Tenaris, 2025년 4분기 및 연간 실적 발표

Tenaris, 2025년 4분기 및 연간 실적 발표: 긍정적인 현금 흐름과 배당 계획 제시 글로벌 튜빙 솔루션 기업 Tenaris S.A.(NYSE, Mexico: TS, EXM Italy: TEN)가 2025년 4분기 및 연간 실적을 발표했습니다. 이번 발표는 미국 달러 기준이며, 국제회계기준(IFRS)에 따라 감사된 연결 재무제표를 기반으로 합니다. 또한, EBITDA, 잉여현금흐름, 순현금/부채, 영업운전자본일수 등 비(非)IFRS 대체 성과 지표도 함께 공개되었습니다. 2025년 4분기 실적 요약 (2025년 3분기 및 2024년 4분기 대비) 2025년 4분기 순매출은 29억 9,500만 달러로, 전 분기 대비 1% 증가했으며 전년 동기 대비 5% 증가했습니다. 영업이익은 5억 5,400만 달러로, 전 분기 대비 7% 감소했으나 전년 동기 대비로는 1% 감소에 그쳤습니다. 순이익은 4억 6,100만 달러로, 전 분기 대비 2% 증가했으나 전년 동기 대비로는 11% 감소했습니다. 주주 귀속 순이익은 4억 4,900만 달러로, 전 분기 대비 1% 증가했으나 전년 동기 대비로는 13% 감소했습니다. 주당 ADS(미국예탁증서) 순이익은 $0.87, 주당 순이익은 $0.44를 기록했습니다. EBITDA는 7억 1,700만 달러로, 전 분기 대비 5% 감소했으나 전년 동기 대비로는 1% 감소했습니다. EBITDA 마진율은 23.9%를 기록했습니다. (참고: 2025년 3분기 EBITDA에는 아르헨티나산 OCTG 수입품에 대한 미국 반덤핑 예치금 반환으로 인한 3,400만 달러의 이익이 포함되어 있습니다. 이 이익을 제외할 경우 EBITDA는 7억 1,900만 달러, 매출액 대비 24.1%에 해당합니다.) Tenaris는 4분기에 미국 및 캐나다의 Rig Direct® 고객 대상 매출이 견조한 흐름을 이어갔으며, 다른 지역의 튜빙 판매 역시 안정세를 보였다고 밝혔습니다. 아르헨티나에서는 프래킹 및 코일 튜빙 서비스 재개에 나섰습니다. 50%의 Section 232 관세 영향을 완전히 반영했음에도 불구하고, 변압기 정전 후 Koppel 철강 공장을 재가동하고 효율적인 산업 운영을 통해 마진율을 양호하게 유지했습니다. 4분기 잉여현금흐름은 6억 6,500만 달러를 기록했으며, 배당금 3억 달러와 자사주 매입 5억 3,700만 달러 지출 후, 2025년 12월 31일 기준 순현금 보유액은 33억 달러에 달했습니다. 시장 전망 및 전망 유가 및 가스 가격은 단기적인 공급 과잉과 지정학적 우려 속에서 변동성을 보이고 있지만, 장기적인 수요 전망은 견조하며 생산량 감소분을 대체하기 위한 투자 계획이 진행될 것으로 예상됩니다. 미국 및 캐나다의 시추 활동은 2025년 하반기 소폭 감소세를 보인 후 현재 수준을 유지할 것으로 전망됩니다. 세계 다른 지역에서는 단기적으로 현재 활동 수준에 큰 변화가 없을 것으로 예상됩니다. 미국에서는 수입 철강 제품에 대한 관세 인상에도 불구하고, OCTG 가격은 관세 부과 이전 수준과 유사하게 유지되고 있습니다. Tenaris는 이러한 관세와 국내 생산자들의 원자재 비용 상승이 결국 가격에 반영될 것으로 기대하고 있습니다. 2026년 1분기에는 매출과 마진이 현재 수준을 유지할 것으로 전망됩니다. 연간 배당금 제안 회사의 연간 계정 승인 시, 이사회는 2026년 5월 12일에 개최될 연례 주주총회에서 주당 0.89달러(총 약 9억 달러)의 배당금 지급을 제안할 예정입니다. 이는 2025년 11월에 지급된 주당 0.29달러(총 약 3억 달러)의 중간 배당금을 포함하는 금액입니다. 주주총회에서 연간 배당금이 승인될 경우, 주당 0.60달러(ADS당 1.20달러), 총 약 6억 달러가 다음 일정에 따라 지급될 예정입니다. * 지급일: 2026년 5월 20일 * 기준일: 2026년 5월 19일 * 유럽 및 멕시코 상장 증권 배당락일: 2026년 5월 18일 * 미국 상장 증권 배당락일: 2026년 5월 19일 2025년 4분기 실적 분석 - 튜빙 사업 부문 튜빙 사업 부문의 2025년 4분기 판매량은 심리스 파이프 776천 톤, 용접 파이프 193천 톤으로 총 969천 톤을 기록했습니다. 이는 전 분기 대비 각각 1%, 3% 감소했으나, 전년 동기 대비로는 각각 4%, 17% 증가한 수치입니다. 지역별 순매출을 살펴보면, 북미 지역은 14억 5,500만 달러로 전 분기 대비 0% 변동, 전년 동기 대비 29% 증가했습니다. 남미 지역은 5억 100만 달러로 전 분기 대비 4% 감소, 전년 동기 대비 16% 감소했습니다. 유럽 지역은 1억 8,700만 달러로 전 분기 대비 1% 감소, 전년 동기 대비 45% 감소했습니다. 아시아 태평양, 중동 및 아프리카 지역은 6억 9,700만 달러로 전 분기 대비 3% 감소, 전년 동기 대비 11% 증가했습니다. 튜빙 사업 부문의 영업이익은 5억 1,600만 달러로, 전 분기 대비 13% 감소했으나 전년 동기 대비로는 3% 감소했습니다. 영업이익률은 18.2%를 기록했습니다. 순매출은 전 분기 대비 1% 감소, 전년 동기 대비 5% 증가했습니다. 북미 지역에서는 미국 OCTG 판매 증가가 미국 및 멕시코 라인 파이프 판매 감소를 상쇄했습니다. 남미 지역에서는 아르헨티나 Vaca Muerta Sur 파이프라인 납품 완료 후 라인 파이프 판매가 감소했습니다. 유럽 지역에서는 기계 및 탄화수소 공정 산업(HPI) 제품 판매가 소폭 증가했으나, OCTG 및 해양 라인 파이프 판매는 소폭 감소했습니다. 아시아 태평양, 중동 및 아프리카 지역에서는 사하라 이남 아프리카, 쿠웨이트, UAE의 OCTG 판매가 감소했으나 사우디아라비아 판매 회복으로 일부 상쇄되었습니다. 2025년 3분기 튜빙 영업이익에는 아르헨티나산 OCTG 수입품에 대한 미국 반덤핑 예치금 반환으로 인한 3,400만 달러의 이익이 포함되어 있었습니다. 전 분기 대비 영업이익 감소는 주로 미국 내 관세 비용의 완전한 영향 때문이며, 산업 생산성 향상으로 일부 상쇄되었습니다. 기타 사업 부문 기타 사업 부문의 2025년 4분기 순매출은 1억 5,600만 달러로, 전 분기 대비 51% 증가, 전년 동기 대비 4% 증가했습니다. 영업이익은 3,800만 달러로, 전 분기 대비 713% 급증, 전년 동기 대비 49% 증가했습니다. 영업이익률은 24.2%를 기록했습니다. 순매출 및 영업이익 증가는 주로 아르헨티나에서의 석유 및 가스 프래킹 및 코일 튜빙 서비스 판매 재개에 따른 것입니다. 판매비와관리비(SG&A)는 4억 5,300만 달러로, 순매출의 15.1%를 차지했습니다. 이는 전 분기 4억 3,500만 달러(14.6%), 전년 동기 4억 4,600만 달러(15.7%) 대비 증가한 수치입니다. 순매출 대비 비중은 소폭 증가했습니다. 기타 영업 결과는 800만 달러 손실을 기록했으며, 이는 전 분기 41만 5천 달러 손실, 전년 동기 8,100만 달러 이익과 비교됩니다. 2024년 4분기에는 Usiminas 지분 인수에 따른 충당금 부분 환입으로 6,700만 달러의 이익이 포함되었습니다. 금융 결과는 2,900만 달러 이익으로, 전 분기 3,700만 달러, 전년 동기 4,800만 달러 이익 대비 감소했습니다. 이는 투자 포트폴리오에서 발생한 3,800만 달러의 순 금융 소득이 외환 및 파생 상품 결과로 일부 상쇄되었기 때문입니다. 비연결 자회사 지분법 이익은 2,000만 달러로, 전 분기 900만 달러 손실, 전년 동기 3,500만 달러 이익 대비 변동성을 보였습니다. 이는 주로 Ternium(NYSE:TX) 지분에서 발생한 결과이며, 2024년 4분기에는 Usiminas 지분 인수에 따른 충당금 환입으로 4,300만 달러의 이익이 포함되었습니다. 법인세 비용은 1억 4,200만 달러로, 전 분기 1억 7,200만 달러, 전년 동기 1억 2,300만 달러 대비 감소했습니다. 이는 주로 외환율 변동 및 인플레이션 조정의 긍정적인 효과 때문입니다. 2025년 4분기 현금 흐름 및 유동성 2025년 4분기 영업 활동으로 창출된 순현금은 7억 8,700만 달러로, 전 분기 3억 1,800만 달러, 전년 동기 4억 9,200만 달러 대비 크게 증가했습니다. 4분기 영업 활동 현금 흐름에는 1억 1,000만 달러의 순운전자본 감소가 포함되었습니다. 자본 지출 1억 2,300만 달러를 제외한 잉여현금흐름은 6억 6,500만 달러를 기록했습니다. 4분기 배당금 3억 달러 지급 및 자사주 매입 5억 3,700만 달러 지출 후, 2025년 12월 31일 기준 순현금 보유액은 33억 달러에 달했습니다. 2025년 연간 실적 분석 2025년 연간 순매출은 119억 8,100만 달러로, 2024년 125억 2,400만 달러 대비 4% 감소했습니다. 연간 영업이익은 22억 8,300만 달러로 6% 감소했으며, 순이익은 19억 7,300만 달러로 5% 감소했습니다. 주주 귀속 순이익 역시 19억 3,300만 달러로 5% 감소했습니다. 주당 ADS 순이익은 $3.66, 주당 순이익은 $1.83으로 각각 1% 증가했습니다. 연간 EBITDA는 28억 9,900만 달러로 5% 감소했으며, EBITDA 마진율은 24.2%를 기록했습니다. (참고: 2025년 EBITDA에는 아르헨티나산 OCTG 수입품에 대한 미국 반덤핑 예치금 반환으로 인한 3,400만 달러의 이익이 포함되어 있습니다.)