Cytokinetics, 로열티 거래로 최대 5억 7,500만 달러 확보, 투자자들은 불만

사이토키네틱스, 로열티 파마와 대규모 자금 조달 계약… 인수 가능성 낮아져 [서울=뉴스핌] BMY (Bristol Myers Squibb)의 경쟁 약물 개발에 속도를 내고 있는 바이오텍 기업 사이토키네틱스(Cytokinetics)가 로열티 파마(Royalty Pharma)와 대규모 자금 조달 계약을 체결하면서 인수 가능성이 낮아졌다는 분석이 나왔습니다. 사이토키네틱스는 이번 계약을 통해 로열티 파마로부터 신약 출시 준비 자금과 함께 두 가지 심장 질환 치료제 개발을 위한 자금을 확보했습니다. 또한, 로열티 파마는 사이토키네틱스의 약 5억 달러 규모의 유상증자에 5천만 달러를 투자하기로 했습니다. 이러한 움직임은 사이토키네틱스가 독립적인 경영을 이어가려는 의지를 보여주는 것으로 해석됩니다. 레이먼드 제임스(Raymond James)의 애널리스트 션 맥커천(Sean McCutcheon)은 고객 노트에서 "이번 대규모 자금 조달은 경영진의 독립적인 사업 운영 능력에 대한 언급과 일치하며, 인수 가능성을 낮추는 요인"이라고 평가했습니다. 미즈호 증권(Mizuho Securities)이 실시한 설문 조사에서도 이러한 전망이 뒷받침되었습니다. 29명의 투자자 중 21명은 사이토키네틱스의 인수 확률을 5분의 1 이하로 낮게 예상했습니다. 이는 로열티 파마와의 계약 소식 이전 17명이 50% 이상으로 평가했던 것과 대조적입니다. 사이토키네틱스의 주요 파이프라인은 심근 비후를 유발하는 폐쇄성 비후성 심근병증(obstructive hypertrophic cardiomyopathy) 치료제인 아피캄텐(aficamten)입니다. 이 질환은 혈류를 방해하여 흉통, 호흡 곤란, 불규칙한 심장 박동 등의 증상을 유발할 수 있습니다. 지난 12월, Sequoia-HCM 임상시험 결과 아피캄텐 치료가 위약 대비 산소 섭취량을 증가시키고 환자의 자가 평가 증상, 기능 및 삶의 질 점수를 개선하는 것으로 나타났습니다. 사이토키네틱스는 3분기 내 미국 식품의약국(FDA)에 승인 신청서를 제출할 계획입니다. 만약 승인된다면, 아피캄텐은 브리스톨 마이어스 스퀴브(Bristol Myers Squibb)의 캠지오스(Camzyos)와 경쟁하게 됩니다. 로열티 파마로부터 지원받는 자금 중 5천만 달러는 아피캄텐의 상업적 출시 준비에 사용될 예정입니다. 로열티 파마는 연간 순매출 50억 달러까지는 4.5%의 로열티를, 그 이상에 대해서는 1.0%의 로열티를 받게 됩니다. 기존에는 연간 순매출 10억 달러까지 4.5%, 그 이상은 3.5%의 로열티를 받기로 되어 있었습니다. 특히 주목할 점은 로열티 파마와의 계약이 작년 FDA로부터 거절당했던 또 다른 심장 질환 치료제 오메캄티브 메카빌(omecamtiv mecarbil)의 3상 임상시험 자금을 지원하기 위한 대출 성격을 띤다는 것입니다. 사이토키네틱스는 심부전 및 박출률 감소 환자를 대상으로 하는 이 임상시험에 1억 달러를 지원받습니다. 만약 임상시험이 성공하여 오메캄티브 메카빌이 승인될 경우, 사이토키네틱스는 1억 달러를 분할 상환하고 2%의 추가 로열티를 지급해야 합니다. 임상시험이 실패하거나 약물이 승인되지 않을 경우, 사이토키네틱스는 4.5년에서 5.5년에 걸쳐 고정 분기별 지급 방식으로 최대 2억 3,750만 달러를 로열티 파마에 지급해야 합니다. 제프리스(Jefferies)의 애널리스트 아카쉬 테와리(Akash Tewari)는 이 조항이 투자자들 사이에서 "특히 양극화"를 일으키고 있다고 지적했습니다. 그는 투자자들이 오메캄티브 메카빌을 사이토키네틱스의 재정적 부담으로 여기고 있다고 언급했습니다. 또한, 테와리는 5억 달러 규모의 유상증자가 기존 주주들의 지분 가치를 희석시킬 수 있다고 덧붙였습니다. 이는 앞서 사이토키네틱스 CEO 로버트 블룸(Robert Blum)이 피하고자 했던 부분입니다. 이러한 소식에 사이토키네틱스 주가는 목요일 오전 장중 최대 19.6% 하락하며 주당 50달러 미만으로 거래되었습니다. 이는 지난 12월과 1월 초, 긍정적인 Sequoia-HCM 임상시험 결과 발표 이후 100달러 이상을 기록했던 것과 비교하면 큰 폭의 하락입니다.