핵심 요약
알닐람 파마슈티컬스(Alnylam Pharmaceuticals, Inc.)의 현재가는 $165.00이며 시가총액은 $22.1B입니다. 주가수익비율(PER, 주가를 주당순이익으로 나눈 값)은 8.3배이고, 선행 PER(Forward PE, 향후 예상 순이익 기준)은 13.8배입니다. 최근 12개월 매출(TTM)은 $5.0B으로 전년 대비 16.7% 증가했습니다.
52주 최고가 $479.79 대비 -65.6% 하락한 상태입니다.
시장 현황과 밸류에이션
영업이익률(Operating Margin)은 23.7%, 순이익률(Net Margin)은 53.7%입니다. 순이익률이 영업이익률을 크게 웃도는 것은 일회성 세금 이익이 반영된 결과로, 실적 발표 후 시장이 이 부분을 주목했습니다. 자기자본이익률(ROE, Return on Equity)은 140.2%입니다.
EPS는 $19.80이며, 향후 예상 EPS는 $11.93입니다. 예상 기준으로 이익이 줄어드는 구간이 제시되어 있어 선행 PER이 현재 PER보다 높게 나타납니다. 주가 기준으로는 PEG(주가수익성장비율)가 0.2로 낮게 계산됩니다.
배당은 지급하지 않으며 베타(Beta, 시장 대비 변동성)는 데이터상 확인되지 않습니다.
동종 업계 비교
| 종목 | 시총 | PER | Fwd PE | 매출성장 | 영업이익률 |
|---|---|---|---|---|---|
| ALNY | $22.1B | 8.3 | 13.8 | 16.7% | 23.7% |
| JNJ | $657.7B | 41.5 | 23.5 | 5.9% | 25.7% |
| UNH | $365.3B | 23.2 | 17.5 | -0.4% | 5.8% |
| LLY | $1.26T | 46.1 | 28.7 | 38.6% | 53.7% |
알닐람은 동종 대형주 대비 PER이 가장 낮습니다. 영업이익률은 존슨앤존슨(JNJ)과 비슷한 수준이며, 일라이 릴리(LLY)의 성장률 38.6%에는 못 미치지만 16.7%의 매출 성장을 기록했습니다. 시가총액 규모가 작은 만큼 밸류에이션 할인 폭이 크게 나타나는 구조입니다.
매출 구성
| 부문 | 매출 | 비중 | YoY |
|---|---|---|---|
| 제품 매출(Net product revenues) | $1.6B | 73.22% | 33.00% |
| 협업 매출(Net revenues from collaborations) | $510M | 22.70% | -7.00% |
| 로열티 매출(Royalty revenue) | $92M | 4.08% | 126.00% |
제품 매출이 전체의 73.22%를 차지하며 33.00% 성장했습니다. 반면 협업 매출은 7.00% 감소해 역성장 부문으로 나타났습니다. 로열티 매출은 126.00% 급증했지만 비중이 4.08%에 머물러 있습니다.
지역별로는 미국이 69.34%($1.6B), 유럽이 20.52%($461M), 기타 지역이 10.13%($227M)를 차지합니다.
심층 분석
UBS는 알닐람의 펀더멘털이 견조하다고 평가하면서도 가이던스 하단 수준의 기대치를 언급했습니다.
뉴스가 말하는 것
최근 뉴스는 실적 발표 전후의 엇갈린 반응이 중심입니다. 에서는 TTR(트랜스티레틴) 제품군이 성장을 이끌었다고 보도했습니다. 반면 은 세금 이익 의존도가 주가 하락의 배경이었다고 전했습니다.
에서는 TTR 매출이 가이던스 하단으로 수렴할 것이라는 RBC의 전망이 소개되었습니다. 연구 측면에서는 에서 헌팅턴병 대상 파이프라인이 공개되었습니다.
분기별 실적 추이
| 분기 | 매출 | 영업이익 | 순이익 | EPS |
|---|---|---|---|---|
| Q3 FY2026 | $1.2B | $368M | $-18M | $1.51 |
| Q2 FY2026 | $1.4B | $2M | $-18M | $-0.7 |
| Q3 FY2025 | $501M | $-72M | $-66M | $-1.53 |
| Q2 FY2025 | $660M | $5M | $-66M | $-0.66 |
| Q1 FY2025 | $494M | $-43M | $-66M | $-0.52 |
| Q3 FY2024 | $751M | $-166M | $-174M | $-2.43 |
| Q2 FY2024 | $319M | $-380M | $-174M | $-3.62 |
| Q1 FY2024 | $319M | $-150M | $-174M | $-1.4 |
Q3 FY2026에 매출 $1.2B과 영업이익 $368M으로 영업 흑자 전환이 뚜렷하게 나타났습니다. 다만 같은 분기 순이익은 $-18M으로 손실이어서, 영업 단계 개선과 최종 이익 사이에 차이가 존재합니다.
재무 체크포인트
영업이익률 23.7%와 순이익률 53.7%의 격차는 세금 이익 등 비영업 항목의 영향을 보여줍니다. 지속 가능한 이익 체력을 가늠하려면 영업이익 기준 흐름을 함께 확인해야 합니다.
스마트 머니 동향
Top 5 기관 투자자 모두 2025년 9월 30일 기준으로 보유 규모를 공개했습니다. FMR LLC가 $7.6B으로 가장 많이 보유하고 있고, Capital World Investors가 $7.5B, Vanguard Group이 $6.2B, BlackRock이 $4.5B, Capital Research Global Investors가 $3.3B를 보유하고 있습니다.
향후 주요 일정
확인된 일정은 2026년 12월 8일부터 9일까지 열리는 FOMC 회의입니다. 영향도는 3으로 분류되어 있습니다.
리스크 요인
SEC 10-K 기준 주요 리스크는 다음과 같습니다.
- 지속적인 손실 및 수익성 달성 불확실성 [HIGH]: 과거 다수 분기에서 순손실이 발생했으며, 흑자 기조가 유지될지 불확실합니다.
- 막대한 자금 조달 필요 [HIGH]: 연구개발과 상업화에 대규모 자금이 필요하며, 이를 확보하지 못하면 사업 확장이 제약받을 수 있습니다.
- 제품 개발·임상·규제 승인 실패 가능성 [HIGH]: 파이프라인 임상 결과나 규제 승인이 지연되거나 거부될 수 있습니다.
- 특허 보호 확보 및 집행 실패 [HIGH]: 핵심 기술의 특허 보호가 약화되면 경쟁 우위가 훼손될 수 있습니다.
- 신제품 판매 부진 또는 적응증 확대 실패 [HIGH]: 신제품 판매가 기대에 미치지 못하거나 기존 제품의 적응증 확대가 실패할 위험이 있습니다.
FAQ
Q. 알닐람의 PER은 동종 업계 대비 어느 수준인가요? A. 현재 PER은 8.3배로 JNJ(41.5배), UNH(23.2배), LLY(46.1배)보다 낮습니다. 선행 PER은 13.8배로 같은 비교군 대비 가장 낮은 수준입니다.
Q. 최근 실적에서 가장 주목할 점은 무엇인가요? A. Q3 FY2026 매출은 $1.2B, 영업이익은 $368M으로 영업 흑자 전환이 나타났습니다. 다만 같은 분기 순이익은 $-18M이어서 세금 이익 등 비영업 요인의 영향을 함께 살펴볼 필요가 있습니다.
**Q. A. 현재가 $165.00 대비 높은 수준입니다.