Novo Nordisk, 2025년 매출 및 영업이익 전망 하향 조정

노보 노디스크, 2025년 상반기 견조한 실적 발표… 연간 전망 하향 조정 [2025년 7월 29일] 덴마크 바그스베르드 – 글로벌 헬스케어 기업 노보 노디스크(Novo Nordisk)가 2025년 상반기(1월~6월) 호조세를 보인 매출 및 영업이익 성장률을 발표하며, 연간 전망치를 일부 하향 조정했습니다. 2025년 상반기, 노보 노디스크의 매출은 불변환율(CER) 기준 18% 증가했으며, 영업이익은 29% 증가했습니다. 상반기 매출 성장은 과거 연도와 관련된 총매출 대비 순매출 조정 효과에 힘입은 바가 크며, 여기에는 2025년 2분기 약 30억 덴마크 크로네(DKK) 규모의 340B 규정 관련 조정이 포함됩니다. 영업이익 성장은 2024년 2분기 오세두로네논(oceduronone) 손상차손이 긍정적인 영향을 미쳤으나, 카탈렌트(Catalent) 제조 시설 3곳 인수 관련 영향으로 일부 상쇄되었습니다. 2025년 상반기 실적 요약 (불변환율 기준, CER) * 매출 성장률: 18% * 영업이익 성장률 (EBIT): 29% * 희석 주당순이익 (Diluted EPS, DKK 기준): 12.49 노보 노디스크는 2025년 연간 전망치를 수정하여, 매출 성장률은 8~14%, 영업이익 성장률은 10~16%로 예상했습니다. 이는 불변환율 기준이며, 미국 달러화 약세로 인해 덴마크 크로네(DKK) 기준으로는 각각 4%p와 7%p 낮아질 것으로 전망됩니다. 2025년 연간 전망 (불변환율 기준, CER) | 구분 | 7월 29일 전망 | 5월 7일 전망 | | :--------------- | :---------- | :--------- | | 매출 성장률 | 8-14% | 13-21% | | 영업이익 성장률 (EBIT) | 10-16% | 16-24% | 2025년 매출 전망 하향 조정은 하반기 성장률 둔화 예상에 따른 것입니다. 이는 미국 비만 시장에서 Wegovy®의 성장 둔화, 미국 GLP-1 당뇨병 시장에서 Ozempic®의 성장 둔화, 그리고 일부 국제 시장(IO markets)에서 Wegovy®의 예상보다 낮은 침투율 등이 복합적으로 작용한 결과입니다. 미국 내 Wegovy®의 경우, 지속적인 복합 GLP-1 제제 사용, 예상보다 느린 시장 확대, 경쟁 심화 등이 매출 전망에 반영되었습니다. 노보 노디스크는 2025년 5월 22일 FDA의 대규모 복합 조제 허용 기간 만료 이후에도 불법적인 대규모 복합 조제가 계속되고 있으며, 여러 업체가 ‘개인화’라는 명목으로 복합 GLP-1 제제를 판매하고 있다고 지적했습니다. 이에 노보 노디스크는 환자들을 모방 ‘세마글루타이드’ 약물로부터 보호하기 위해 소송을 포함한 다양한 전략을 추진하고 있습니다. 규제 당국과 법 집행 기관의 적극적인 개입 없이는 환자들이 불법 또는 비정품 해외 활성 의약품 성분으로 제조된 모방 ‘세마글루타이드’ 약물이 초래하는 심각한 위험에 계속 노출될 것이라는 우려를 표했습니다. 불법적인 대규모 복합 조제가 지속됨에 따라, 현금 결제 채널(cash channel) 내 Wegovy®의 침투율이 예상보다 낮았습니다. 이 채널 내에서 NovoCare® Pharmacy는 2025년 3월 출시되었으며, NovoCare® Pharmacy를 통한 Wegovy® 처방(원격 의료 협력 포함)은 주당 약 11,000건에 달합니다. 이는 소매 현금 결제 채널의 주당 약 20,000건 처방에 추가되는 수치입니다. 노보 노디스크는 NovoCare® Pharmacy와 같은 환자 직접 지원 이니셔티브 및 원격 의료 기관과의 협력을 지속적으로 확대해 나갈 계획입니다. 보험 적용 채널에서는 2025년 상반기 Wegovy®의 신규 상업 활동 개시에도 불구하고, 주로 시장 확대 지연 및 경쟁 심화로 인해 예상보다 낮은 침투율을 보였습니다. 노보 노디스크는 추가적인 상업 활동을 지속하고 있으며, 2025년 하반기 중 Wegovy®의 MASH 적응증에 대한 규제 결정을 기대하고 있습니다. 또한, 2025년 7월 1일 발효된 CVS 전국 템플릿 처방집 변경으로 인한 긍정적인 기여를 계속 예상하고 있으며, 이 변경으로 Wegovy®는 비만 치료제 중 유일하게 GLP-1 약물로 보장받게 되었습니다. Ozempic®의 경우, 미국 내 경쟁 심화가 업데이트된 전망에 부정적인 영향을 미쳤습니다. 노보 노디스크는 Ozempic®의 시장 침투율 증대를 위해 상업 활동 및 라벨 업데이트에 지속적으로 투자하고 있습니다. 마지막으로, 일부 국제 시장(IO markets)의 Wegovy® 매출은 높은 성장률을 보이고 출시도 순조롭게 진행되고 있으나, 시장 확대 지연 및 경쟁 심화로 인해 해당 시장에서의 예상보다 낮은 침투율이 매출 전망에 반영되었습니다. 전 세계적으로 약 10억 명의 비만 인구가 있으며, 치료를 받는 환자는 수백만 명에 불과하다는 점을 고려할 때, 이번 전망은 Wegovy®의 지속적인 글로벌 출시 확대를 반영합니다. 영업이익 성장률 전망치 상향 조정은 낮은 매출 성장 전망을 반영하는 동시에, 지출 감소로 일부 상쇄될 것으로 보입니다. 카탈렌트 제조 시설 3곳 인수와 관련된 중폭의 마이너스 영업이익 성장 영향은 여전히 가이던스에 포함되어 있습니다. 노보 노디스크는 2025년 금융 항목(순이익)이 약 30억 덴마크 크로네(DKK)의 이익을 기록할 것으로 예상합니다. 이는 주로 미국 달러화 등 헤지 통화에서 발생하는 예상 이익에 기인하며, 카탈렌트 거래 자금 조달과 관련된 이자 비용으로 일부 상쇄됩니다. 마지막으로, 2025년 잉여현금흐름(free cash flow)은 350억~450억 덴마크 크로네(DKK)로 예상됩니다. 이는 주로 미국 내 GLP-1 기반 치료제 판매량 증가 둔화와 미국 총매출 대비 순매출 시스템으로 증폭된 관련 현금 흐름 영향에 따른 예상 매출 성장률 둔화를 반영합니다. 노보 노디스크의 2025년 상반기 재무 결과에 대한 전체 내용은 2025년 8월 6일에 발표될 예정이며, 더 자세한 정보가 제공될 것입니다. 노보 노디스크는 1923년에 설립된 덴마크에 본사를 둔 선도적인 글로벌 헬스케어 기업입니다. 당뇨병 분야의 유산을 바탕으로 심각한 만성 질환을 극복하기 위한 변화를 주도하는 것을 목표로 합니다. 이를 위해 과학적 돌파구를 개척하고, 의약품 접근성을 확대하며, 질병을 예방하고 궁극적으로 치료하기 위해 노력하고 있습니다. 노보 노디스크는 80개국에 약 77,400명의 직원을 두고 있으며, 약 170개국에 제품을 판매하고 있습니다. 노보 노디스크의 B주식은 코펜하겐 나스닥(Novo-B)에 상장되어 있으며, 미국 예탁증권(ADR)은 뉴욕증권거래소(NVO)에 상장되어 있습니다.