Xoma, 부진한 바이오텍 HilleVax, Lava 인수 계약 체결

로열티 투자 기업 엑소마(Xoma)가 어려움을 겪고 있는 두 바이오 기업 힐레백스(HilleVax)와 라바 테라퓨틱스(Lava Therapeutics) 인수를 통해 사업 기회를 포착하고 있습니다. 두 기업 모두 상장 이후 부진한 성과를 보이며 보유 현금보다 낮은 시가총액을 기록해왔습니다. 엑소마는 월요일, 힐레백스와 라바 테라퓨틱스 두 바이오텍 기업과의 인수 계약을 발표했습니다. 이들 기업은 수년 전 상장 이후 경영난을 겪어왔습니다. 힐레백스의 경우, 엑소마는 주당 $1.95의 가격을 제시했으며, 거래 종결 시점에 힐레백스가 보유한 약 $103 million 이상의 추가 현금, 보스턴 건물 임대료 절감액의 일부, 그리고 힐레백스의 노로바이러스 백신 프로그램 매각 수익의 90%에 대한 권리도 함께 인수합니다. 힐레백스는 2022년 중등도 또는 중증 급성 위장염 백신 개발을 목표로 상장했습니다. 다케다 제약 출신 야마다 타다타카(Tadataka Yamada)와 프레이저 라이프 사이언스(Frazier Life Sciences)가 공동 설립한 이 회사는 일본 제약사로부터 라이선스한 백신 개발을 위해 $200 million을 조달했습니다. 하지만 힐레백스의 가치는 지난 2년간 급락했습니다. 임상 중간 단계 시험에서 백신이 효과가 없다는 결과가 나오면서 영유아 대상 선도 프로그램 개발을 중단하고, 직원 40%를 해고했으며, 전략적 대안을 모색해왔습니다. 라바 테라퓨틱스의 경우, 엑소마는 네덜란드 기업인 라바의 주식당 최소 $1.16, 잠재적으로는 $0.08를 추가로 지급할 예정입니다. 또한, 파트너십 프로그램 및 자체 파이프라인 자산 매각 수익의 75%에 해당하는 조건부 가치권(contingent value right)도 제공합니다. 엑소마의 CEO 오웬 휴즈(Owen Hughes)는 라바 딜에 대해 "이번 거래 구조가 장기적으로 라바와 엑소마 로열티 주주 모두에게 이익을 가져다줄 잠재력이 있다고 믿는다"고 밝혔습니다. 라바는 암 치료를 위한 이중특이항체(bispecific antibody)의 일종인 감마 델타 T세포 관여제(gamma delta T cell engagers)를 개발합니다. 현재 화이자(Pfizer) 및 존슨앤드존슨(Johnson & Johnson)과 각각 고형암 및 혈액암 치료를 위한 두 개의 프로그램을 개발 중입니다. 라바는 이전에 시젠(Seagen)에 전임상 후보 물질을 라이선스한 바 있습니다. 라바는 지난 2월, 선도 프로그램 연구 결과가 기대에 미치지 못하자 직원 30%를 감축한다고 발표했습니다. 당시 라바 CEO 스티브 헐리(Steve Hurly)는 "임상 개발 중인 제품이 하나뿐이고 초기 단계 파이프라인을 보유하고 있어 전략적 기회를 모색하는 것이 적절하다"고 말했습니다. 힐레백스와 라바는 모두 '바이오텍 좀비'의 사례로 볼 수 있습니다. 연구 또는 기타 차질로 인해 시가총액이 보유 현금보다 낮은 기업들입니다. 최근 분기 동안 이러한 기업들은 해산하고 현금을 주주에게 반환하라는 압력을 받아왔으며, 일부는 엑소마가 월요일 체결한 것과 같은 역합병(reverse merger) 또는 인수 거래를 선택했습니다. 콘센트라 바이오사이언스(Concentra Biosciences)는 이러한 어려움을 겪는 바이오텍 기업 인수에서 주요 플레이어로 부상했으며, 올해 카고 테라퓨틱스(Cargo Therapeutics), 엘리베이션 온콜로지(Elevation Oncology), 알라코스(Allakos) 등을 인수하는 여러 건의 거래를 성사시켰습니다. 다른 기업들도 이러한 움직임에 주목하고 있습니다. 지난주 KKR은 엑소마와 유사한 비즈니스 모델을 추구해온 헬스케어 로열티 파트너스(HealthCare Royalty Partners)의 과반수 지분을 인수했다고 밝혔습니다. 또한 올해 초 알리스 바이오사이언스(Alis Biosciences)는 바이오텍 기업의 대차대조표에 '갇힌' 자본을 해방하겠다는 목표로 신규 펀드를 출시했습니다. 벤처 투자자들도 어려움을 겪는 스타트업을 지원하기 위한 방안을 모색하고 있습니다. 월요일, 신생 바이오텍에 대한 투자를 활발히 진행해 온 오비메드(OrbiMed)는 '비희석성 신용 및 로열티 기반 금융'을 위한 $1.86 billion 규모의 펀드를 발표했습니다.