AbbVie의 Cerevel 인수 거래, 드물지만 난관에 봉착

AbbVie, Cerevel Therapeutics 인수 절차, FTC '세컨드 리퀘스트'로 지연 가능성 글로벌 제약사 AbbVie가 Cerevel Therapeutics를 인수하는 데 예상치 못한 난관에 부딪혔습니다. 미국 연방거래위원회(FTC)가 '세컨드 리퀘스트(second request)'를 발동하면서 인수 완료 시점이 수개월 지연될 수 있다는 전망이 나오고 있습니다. AbbVie는 지난해 12월, 신경과학 분야 전문 바이오텍 기업인 Cerevel Therapeutics를 약 $4.2B 규모에 인수하겠다고 발표했습니다. 당초 양사는 올해 중반까지 인수 절차를 마무리할 계획이었으나, 지난 2월 16일 FTC로부터 세컨드 리퀘스트를 통보받으면서 상황이 복잡해졌습니다. 세컨드 리퀘스트는 미국 반독점법인 하트-스캇-로디노법(Hart-Scott-Rodino Act)에 따른 절차로, 인수·합병 거래가 완료되기 전에 당사자들이 추가적인 정보를 제공하도록 요구하는 것입니다. FTC에 따르면 지난해 보고된 거래 중 1% 미만에서 세컨드 리퀘스트가 발동될 정도로 흔치 않은 경우입니다. 이러한 요청은 주로 기업들이 제공하는 제품 및 서비스, 또는 인수·합병이 시장 상황과 경쟁에 미칠 영향 등에 대한 상세한 정보를 요구합니다. FTC는 또한 관련 기업들과의 공식 또는 비공식 인터뷰를 진행할 수도 있습니다. Cerevel과 AbbVie는 FTC의 요청에 신속하게 대응하고, 규제 당국의 검토 과정에 협조적으로 임할 것이라고 밝혔습니다. Cerevel 측은 여전히 올해 중반까지 인수 절차가 마무리될 것으로 예상하고 있습니다. 하지만 이러한 절차 지연은 제약 및 바이오테크 투자자들에게 불안감을 안겨줄 수 있습니다. 특히 리나 칸(Lina Khan) 위원장이 이끄는 FTC는 최근 몇 년간 제약 산업 내 인수·합병 및 특허를 통한 시장 경쟁 제한 행위에 대해 더욱 면밀한 조사를 진행해 왔습니다. 지난해 봄, FTC는 Amgen의 Horizon Therapeutics 인수(약 $28B 규모)를 차단하기 위해 소송을 제기하기도 했습니다. 이는 최근 제약 산업 인수·합병에 대한 실질적인 첫 번째 제동 사례로 평가받았습니다. 한 달 뒤, Pfizer는 SeaGen 인수(약 $43B 규모) 관련 서류 제출을 철회했다가 신속하게 재신청했는데, 일부 분석가들은 FTC의 세컨드 리퀘스트 발동을 피하기 위한 전략적 움직임으로 해석했습니다. 투자은행 Jefferies의 애널리스트 마이클 리(Michael Yee)는 AbbVie와 Cerevel의 사업 분야에 상당한 중복이 있다는 점을 고려할 때, 세컨드 리퀘스트 발동이 놀랍지 않다고 언급했습니다. Cerevel은 뇌 및 중추신경계 질환 연구에 집중하고 있으며, 가장 진보된 파이프라인은 AbbVie가 이미 시장에 출시한 제품이 있는 파킨슨병과 정신분열증 치료제입니다. 그럼에도 불구하고 리 애널리스트는 AbbVie의 기존 제품과 Cerevel의 실험 단계 약물들이 "실질적으로 경쟁 관계에 있지 않다"고 판단하며, 따라서 인수 계약은 비록 당초 예상보다 늦어질 수는 있겠지만 결국 성사될 것으로 전망했습니다. 특히 Cerevel의 정신분열증 치료제는 기존 항정신병 약물과 다른 작용 기전을 가진 신규 계열 약물이라는 점에서 투자자들의 큰 관심을 받고 있습니다. AbbVie와 Cerevel이 계약을 체결한 지 불과 몇 주 후 Bristol Myers Squibb에 인수된 Karuna Therapeutics 역시 이와 유사한 약물을 개발 중이며, 미국 식품의약국(FDA)의 첫 승인을 받을 가능성이 높은 기업으로 꼽힙니다. Stifel의 애널리스트들은 '무스카린 수용체 작용제(muscarinic receptor agonists)'로 알려진 이 신규 계열 약물들이 정신분열증 치료제 시장에서만 약 $10B 규모의 기회를 창출할 것으로 추정했습니다.