GRAND CANYON EDUCATION, INC. 2025년 4분기 실적 발표

Grand Canyon Education, Inc. (NASDAQ: LOPE)가 2025년 4분기 실적을 발표했습니다. 이 교육 서비스 기업은 20개 대학 파트너에게 서비스를 제공하며, 고등 교육 분야에서 포괄적인 지원 서비스와 대규모 운영을 위한 기술 솔루션, 인프라 및 운영 프로세스를 개발해왔습니다. 2025년 12월 31일 마감된 4분기 서비스 매출은 3억 810만 달러로, 전년 동기 2억 9,260만 달러 대비 1,550만 달러(5.3%) 증가했습니다. 이러한 매출 증가는 주로 대학 파트너 등록 학생 수 증가에 기인합니다. 2025년 12월 31일 기준 총 등록 학생 수는 13만 6,239명으로, 2024년 12월 31일의 12만 7,155명 대비 7.1% 증가했습니다. 하지만 학생당 평균 매출은 소폭 감소했습니다. 이는 일부 대학 파트너와의 계약 변경으로 인해 GCE의 수익 분담 비율이 줄어들고, 해당 파트너의 특정 교수진 비용 상환 의무가 면제되면서 학생당 매출이 감소한 영향입니다. 또한, 온라인 학생들의 경우 순 학비율이 낮은 학생 비중이 증가하면서 학생당 매출이 소폭 하락했습니다. 그랜드 캐년 대학교(GCU)의 경우, 2025년 4분기에서 3분기로 학기 시작일이 조정되면서 90만 달러의 매출이 3분기로 이관된 것도 영향을 미쳤습니다. 이러한 감소세는 간호학 학사(ABSN) 프로그램 학생들의 서비스 매출이 GCU와의 계약보다 높은 수익률을 기록하며 상쇄되었습니다. ABSN 프로그램은 일반적으로 더 높은 수익 분담 비율과 학비율을 가지며, 학생당 평균 학점 이수율도 높아 GCE에 더 많은 수익을 가져다줍니다. GCU 등록 학생 수는 2025년 12월 31일 기준 13만 1,826명으로, 전년 대비 7.0% 증가했습니다. 오프라인 캠퍼스 및 실험실 사이트의 대학 파트너 등록 학생 수는 5,738명으로 16.6% 증가했으며, 이 중에는 GCU 학생 1,325명이 포함됩니다. 2024년에 신규 등록이 중단된 사이트를 제외하면, 오프라인 캠퍼스 등록 학생 수는 18.7% 증가했습니다. GCE는 2024년에 6개, 2025년에 5개의 신규 사이트를 개설했으며, 2개의 사이트를 통합하여 2025년 12월 31일 기준 총 47개의 오프라인 사이트를 운영하고 있습니다. GCU의 오프라인 캠퍼스 등록 학생 수는 2025년 12월 31일 2만 4,678명으로, 전년 2만 4,552명 대비 소폭 증가했습니다. GCU 온라인 등록 학생 수는 2025년 12월 31일 10만 7,148명으로, 전년 9만 8,597명 대비 8.7% 증가했습니다. 4분기 영업이익은 1억 810만 달러로, 전년 동기 1억 달러 대비 810만 달러(8.1%) 증가했습니다. 영업이익률은 2025년 4분기 35.1%, 2024년 4분기 34.2%를 기록했습니다. 소득세 비용은 2025년 4분기 2,500만 달러로, 전년 동기 2,210만 달러 대비 290만 달러(13.5%) 증가했습니다. 유효세율은 2025년 4분기 22.4%로, 2024년 4분기 21.2%보다 상승했습니다. 이는 주 소득세 증가에 따른 것입니다. 순이익은 2025년 4분기 8,670만 달러로, 전년 동기 8,190만 달러 대비 480만 달러(5.9%) 증가했습니다. 조정 순이익은 2025년 4분기 8,870만 달러, 2024년 4분기 8,510만 달러를 기록했습니다. 희석 순이익은 2025년 4분기 주당 3.14달러, 2024년 4분기 주당 2.84달러였습니다. 조정 희석 순이익은 2025년 4분기 주당 3.21달러, 2024년 4분기 주당 2.95달러였습니다. 조정 EBITDA는 2025년 4분기 1억 2,330만 달러로, 전년 동기 1억 1,660만 달러 대비 5.8% 증가했습니다. 2025년 연간 서비스 매출은 11억 610만 달러로, 2024년 10억 3,300만 달러 대비 7,310만 달러(7.1%) 증가했습니다. 이는 연간 등록 학생 수 7.1% 증가에 따른 것입니다. 학생당 평균 매출은 전년과 동일한 수준을 유지했습니다. 이는 2024년 윤년으로 인한 추가 매출 150만 달러, 일부 대학 파트너와의 계약 변경으로 인한 수익 분담 비율 감소, 온라인 학생들의 순 학비율 하락, GCU 오프라인 학생 수 감소 등의 요인이 복합적으로 작용한 결과입니다. 2025년 연간 영업이익은 2억 6,590만 달러로, 2024년 2억 7,540만 달러 대비 950만 달러(3.4%) 감소했습니다. 영업이익률은 2025년 24.0%, 2024년 26.7%를 기록했습니다. 2025년 영업이익 및 영업이익률은 소송 합의금 3,500만 달러, 사무실 임대 계약 해지 및 자산 손상 관련 비용 240만 달러, 자산 처분 손실 90만 달러, 퇴직금 30만 달러 등의 영향으로 감소했습니다. 이러한 일회성 비용을 제외하고, 2025년 조정 영업이익은 3억 1,300만 달러, 조정 영업이익률은 28.3%를 기록했으며, 2024년에는 조정 영업이익 2억 8,700만 달러, 조정 영업이익률 27.8%를 기록했습니다. 대학 파트너와의 계약 변경으로 인한 운영 비용 절감 효과가 긍정적으로 작용했습니다. 2025년 연간 소득세 비용은 6,370만 달러로, 2024년 6,510만 달러 대비 140만 달러(2.2%) 감소했습니다. 유효세율은 2025년 22.8%, 2024년 22.3%였습니다. 이는 초과 세액 공제 증가 및 주 소득세 대체 납부액 증가에 따른 것입니다. 2025년 연간 순이익은 2억 1,620만 달러로, 2024년 2억 2,620만 달러 대비 1,000만 달러(4.4%) 감소했습니다. 조정 순이익은 2025년 2억 5,450만 달러, 2024년 2억 3,520만 달러를 기록했습니다. 희석 순이익은 2025년 주당 7.71달러, 2024년 주당 7.73달러였습니다. 조정 희석 순이익은 2025년 주당 9.08달러, 2024년 주당 8.04달러였습니다. 조정 EBITDA는 2025년 3억 6,860만 달러로, 2024년 3억 4,000만 달러 대비 8.4% 증가했습니다.