Expansion, 건설 진행 중

Olympias Expansion 프로젝트는 토공사 진행, 인프라 업그레이드, 모든 밀 확장 장비 현장 반입 등 건설이 순조롭게 진행되고 있습니다. 건설 완료는 2026년 3분기, 생산량 증대(ramp-up)는 4분기로 예상됩니다. 2026년 신규 정광 계약은 2025년 대비 상당한 수준의 가치 상승(payability) 및 처리 조건 개선을 포함하고 있어 현금 흐름에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 보입니다. 이러한 개선된 조건은 강력한 시장 상황과 Eldorado의 전략적인 마케팅 노력을 반영합니다.

Perama Hill, 개발 단계 진입 준비

Perama Hill 프로젝트는 2025년 12월 환경영향평가(EIA) 제출을 완료했습니다. 투명한 대화와 이해관계자 피드백 반영을 위한 지역 사회 참여가 진행 중이며, 향후 그리스 정부 주도 및 Eldorado 주도 두 차례의 협의 과정이 시작될 예정입니다. 트라키아(알렉산드루폴리스)에 고품질 프로젝트 팀이 구성되었으며, G Mining Services Inc.는 최신화된 타당성 조사 완료를 위해 계약되었습니다.

George Burns Eldorado Gold 최고경영자(CEO)는 "Skouries의 헌신적인 팀은 예외적인 한 해를 보냈습니다"라며, "밀 및 분쇄 회로의 기계적 완료, 지하 개발 및 노천 채굴의 예정보다 빠른 진행, 필터링된 광미 처리 플랜트의 완공 임박 등 팀은 모멘텀을 유지하며 2026년 1분기 말 첫 정광 생산을 안전하게 달성하기 위해 노력하고 있습니다. 필터링된 광미 처리 플랜트와 광미 처리가 여전히 중요 경로에 있지만, 남은 주요 위험은 현장 전반의 전기 및 계측 작업 완료입니다. 그러나 첫 정광 생산 목표 달성에 필요한 인력에 대한 가시성은 확보하고 있습니다. Skouries는 Eldorado의 핵심 자산으로, 수십 년간 의미 있는 금 및 구리 생산과 강력한 현금 흐름을 창출하며 그리스에 지속적인 경제적 혜택을 제공할 것으로 기대됩니다. Skouries를 넘어 Olympias의 진행 상황에도 매우 고무적입니다. 연간 50만 톤에서 65만 톤으로 밀 확장 공사가 올해 말 완료를 향해 나아가고 있습니다. 이는 더 높은 처리량을 통해 상당한 가치를 창출할 것으로 예상되며, 개선된 정광 조건 또한 강력한 현금 흐름을 지원할 것입니다. 또한, 2026년은 Olympias 탐사팀에게도 흥미로운 한 해가 될 것으로 보입니다. 기존 운영 지역 인근에서 다수의 고부가가치 목표가 확인되었습니다. Perama Hill에서는 EIA 제출과 지속적인 지역 사회 협의가 이 고품질, 저비용 프로젝트 개발을 향한 중요한 단계를 나타냅니다. 이러한 프로젝트들과 유망한 지역 탐사는 Eldorado의 미래에 대한 그리스의 혁신적인 영향을 강조하며, 지속 가능한 성장과 주주 가치 증대를 위한 입지를 다지고 있습니다. 우리의 초점은 Skouries의 시운전과 규율 있고 안전한 생산량 증대 실행에 계속 맞춰져 있으며, 그리스 포트폴리오 전반의 모멘텀을 유지할 것입니다."라고 덧붙였습니다.

Skouries – 첫 정광 생산 향한 진전

Kassandra Mines 단지의 일부인 Skouries 프로젝트는 그리스 북부 Halkidiki 반도에 위치한 구리-금 반암 프로젝트입니다. 2022년 1월 Eldorado는 Skouries 프로젝트 타당성 조사 결과를 발표했으며, 이는 20년의 광산 수명과 연평균 14만 온스의 금, 6천7백만 파운드의 구리 생산 또는 약 24만 온스의 금 등가물 생산을 예상했습니다. 구리-금 정광의 첫 생산은 2026년 1분기 말, 상업 생산은 2026년 중반으로 예상됩니다. 생산 및 비용 가이던스는 2026년 2월 19일 발표될 회사의 전체 가이던스의 일부로 제공될 예정입니다.

정광 판매 계약

정광 판매에 대한 상업 조건이 합의되었으며, 계약 체결은 향후 몇 주 내에 이루어질 것으로 예상됩니다. 정광 판매 계약은 계약에 따라 2~3년 동안 구리 정광의 약 80%를 포괄할 것이며, 청정 구리 정광 시장의 타이트한 상황을 고려할 때 2022년 타당성 조사 가정에서 예상했던 것보다 훨씬 더 나은 경제적 조건을 달성할 것으로 기대됩니다.

자본 예상

2025년 1분기 자본 비용 예상치는 10억 6천만 달러로 수정되었으며, 프로젝트는 여전히 전액 자금이 조달되었습니다. 총 6억 8천만 유로(7억 9천8백9십만 달러)의 상업 대출 시설 및 RRF 시설이 전액 인출되었습니다. Skouries 자본 비용을 미국 달러로 보고함에 따라, 2025년 말까지 유로화의 지속적인 강세는 약 4천3백만 달러(상업 생산까지)로 추정되는 불리한 외환 영향을 초래했습니다. 이러한 영향은 2025년 말까지 유로화 현금 보유액에 대한 약 2천만 달러의 외환 이익을 통해 현금 잔고에 대한 영향이 상당히 완화되었습니다. 2025년 4분기 프로젝트 자본은 약 1억 3천7백만 달러, 2025년 전체로는 약 4억 7천5백만 달러를 기록했습니다. 이는 2025년 4억 4천만~4억 7천만 달러의 수정된 가이던스 범위를 약간 상회하는 수치로, 비핵심 경로 영역 전반의 작업을 가속화하고 현장 전체의 위험 완화 이니셔티브를 선제적으로 추진했기 때문입니다. 2025년 12월 31일 기준, 2단계 건설에 누적 투자된 자본은 약 9억 8천만 달러였습니다. 2025년 1분기에는 추가적인 사전 상업 지하 및 노천 채굴 완료와 더 높은 용량의 이동식 채굴 장비(원래 상업 생산 후 계약 채굴 장비의 일부로 구매 예정이었던) 구매 가속화를 위해 1억 5천4백만 달러가 추가로 할당되었습니다. 가속화된 운영 자본 비용은 상업 생산까지 약 2천4백만 달러 증가할 것으로 예상되며, 이는 다음을 지원합니다.

지하 개발 가속화 지속: 개발 속도가 계획을 초과하고 있으며 여러 방향으로 개발이 진행 중입니다. 2026년에도 개발 속도를 계속 가속화하여 지하 생산의 위험을 줄이고 2027년 지하 생산량 증대를 촉진할 것입니다. 또한 2026년에 계획된 시험 채굴 수를 두 개에서 네 개로 늘려 2026년에 약 145,800톤을 추가로 확보할 수 있게 됩니다. 채굴 폭을 15미터에서 20미터로 확대하여 스토우당 약 24,300톤을 추가로 확보함으로써 생산성을 높이고 비용을 절감합니다.

가속화된 운영 자본은 2025년 4분기에 약 3천5백만 달러, 2025년 전체로는 약 8천6백만 달러로, 8천만~1억 달러의 가이던스 범위와 일치했습니다. 2025년 12월 30일 기준, 누적 가속화 운영 자본은 약 9천3백만 달러였습니다.

건설 활동

2025년 12월 31일 기준, 1단계 건설을 포함한 전체 프로젝트 진행률은 90%, 2단계 건설은 78% 완료되었습니다.

주요 크러셔: 크러셔 건물 구조 건설이 계속 진행 중이며 콘크리트 작업이 완료되었습니다. 주요 크러셔는 기계적으로 완료되어 제자리에 배치되었으며, 전기 설치 마무리 작업이 진행 중입니다. 주요 크러셔부터 조광석 저장고를 거쳐 처리 플랜트까지의 컨베이어가 설치되었으며, 벨트 설치는 2026년 1월에 시작되었습니다. 저장고 돔 기초가 완료되었으며, 돔 구조 조립이 진행 중입니다. 세 개의 회수 피더 중 두 개와 관련 슈트 작업이 설치되었으며, 나머지 회수 피더에 대한 사전 조립이 진행 중입니다. 사전 제작된 전기 분배실 설치는 2026년 1월 말로 예정되어 있습니다.

처리 플랜트: 처리 플랜트 내 작업은 첫 광석 처리를 위한 기계 설치, 배관, 케이블 트레이 및 케이블링에 집중되고 있습니다. 처리 플랜트 네트워크 내 여러 변전소의 고압 및 중압 전기 분배가 진행 중이며, 제어 건물 구조가 완성되었고 모든 구역에서 전기 작업이 진행 중입니다. 석회 플랜트, 부유 송풍기 및 압축기 건물은 기계적으로 완료되었습니다. 압축기용 사전 제작 전기 분배실이 설치되었으며, 케이블 및 단자 작업이 진행 중입니다. 시약 구역은 기계, 배관 및 전기 설치의 다양한 단계를 거치며 잘 진행되고 있습니다.

농축기: 초기 가동에 필요한 세 개의 농축기 중 두 개가 기계적으로 완료되었으며, 전기 케이블링 및 계측기 설치가 진행 중입니다. 세 번째 농축기는 첫 정광 생산 이후 계획된 가동에 맞춰 진행될 예정이며, 초기 가동에는 필요하지 않습니다. 물 테스트가 완료되었습니다.