Millrose Properties, 2025년 4분기 및 연간 재무 결과 호조 발표

Millrose Properties, Inc.(NYSE: MRP)가 2025년 4분기 및 연간 재무 결과를 발표했습니다. 주택 건설업체를 위한 홈사이트 옵션 구매 플랫폼인 Millrose는 어려운 시장 환경 속에서도 플랫폼의 강력한 성장세를 확인했습니다. Darren Richman Millrose CEO는 "2025년은 Millrose에게 중요한 한 해였습니다. 주택 건설 환경이 조심스러웠음에도 불구하고, 저희 플랫폼은 예상을 뛰어넘는 강력한 업계 견인력을 확보했습니다. 저희는 목표했던 투자 목표를 초과 달성했으며, 15개의 건설업체와 파트너십을 맺었고, 단 한 건의 옵션 계약 해지 없이 주택 구매력 약화 및 거시 경제 불확실성을 성공적으로 헤쳐나갔습니다. 반복적인 계약 소득은 증가했고, 자본은 효율적으로 재투자되었으며, 저희 플랫폼은 추가적인 성장을 이루며 원래 계획보다 높은 성과를 달성했습니다."라고 말했습니다. Richman CEO는 이어 "2026년을 더욱 긍정적인 주택 시장 전망과 강력한 파이프라인을 가지고 시작합니다. 저희는 Lennar Master Program Agreement 외의 투자 자본을 20억 달러 추가로 성장시켜, 기반이 되는 Lennar와의 관계를 넘어 추가적인 수익률을 확보하며 다각화를 더욱 강화할 것으로 예상합니다."라고 덧붙였습니다. Millrose는 계약에 따른 월별 옵션 지급과 주택 부지 매각 대금의 지속적인 재투자를 통해 반복적인 현금 흐름을 창출합니다. 2025년 12월 31일 기준, 전체 포트폴리오의 가중 평균 연간 수익률은 9.2%로, 2025년 2월 시작 이후 70bp 상승했습니다. 이러한 수익률 확대는 회사의 다각화 전략에 힘입은 것으로, Lennar Master Program Agreement 외의 신규 주택 부지 투자는 약 11.0%의 수익률을 기록했습니다. 2025년 12월 22일, Millrose는 Class A 및 Class B 보통주 주당 0.75달러, 총 1억 2,450만 달러의 분기 배당금을 선언했으며, 이는 2026년 1월 15일에 지급되었습니다. Millrose는 조정 영업 현금 흐름(AFFO)의 100%를 주주에게 배분합니다. 회사는 기존 부채 능력을 활용하여 2026년 중반까지 약 10억 달러의 추가 투자 자본을 투입할 것으로 예상하며, 2분기 말 조정 영업 현금 흐름(AFFO)을 주당 0.78~0.80달러로 목표하고 있습니다. 현재 파이프라인 규모를 고려할 때, 2026년 연간 총 신규 자본 투입은 최대 20억 달러에 달할 것으로 예상되며, 이는 주당 조정 영업 현금 흐름(AFFO)이 전년 대비 약 10% 성장할 것임을 시사합니다. 회사는 부채 대비 자본 비율을 최대 33%로 유지할 것이며, 장부 가치 이하로는 주식을 발행하지 않을 것입니다. Lennar Master Program Agreement: 2025년 12월 31일 기준 65억 달러의 주택 부지 재고와 61억 달러의 투자 자본 잔액을 보유한 Lennar와의 관계는 회사의 반복적인 현금 흐름의 안정적인 기반을 유지하고 있습니다. 2025년, 회사는 Lennar로부터 30억 달러의 순 현금 수익을 받았으며, 이를 신규 토지 인수 및 개발 자금으로 29억 달러를 재투자했습니다. 4분기에는 8억 5,100만 달러의 순 수익을 받았고, 6억 5,100만 달러를 Lennar와 함께 재투자했습니다. 기타 계약: Lennar Master Program Agreement 외의 투자 자본은 연말 기준 약 24억 달러로, 22억 달러의 목표치를 초과 달성했습니다. Millrose는 2025년 기타 계약 하에 신규 토지 인수 및 개발에 26억 달러를 투자했으며, 가중 평균 수익률은 11.0%였습니다. 4분기에만 비(非) Lennar 파트너와 6억 8,900만 달러를 투자하여, 3분기 대비 투자 자본을 5억 5,000만 달러 늘렸습니다. 회사는 연말 기준 15개의 파트너를 확보했으며, 이 중 9곳은 상위 25개 전국 주택 건설업체에 포함됩니다. 포트폴리오 구성: Millrose는 2025년 말 기준 30개 주, 933개 커뮤니티에 약 142,000개의 주택 부지를 보유하고 있으며, 이는 3분기 말의 약 139,000개 주택 부지 및 880개 커뮤니티에서 증가한 수치입니다. 연간 31,000개 이상의 주택 부지를 건설업체에 공급했으며, 평균 주택 판매 가격은 신축 단독 주택의 전국 평균보다 약 20% 낮았습니다. 전체 포트폴리오에서 단 한 건의 옵션 계약 해지도 발생하지 않았습니다. 유동성 및 자본 구조: 2025년 12월 31일 기준, Millrose는 약 93억 달러의 총 자산과 13억 달러의 총 유동성을 보고했습니다. 여기에는 현금 및 13억 달러 규모의 회전 신용 시설 이용 가능 금액이 포함됩니다. 총 부채는 21억 달러이며, 부채 대비 자본 비율은 26%로 회사의 최대 목표치인 33%를 훨씬 하회합니다. 이는 2026년 우선순위 자금 조달을 위해 약 9억 달러의 추가 부채 여력이 있음을 의미합니다. 연간 20억 달러 규모의 장기 선순위 채권 발행을 완료함에 따라, 회사는 강화된 대차대조표, 가까운 만기 채무 없음, 그리고 성장하는 투자 파이프라인을 지원할 충분한 재무 유연성을 가지고 2026년을 시작합니다. 컨퍼런스 콜 및 웹캐스트: Millrose는 오늘(2월 26일) 오전 10시(동부 시간)에 4분기 및 연간 실적, 최근 개발 상황 및 전망에 대해 논의하기 위한 컨퍼런스 콜을 개최합니다. 웹캐스트 및 실적 자료는 ir.millroseproperties.com에서 확인할 수 있습니다. 방송 직후 다시 듣기 서비스가 제공될 예정입니다. Millrose(NYSE: MRP)는 주택 건설업체를 위한 선도적인 홈사이트 옵션 구매 플랫폼으로, 토지 인수 및 수평 개발을 전문으로 하여 예측 가능하고 적시적인 완성된 홈사이트 공급을 제공합니다. 이는 주택 건설에서 가장 희소하고 핵심적인 자원입니다. 전통적인 토지 은행가와 달리, Millrose는 실시간 데이터 분석을 활용하는 독자적인 기술 플랫폼을 사용하여 인수 결정을 내리며, 모든 거래는 엄격한 독립적인 실사를 거칩니다. 자산 경량화 모델을 가능하게 함으로써, Millrose는 다양한 주택 건설업체 파트너들에게 모든 시장 환경에서 생산량 유지 및 대차대조표 효율성 최적화를 위한 전략적 유연성을 제공합니다. 더 자세한 정보는 millroseproperties.com에서 확인할 수 있습니다.