PARAMOUNT, 위임장 자료 제출 및 공개매수 제안 연장

파라마운트, 워너 브라더스 디스커버리 주주들에게 넷플릭스 거래 반대 촉구 파라마운트 스카이댄스 코퍼레이션(Paramount Skydance Corporation, NASDAQ: PSKY)이 워너 브라더스 디스커버리(Warner Bros. Discovery, Inc., NASDAQ: WBD) 주주들에게 넷플릭스(Netflix, Inc., NASDAQ: NFLX)와의 수정 거래 및 관련 안건에 대해 반대표를 행사할 것을 촉구했습니다. 파라마운트는 미국 증권거래위원회(SEC)에 예비 위임장 자료를 제출하고 이 같은 입장을 밝혔습니다. 파라마운트는 또한 주당 30달러의 전액 현금 인수 제안 기간을 2026년 2월 20일까지 연장하며, 워너 브라더스 디스커버리와의 거래에 대한 의지를 재확인했습니다. 파라마운트가 제시하는 기업 가치는 1,084억 달러로, 넷플릭스 거래의 기업 가치인 827억 달러보다 훨씬 크고 확실하다고 강조했습니다. 워너 브라더스 디스커버리가 넷플릭스와의 합병 계약 수정을 위해 제출한 자료에 따르면, 그동안 주주들에게 공개되지 않았던 일부 중요 정보가 처음으로 드러났습니다. 하지만 파라마운트는 여전히 디스커버리 글로벌(Discovery Global)에 대한 핵심 정보가 누락되었다고 지적했습니다. 파라마운트에 따르면, 넷플릭스 거래에서 워너 브라더스 디스커버리 주주들이 받게 될 현금은 파라마운트의 주당 30달러 현금 제안에 크게 못 미칩니다. 넷플릭스 거래에서 주주들은 주당 27.75달러의 현금을 받게 되는데, 이는 디스커버리 글로벌에 170억 달러의 부채를 성공적으로 적용하지 못할 경우 더 낮아질 수 있습니다. (분리 시점을 2026년 6월 30일로 가정) 만약 워너 브라더스 디스커버리가 해당 부채의 전부 또는 일부를 스트리밍 및 스튜디오 사업 부문에 재배분해야 한다면, 주주들이 받게 될 현금은 부채 금액만큼 직접적으로 줄어들게 됩니다. 파라마운트는 현재 하락세를 보이는 디스커버리 글로벌 사업 부문에 유사 기업인 Versant Media와 같은 수준인 1.25배의 NTM EBITDA 레버리지를 적용할 경우, 2026년 6월 30일 기준으로 약 51억 달러의 순부채만 지원할 수 있다고 분석했습니다. 이러한 부채 수준에서는 약 119억 달러가 워너 브라더스 스튜디오 & 스트리밍 사업 부문으로 이전될 것이며, 이는 넷플릭스로부터 워너 브라더스 디스커버리 주주들에게 지급되는 주당 현금을 약 23.20달러로 감소시킬 수 있습니다. 파라마운트는 170억 달러라는 부채 규모는 자사가 디스커버리 글로벌의 지분 가치를 주당 0.00달러에서 0.50달러 사이로 추정한 분석 당시 가정했던 부채 수준보다도 더 높은 것이라고 언급했습니다. 워너 브라더스 디스커버리의 자체 재무 자문사들도 디스커버리 글로벌의 지분 가치에 대해 주당 0.72달러까지 할인 현금 흐름 평가 분석을 제공한 바 있습니다. 디스커버리 글로벌의 자본 구조가 넷플릭스 거래에서 워너 브라더스 디스커버리 주주들이 실제로 받게 될 금액을 직접적으로 결정함에도 불구하고, 워너 브라더스 디스커버리는 분리 시점에 해당 정보와 디스커버리 글로벌에 대한 완전한 재무 정보를 공개해야 함에도 불구하고 이러한 정보 없이 주주 승인을 얻으려 하고 있다고 파라마운트는 비판했습니다. 특히 워너 브라더스 디스커버리 이사회는 디스커버리 글로벌의 가치에 대한 주장을 근거로 넷플릭스 거래가 파라마운트의 주당 30달러 현금 제안보다 더 나은 가치를 제공한다고 주장하고 있습니다. 파라마운트는 워너 브라더스 디스커버리가 "워너 브라더스 디스커버리 주주들이 [넷플릭스] 합병 완료 시 지급받을 특정 합병 대가를 알거나 결정할 수 없을 것"이라고 스스로 언급했음에도 불구하고 넷플릭스 거래에 대한 주주 승인을 서두르고 있다고 지적했습니다. 파라마운트는 넷플릭스 거래가 시장 집중도를 더욱 강화하여 규제 위험에 직면할 가능성이 높다고 주장했습니다. 반면 파라마운트와의 결합은 경쟁을 촉진하고 엔터테인먼트 산업의 장기적인 전망을 강화할 것이라고 강조했습니다. 넷플릭스 거래는 넷플릭스의 시장 지배력을 강화하여 글로벌 구독 비디오 온 디맨드(SVOD) 가입자 시장 점유율을 약 43%까지 끌어올릴 수 있으며, 이는 소비자 가격 상승, 콘텐츠 제작자 및 재능 있는 인력에 대한 보상 감소, 미국 및 국제 영화관 사업자들에게 상당한 피해를 초래할 수 있다고 파라마운트는 분석했습니다. 특히 유럽 시장에서 넷플릭스의 규제 경로는 더욱 복잡할 수 있습니다. 유럽은 넷플릭스가 압도적인 스트리밍 서비스 시장 점유율을 차지하고 있으며, 워너 브라더스 디스커버리의 HBO Max가 유일한 실질적인 국제 경쟁자이기 때문입니다. 넷플릭스는 유튜브, 틱톡, 인스타그램, 페이스북 등 다양한 서비스를 포함하는 시장 정의를 제시하며 이러한 우려를 해소하려 했으나, 규제 당국으로부터 인정받지 못했습니다. 반면 파라마운트와 워너 브라더스 디스커버리의 결합은 영화 관객, 스튜디오 직원, 창의적인 인재 모두가 확장된 극장 영화 제작 및 콘텐츠를 통해 혜택을 누릴 수 있는 경쟁 촉진적인 시너지 효과를 창출할 것이라고 파라마운트는 주장했습니다. 파라마운트는 자사의 제안이 가치와 확실성 모두에서 우월하다고 거듭 강조했습니다. 워너 브라더스 디스커버리 이사회가 넷플릭스와의 새로운 합병 계약 협상을 진행하면서도 이전 넷플릭스 거래를 공개적으로 옹호했던 것은 해당 거래의 열등함을 인정하는 것이라고 파라마운트는 지적했습니다. 또한 워너 브라더스 디스커버리 이사회가 넷플릭스와의 거래 협상을 재개하기로 결정한 후에도 파라마운트 관계자들과의 대화에 응하지 않았다고 밝혔습니다. 파라마운트는 워너 브라더스 디스커버리 이사회가 디스커버리 글로벌에 대한 매우 중요한 정보를 계속해서 숨기면서 주주 승인을 추진하고 있으며, 이는 워너 브라더스 디스커버리 주주들이 파라마운트의 가치 극대화 제안의 혜택을 받을 기회를 차단하는 것이라고 주장했습니다. 열등한 넷플릭스 거래에 반대표를 행사하는 방법에 대해 질문이 있는 워너 브라더스 디스커버리 주주들은 파라마운트의 위임장 대리인인 Okapi Partners에 (212) 297-0720 또는 무료 전화 (844) 343-2621, 또는 이메일 [email protected]으로 연락할 수 있습니다. 파라마운트는 인수 제안 만료일을 2026년 2월 20일까지 연장했습니다. 인수 제안의 예치 기관인 Equiniti Trust Company, LLC는 2026년 1월 21일 오후 11시(뉴욕 시간) 기준으로 1억 6,851만 1,695주가 유효하게 제출되었으며 철회되지 않았다고 Prince Sub에 통보했습니다. 인수 제안서 및 관련 자료는 SEC에 제출되었습니다. 인수 제안서 및 관련 자료의 추가 사본이 필요하거나 제안에 대해 질문이 있는 워너 브라더스 디스커버리 주주들은 인수 제안의 정보 제공 대행사인 Okapi Partners LLC에 무료 전화 (844) 343-2621로 문의해야 합니다. 파라마운트의 수정 제안에 대한 자세한 내용은 여기에서 확인할 수 있습니다. 파라마운트는 워너 브라더스 디스커버리 주주들에게 오늘 주식을 제출함으로써 워너 브라더스 디스커버리 이사회에 파라마운트의 우월한 제안에 대한 선호를 등록할 것을 강력히 촉구합니다. 워너 브라더스 디스커버리 주주 및 기타 관심 있는 당사자들은 파라마운트의 우월한 제안에 대한 추가 정보를 www.StrongerHollywood.com에서 확인할 수 있습니다.