바이오텍 자금 조달 위축 시 기업 벤처 투자사들이 스타트업 지원에 나섰다

Novo Holdings, Eli Lilly, Sanofi Ventures, 침체된 바이오텍 투자 시장의 구원투수로 부상 최근 몇 년간 바이오테크 스타트업 투자 시장이 전반적으로 위축된 가운데, Novo Holdings, Eli Lilly, Sanofi Ventures 등 대형 제약사의 벤처 캐피탈(VC) 부문이 활발한 투자 활동을 펼치며 주목받고 있습니다. 이들 기업은 침체된 시장에서 자금 조달에 어려움을 겪는 혁신적인 바이오텍 기업들에게 중요한 자금줄 역할을 하고 있습니다. BioPharma Dive의 데이터에 따르면, Novo Holdings는 2025년 현재까지 총 18건의 비상장 기업 투자 라운드에 참여하며 추적 대상 기업 중 가장 높은 투자 건수를 기록했습니다. Eli Lilly와 Sanofi Ventures 역시 각각 13건의 투자에 참여하며 거래 활동 측면에서 상위권을 차지했습니다. 이러한 수치는 제약사의 기업형 벤처 캐피탈(CVC)이 비상장 바이오텍 기업들에게 점점 더 중요해지고 있음을 보여줍니다. CVC는 지난 10여 년간 바이오텍 스타트업 생태계의 중요한 축을 담당해 왔으며, Pfizer, Novartis, Roche, Johnson & Johnson 등 다수의 제약사들이 초기 생명과학 기업에 투자하는 벤처 부문을 운영하고 있습니다. 최근에는 이들 CVC의 투자 시점이 더욱 빨라지고 투자 활동도 더욱 적극적으로 이루어지고 있습니다. 전통적인 바이오텍 투자자들과 달리, CVC는 외부 투자자(LP)로부터 자금을 조달하지 않습니다. 대신 모기업으로부터 자금을 지원받기 때문에 외부 자금 조달에 의존하는 전통적인 VC보다 안정적인 현금 흐름을 확보할 수 있습니다. 이는 단기적인 수익보다는 장기적인 관점에서 투자 전략을 수립할 수 있는 유연성을 제공합니다. 실제로 Novo Nordisk와 Eli Lilly는 비만 치료제 GLP-1 계열 약물의 성공으로 막대한 수익을 올리고 있으며, 이는 모기업인 Novo Holdings와 Eli Lilly Ventures에 더 많은 투자 자금을 제공하는 요인이 되고 있습니다. Novo Holdings의 매니징 파트너인 Scott Beardsley는 "Novo와 같이 자금력이 풍부하고 장기적인 관점을 가진 투자자들이 이 분야에서 중요한 역할을 해야 할 필요성이 크다"며, "신약 개발 비용이 계속 상승함에 따라 자본에 대한 수요는 그 어느 때보다도 커지고 있다"고 강조했습니다. CVC의 존재는 젊은 신약 개발 기업들이 다른 투자자들에게 더욱 매력적으로 보이게 하는 효과도 있습니다. Silicon Valley Bank의 7월 보고서에 따르면, 2022년 이후 상장한 바이오파마 기업의 최소 70%가 하나 이상의 CVC 투자자를 포함하고 있으며, 이들 기업은 모두 최소 5천만 달러 이상을 조달했습니다. 또한 같은 기간 동안 인수된 바이오텍 기업의 60% 이상이 CVC의 지원을 받은 것으로 나타났습니다. 이러한 데이터는 CVC의 참여가 기업의 성공 가능성을 높일 수 있음을 시사합니다. Stifel의 Life Science and Healthcare Venture Banking 그룹의 Ariana DaCruz 시니어 부사장은 "CVC가 투자에 참여하는 것은 해당 과학 기술에 대한 제약사의 관심과 긍정적인 평가를 보여주는 신호로 해석될 수 있다"며, "이들은 해당 분야에서 최고 수준의 전문성을 갖추고 있다"고 설명했습니다. CVC는 단순히 자금 지원을 넘어 바이오텍 스타트업에 중요한 연결고리를 제공하는 등 다양한 이점을 제공합니다. Lilly Ventures의 Brad Robling 부사장은 "바이오텍 기업들은 단순히 재정적 기회뿐만 아니라 과학에 대한 공유된 관심사를 바탕으로 한 관계의 가치를 높이 평가한다"고 말했습니다. 이러한 지원은 수년간 지속된 바이오텍 투자 위축 상황에서 더욱 중요해졌습니다. 스타트업들은 IPO를 통해 자금을 조달하는 데 어려움을 겪고 있으며, 이로 인해 기업들은 비상장 상태를 더 오래 유지하고 자금을 더욱 신중하게 관리해야 하는 상황에 놓였습니다. 많은 스타트업들이 추가 자금 조달에 난항을 겪으면서 인력 감축, 프로그램 축소, 심지어는 사업 중단까지 겪고 있습니다. 신약 규제 및 가격 책정에 대한 불확실성, 그리고 중국의 빠르게 성장하는 바이오텍 생태계와의 경쟁 또한 젊은 기업들에게 새로운 도전 과제로 작용하고 있습니다. 이러한 배경 속에서 CVC의 참여 기회가 확대되었습니다. BioPharma Dive 데이터에 따르면, 2022년 Novo Holdings, Sanofi Ventures, Eli Lilly가 참여한 비상장 투자 라운드는 총 11건이었으나, 올해는 이미 44건으로 급증했습니다. 이는 이들 세 기업만이 BioPharma Dive의 집중 분석 대상 기준을 충족하는 유일한 기업형 투자 주체임을 보여줍니다. Robling 부사장은 "전통적인 벤처 캐피탈 및 공모 시장에서의 자본 접근성이 제한될 때, CVC의 존재는 특히 매력적인 선택지가 된다"고 언급했습니다. 다만, CVC 투자의 잠재적인 단점으로는 제약사의 전략적 판단에 따라 투자가 좌우될 수 있다는 점이 지적됩니다. DaCruz 부사장은 일부 CVC가 "주로 전략적 임무를 수행하며, 모기업이 우선순위를 둔 기술 분야에 집중하는 경향이 있다"고 말했습니다. 이러한 경우, 리더십 변화나 기업 전략 수정에 따라 프로젝트에 대한 자금 지원이 예고 없이 중단될 가능성도 있습니다. 최근 Novo Holdings, Eli Lilly, Sanofi Ventures의 투자 내역을 살펴보면, 신경계 및 면역 질환 치료제 연구와 같이 관련 제약사들이 선호하는 분야에 집중된 경향이 나타납니다. 그럼에도 불구하고, 인터뷰에 참여한 CVC 관계자들은 자신들이 미충족 의료 수요와 실제 신약 개발 가능성이 높은 과학 기술에 집중하는 더 넓은 범위의 목표를 가지고 있다고 강조했습니다. Sanofi Ventures의 매니징 파트너인 Jason Hafler는 지난 9월 "현재 바이오텍 기업들에게 필요한 것은 자금이며, CVC가 투자 라운드를 주도하거나 공동 주도하는 역할을 해야 한다"고 말했습니다.