은 수요 6회 연속 적자 기록, 공급 수지 계산 안 맞아

은 시장, 2026년까지 6년 연속 공급 부족 전망…JP모건, 은값 온스당 $81 예상 글로벌 은 시장이 2026년까지 6년 연속 구조적 공급 부족 현상을 겪을 것으로 예상됩니다. 산업 소비가 광산 공급을 지속적으로 초과하면서 6,700만 온스의 부족분이 발생할 것으로 전망됩니다. JP모건 글로벌 리서치는 올해 은 가격이 온스당 평균 $81에 달할 것으로 예상하며, 이는 2025년 평균 가격의 두 배 이상이며, 실물 공급 부족량은 2억 4,500만 온스에 달할 것으로 전망했습니다. 이러한 펀더멘털은 Americore Resources (TSXV: AMCO) (OTCQB: AMCOF), GR Silver Mining (TSXV: GRSL), Pan American Silver (NYSE: PAAS), Hecla Mining (NYSE: HL), Vizsla Silver (TSX: VZLA) 등 관련 기업들에 대한 관심을 높이고 있습니다. 글로벌 은 공급량은 2026년 10억 5,000만 온스로 1.5% 증가에 그칠 것으로 예상되며, 이 중 광산 생산량은 1% 증가한 8억 2,000만 온스에 머물러 산업 수요를 충족시키지 못할 것으로 보입니다. 미국 정부가 최근 은을 핵심 광물 목록에 추가하기로 결정하면서 전략적 중요성이 더욱 부각되고 있습니다. 중국은 전 세계 정제 은 공급량의 약 70%를 통제하고 있으며, 지난 1월 희토류 수출 통제 목록에 은을 포함시킨 바 있습니다. Americore Resources, 미발표 고품위 은 매장 가능성 시사 Americore Resources (TSXV: AMCO) (OTCQB: AMCOF)는 최근 네바다주 트리니티 은 프로젝트에서 1985년 US Borax가 시추했던 5개의 역사적 코어 홀을 발견했습니다. 이 코어 홀들은 이전 자원량 추정치에 포함되지 않았던 것으로, 잠재적으로 상당한 양의 은이 데이터에 포함되어 있음에도 불구하고 간과되었음을 시사합니다. 해당 시추 결과는 주목할 만합니다. SC-4 코어 홀에서는 209.5피트 구간에서 온스당 145.98g의 은이 함유되었으며, 이 중 153피트 구간에서는 온스당 185.94g의 고품위 은이 검출되었습니다. SC-5 코어 홀은 246.5피트 구간에서 온스당 97.52g의 은을 기록했으며, 70피트 구간에서는 온스당 128.26g의 더 높은 품위를 보였습니다. SC-1 코어 홀은 321.5피트 구간에서 온스당 65.86g의 은을 함유했으며, 65피트 구간에서는 온스당 220.69g의 고품위 은이 나왔습니다. 이 결과들은 역사적인 노천 채굴 지역 안팎에서 시추된 넓은 구간과 높은 품위를 보여줍니다. 이전 자원량 모델에서 이러한 결과들이 간과되었다는 사실은 현재 3,600만 온스의 은 환산 자원량 추정치가 전체 매장량을 제대로 반영하지 못할 수 있음을 의미합니다. Americore의 CEO인 Jeff Poloni는 "향후 몇 주간 진행될 드론 조사 결과를 통해 역사적 자원량뿐만 아니라 노천 채굴 지역에서 확장되는 변질대(alteration halo)에 대한 더 나은 이해를 얻을 수 있을 것"이라고 밝혔습니다. 또한, 회사는 최근 완료된 드론 자력 탐사 데이터를 확보했습니다. 이 탐사는 트리니티 노천 채굴 지역을 관통하는 6km 스트라이크 구간에 걸쳐 약 350 라인-킬로미터를 조사했으며, 현재 이 데이터를 종합적으로 검토 및 해석하여 해당 구간의 모든 구조적 목표 지점을 식별하는 데 집중하고 있습니다. Americore는 현재 약 300GB에 달하는 과거 프로젝트 데이터를 검토 중이며, 이번에 발견된 5개의 간과된 코어 홀은 이 과정에서 나온 첫 번째 주요 발견입니다. 회사는 또한 표면 재고 더미에서 약 40만 온스의 산화물 형태 은과 36만 5,000온스의 황화물 형태 은을 활용할 방안을 모색하고 있다고 발표했습니다. 이는 탐사가 진행되는 동안 단기적인 수익 창출 가능성을 제시합니다. 트리니티 프로젝트는 네바다주 퍼싱 카운티에 위치하며, 이전 운영사인 US Borax는 1987년부터 1988년까지 힙 침출 공법을 통해 100만 톤 이상을 채굴하여 약 500만 온스의 은을 생산했습니다. 현재까지 Americore는 직접적인 권리 확보와 Primus Resources와의 전략적 옵션 계약을 통해 약 22,700 에이커의 토지 면적을 확보했으며, 이는 2012년 자원량 추정치를 포함하는 모든 지역을 통제하고 있습니다. 이 추정치는 자원량을 3배 증가시켜 3,600만 온스의 은 환산 자원량을 기록했습니다. 단기 계획에는 역사적 시추공을 재확인하고 야금 테스트를 위한 신선한 시료를 확보하기 위해 역사적 시추공을 트윈(twinning)하는 작업이 포함되며, 이후 2026년 2분기 목표 자원량 추정치를 위한 스텝아웃 시추가 진행될 예정입니다. GR Silver Mining, 멕시코 산 마르시알 프로젝트서 자원량 확대 가속화 GR Silver Mining (TSXV: GRSL)은 멕시코 산 마르시알 프로젝트에서 2만 미터 규모의 스텝아웃 시추 캠페인을 시작하며 2026년 자원량 확대 프로그램을 가속화하고 있습니다. 최근 시추 결과, SMS25-09 시추공에서는 75미터 구간에서 온스당 260g의 은이, SMS 25-10A 시추공에서는 9미터 구간에서 온스당 374g의 은이 검출되었습니다. GR Silver Mining의 사장 겸 CEO인 Márcio Fonseca는 "2026년은 GR Silver Mining에게 중요한 해가 될 것으로 예상됩니다. 회사는 작년에 확보한 5년 시추 허가와 강력한 재정 상태를 활용하여 산 마르시알 프로젝트의 자원량 성장을 추진할 것"이라고 말했습니다. 2만 미터 캠페인은 기존 자원량 주변의 스텝아웃 확장을 목표로 하며, 2025년에 확보된 허가는 프로젝트 전반에 걸쳐 다년간의 시추 유연성을 제공합니다. Pan American Silver, 2025년 가이던스 초과 달성 Pan American Silver (NYSE: PAAS) (TSX: PAAS)는 2025년 가이던스를 초과 달성하며 은 생산량이 예상치를 상회했습니다. 회사는 4분기에 사상 최대치인 730만 온스의 은을 생산했으며, 연간 총 생산량은 2,280만 온스에 달했습니다. 2026년에는 은 2,500만~2,700만 온스, 금 70만~75만 온스를 생산할 것으로 예상하고 있습니다. Pan American Silver의 사장 겸 CEO인 Michael Steinmann은 "2025년 은 생산량은 당사의 가이던스 범위를 초과했습니다. 9월에 후아니시피오 광산을 추가하면서 2025년 은 생산량 추정치를 상향 조정했으며, 해당 광산은 예상보다 더 나은 성과를 보였습니다"라고 말했습니다. 후아니시피오 광산의 통합은 계속해서 기대를 뛰어넘고 있으며, 공급이 타이트해지는 환경 속에서 세계 최대의 주요 은 생산 업체 중 하나로 자리매김할 수 있는 생산 전망에 기여하고 있습니다. Hecla Mining, 2025년 말 기준 은 매장량 2억 3,100만 온스 기록 Hecla Mining (NYSE: HL)은 미국 및 캐나다 최대 은 생산 업체로, 2025년 말 기준 은 매장량이 2억 3,100만 온스라고 보고했습니다. 연간 1,700만 온스를 생산했으며, 그린스 크릭 광산에서 870만 온스를, 럭키 프라이데이 광산에서는 530만 온스를 생산하며 기록을 세웠습니다. Hecla Mining의 사장 겸 CEO인 Rob Krcmarov는 "2025년 말 기준 2억 3,100만 온스의 매장량은 우리가 이러한 광상을 채굴하면서 얻은 경험을 바탕으로 매장량 모델링 전반에 걸쳐 구현한 정제된 기술 표준을 반영하며, 추정치의 품질과 신뢰성을 강화했습니다"라고 말했습니다. 회사는 2026년 탐사 예산을 거의 두 배로 늘려 5,500만 달러로 책정했으며, 이는 미래 매장량 대체에 대한 자신감을 시사합니다. 그린스 크릭 광산의 주목할 만한 시추 결과로는 7.7피트 구간에서 온스당 247.3 온스의 은, 온스당 1.94 온스의 금, 22.7%의 아연, 12.1%의 납이 검출되었습니다. Vizsla Silver, 2026년 전망 발표…연간 1,740만 온스 은 환산 생산 예상 Vizsla Silver (TSX: VZLA) (NYSE: VZLA)는 최근 2026년 전망을 발표했습니다. 2025년 타당성 조사 결과, 멕시코 파누코 프로젝트에서 9.4년의 광산 수명 동안 연간 1,740만 온스의 은 환산 생산량을 예상했습니다. 해당 조사는 온스당 $35.50의 은 가격에서 세후 순현재가치(NPV) 18억 달러, 내부수익률(IRR) 111%, 회수 기간 7개월을 기록했습니다. Vizsla Silver의 사장 겸 CEO인 Michael Konnert는 "2025년은 Vizsla, 파누코 프로젝트, 그리고 기초 상품들에게 특별한 해였습니다. 한 해 동안 Vizsla Silver는 프로젝트 개발 목표를 추진하는 동시에 새로운 광화 중심지를 찾는 탐사 모멘텀을 유지하는 이중 트랙 접근 방식을 채택했습니다"라고 말했습니다. 회사는 4억 5,000만 달러 이상의 현금을 보유하고 있으며, 3억 달러 규모의 캡 콜 전환사채 시설을 통해 건설 자금을 전액 확보했습니다. 2026년에는 지역 전반에 걸쳐 6만 미터 규모의 시추 프로그램이 계획되어 있으며, 최근 애니마스 지역에서 5.85미터 구간에서 온스당 897g의 은 환산량이 보고되었습니다.